Последнее падение Биткоина происходит как раз в то время, когда макроусловия начинают выглядеть менее враждебными, и Coinbase говорит, что это несоответствие не случайно. Компания указывает на ослабление технической поддержки, отток ETF и перекошенную, сформированную ИИ экономику, которая оставляет небольшой группе состоятельных инвесторов управление большинством крипто-движений.
Coinbase указывает на рыночные сигналы, стоящие за распродажей Биткоина
Coinbase Institutional говорит, что несколько рыночных сил объясняют последнее падение Биткоина, даже когда возвращаются условия, обычно благоприятные для рисковых активов. С окончанием количественного ужесточения и возвращением Федеральной резервной системы на рынок облигаций, компания отмечает, что недавний отток денежных средств с финансовых рынков может ослабевать.
Тепловая карта базовой стоимости Биткоина. Источник: Coinbase на X
Однако Биткоин все еще пробил ключевые уровни поддержки бычьего рынка, что Coinbase отмечает как техническое предупреждение. В то же время, позиционирование опционов стало более медвежьим, что говорит о том, что трейдеры теперь хеджируются от дальнейшего падения, а не делают ставки на быстрое восстановление.
Между тем, Coinbase наблюдает, что давние "OG" киты продают на слабости, в то время как спотовые биржевые фонды Биткоина сообщают о большом оттоке. Кроме того, трейдеры цифровых активов (DATs), похоже, замедляют активность, что создает дополнительное давление на цены.
В этой среде Coinbase Institutional говорит, что сценарии с более высокой вероятностью теперь благоприятствуют торговле подтвержденными прорывами, а не попыткам "поймать падающий нож", покупая на каждом снижении.
Разделение богатства и тенденции ИИ формируют спрос на криптовалюту
Coinbase Research связывает последнюю волатильность криптовалют с более широким разделением внутри экономики США. В отчете говорится, что большая часть недавних "мрачных настроений" в цифровых активах исходит из макроэкономических опасений по поводу инфляции, риска рецессии и следующего шага Федеральной резервной системы по ставке 10 декабря. Тем не менее, экономика США все еще растет в годовом исчислении на 3,8 процента во втором квартале 2025 года после небольшого сокращения в начале года, что показывает, что одни только заголовки данных не объясняют давление на рисковые активы.
Аналитики вместо этого описывают "K-образную" модель, где домохозяйства с более высоким доходом контролируют большинство финансовых активов, включая криптовалюту и акции. Coinbase приводит оценки, что верхние 10 процентов домохозяйств США владеют почти 89 процентами внутренних акций, подкрепляя идею о том, что движения рынка часто отражают поведение относительно узкой инвесторской базы.
В отчете также подчеркивается, как искусственный интеллект играет двойную роль. С одной стороны, ИИ повышает производительность труда и увеличивает корпоративную прибыль, что может поддерживать цены на акции и, косвенно, спрос на цифровые активы. С другой стороны, заголовки о сокращении рабочих мест среди белых воротничков и давлении на среднее руководство создают беспокойство о будущих доходах, что может ограничить объем капитала, поступающего в волатильные активы, такие как криптовалюта.
Из-за этого напряжения Coinbase говорит, что еще слишком рано доказывать сильную статистическую связь между потерями рабочих мест, вызванными ИИ, и доходностью Биткоина. Есть только несколько лет данных, и простая регрессия показывает низкую объяснительную силу. На данный момент фирма отмечает, что инвесторы с высоким доходом, которые получают выгоду от рынков, поддерживаемых ИИ, все еще могут перенаправлять часть своих доходов в такие инструменты, как спотовые биржевые фонды BTC, особенно когда триллионы долларов остаются на денежных рыночных фондах США.
Источник: https://coinpaper.com/12842/coinbase-says-market-signals-and-wealth-divide-now-drive-bitcoin-s-slide
