Биткоин провел две недели подряд, скользя в зону, которую трейдеры одновременно уважают и боятся. Цена упала к истинному среднему рынка, базовой стоимости всех активных монет за вычетом майнеров, и затем удержалась там.
Согласно Glassnode, этот уровень разделяет легкие медвежьи фазы от глубоких медвежьих рынков. На данный момент цена находится чуть выше этого уровня. Структура вокруг него сейчас почти точь-в-точь соответствует тому, что наблюдалось в первом квартале 2022 года.
Спотовая цена опустилась ниже квантиля предложения 0,75 в середине ноября и сейчас торгуется около 96,1K долларов, что ставит более 25% от общего предложения под воду.
В то же время продавцы, возможно, уже истощены. Линия, которая меняет всё, по-прежнему находится на уровне квантиля 0,85 около 106,2K долларов. Пока цена не вернется к этому уровню, макрошоки сохраняют полный контроль над направлением.
Данные Glassnode показывают, что чистое изменение реализованной капитализации Биткоина составляет +8,69 миллиардов долларов в месяц, что довольно слабо по сравнению с пиком в 64,3 миллиарда долларов в месяц в июле, но и не является отрицательным.
Пока этот показатель остается выше нуля, цена все еще может формировать базу вместо того, чтобы разрушаться. Между тем, долгосрочные инвесторы продолжают продавать на силе, но с сокращающейся маржой, при этом SOPR (30D-SMA) долгосрочных держателей составляет 1,43.
Деривативы и опционы сбрасывают риски по всем направлениям
Спотовый спрос сейчас выглядит слабее. ETF Биткоина в США перешли к чистому оттоку в течение ноября в среднем за три дня. Стабильный приток, который поддерживал цену ранее в этом году, исчез. Отток затронул многих эмитентов одновременно. Институты отступили по мере нарастания рыночного давления. Это делает цену более уязвимой к внешним шокам.
В то же время кумулятивная дельта объема стала отрицательной на Binance и по всей группе агрегированных бирж. Это сигнализирует о стабильных продажах тейкеров. Coinbase также выровнялся. Это устранило ключевой признак силы американских заявок. С оборонительными потоками ETF и CVD спотовый спрос сейчас истощается.
Деривативы следовали тому же пути. Открытый интерес по фьючерсам продолжал падать в конце ноября. Разворот оставался медленным и упорядоченным. Кредитное плечо, построенное во время восходящего тренда, теперь в основном исчезло. Новое кредитное плечо не входит. Ставки финансирования охладились почти до нуля после месяцев положительных значений. Временами появлялось скромное отрицательное финансирование, но оно никогда не длилось долго. Шорты не оказывают сильного давления. Позиционирование сейчас нейтральное и плоское.
В опционах подразумеваемая волатильность снизилась после прошлонедельного всплеска. Биткоин не смог удержаться выше 92K долларов, и продавцы вернулись, поэтому краткосрочная волатильность упала с 57% до 48%, среднесрочная снизилась с 52% до 45%, а долгосрочная смягчилась с 49% до 47%.
Краткосрочный перекос упал с 18,6% до 8,4% после того, как цена Биткоина отскочила от 84,5K долларов, падение было связано с шоком японских облигаций. Более длительные сроки погашения двигались медленнее. Трейдеры гнались за краткосрочным ростом, но оставались неуверенными в продолжении.
Поток в начале недели был сильно наклонен в сторону покупки путов, связанных с опасениями повторения стресса керри-трейда августа 2024 года. Как только цена стабилизировалась, поток переключился на коллы во время отскока.
На страйке колла в 100K долларов проданная премия колла по-прежнему превышает купленную премию колла, и разрыв увеличился за последние 48 часов. Это показывает слабую уверенность в возвращении к шестизначным цифрам. Трейдеры также сидят в ожидании заседания FOMC, не гонясь за ростом.
Крипто-предприниматель Ларк Дэвис отметил, что крипто-киты обрушили рынок, а затем "Charles Schwab, Vanguard и Bank of America — все запустили криптовалюту для своих клиентов на одной неделе. Какое счастливое совпадение!"
Получите 50 долларов бесплатно для торговли криптовалютой, когда зарегистрируетесь на Bybit сейчас
Источник: https://www.cryptopolitan.com/bitcoin-now-looks-eerily-like-early-2022/
