Биткоин ETF зафиксировали худший месяц с февраля с оттоком 3,5 миллиарда долларов в ноябре

ETF Биткоина зафиксировали рекордный Отток в размере 3,79 миллиарда долларов в ноябре, поскольку слабость цен усилилась, настроение к риску ухудшилось, и инвесторы переключились на альтернативные криптоактивы.

Резюме

• ETF Биткоина зафиксировали Отток в размере 3,79 миллиарда долларов, что является самым значительным месячным выводом за всю историю.
• Институциональные инвесторы переместили капитал в Solana, XRP и тематические крипто-ETF.
• Макроэкономические препятствия и снижение ликвидности усилили краткосрочное давление на Биктоин.

Биржевые фонды, связанные с Биткоином, или ETF, пережили самый тяжелый месяц с момента запуска: в ноябре из спотовых биткоин-фондов было выведено почти 3,8 миллиарда долларов. Массовые снятия последовали за неделями фиксации прибыли, ухудшением макроэкономических настроений и заметным сдвигом в сторону альтернативных криптоинструментов.

Эти факторы в совокупности оказали на Биктоин значительное краткосрочное давление, что вызвало вопросы о том, является ли это снижение структурной тенденцией или временной ротацией рынка.

Ключевые события ETF Биткоина

• Спотовые ETF Биткоина зафиксировали Отток в размере 3,79 миллиарда долларов в ноябре, что является крупнейшим месячным показателем за всю историю.
• IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity составили более 90% погашений, что свидетельствует о масштабном институциональном сокращении позиций.
• Один из самых крутых дней пришелся на 20 ноября, когда ETF покинули почти 903 миллиона долларов за одну сессию.

Ноябрьский исход из ETF отразил резкий разворот в институциональном аппетите к воздействию Биткоина. Актив провел большую часть 2025 года, поднимаясь из региона 90 000 долларов до новых максимумов, что дало инвесторам стимул сократить позиции, когда макроэкономические препятствия усилились. Поскольку процентные ставки оставались повышенными, а глобальное отношение к риску ослабло, давление продаж усилилось, и приток ETF стал отрицательным.

Самые тяжелые погашения были сосредоточены в двух доминирующих фондах: IBIT и FBTC. Их чрезмерные выводы сформировали траекторию всего месяца, подчеркивая, что институциональные столы, а не розничные инвесторы, были движущей силой разворота. Отток почти в миллиард долларов 20 ноября показал, насколько агрессивным стало сокращение позиций во время пика продаж.

Однако капитал, покидающий Биктоин, не покинул криптоэкосистему полностью. Вместо этого институциональные потоки начали смещаться в сторону ETF, ориентированных на Альткоины, особенно на продукты Solana и XRP. Сообщается, что ETF Solana привлекли более 531 миллиона долларов притока, в то время как фонды XRP привлекли более 400 миллионов долларов.

Это говорит о том, что инвесторы переходят к активам, которые, по их мнению, могут превзойти Биктоин на следующем этапе рыночного цикла, что является заметным отличием от предыдущих периодов, когда Биктоин доминировал в спросе на ETF.

Макроусловия добавили еще один уровень давления: сильный доллар США, продолжающиеся опасения по поводу инфляции и осторожная коммуникация центрального банка ограничили аппетит к рисковым активам. По мере того как ликвидность ужесточалась к концу года, погашения ETF ускорились, усиливая снижающийся импульс Биткоина в течение месяца.

В институциональных портфелях также появилась более широкая тенденция: снижение концентрации в Биткоине и увеличение распределения на тематическое воздействие цифровых активов. Несколько торговых столов переместили капитал в ETF, связанные с инфраструктурой Web3, платформами смарт-контрактов и токенизированными активами реального мира (RWAs).

Эта диверсификация показывает созревающий институциональный подход, но это также означает, что Биктоин сталкивается с большей конкуренцией за капитал на регулируемых рынках. В краткосрочной перспективе это перераспределение затрудняет Биткоину сохранение доминирования, когда настроение становится оборонительным.

Несмотря на серьезность ноябрьских цифр, обстановка отличается от криптозимы 2022 года. Не было крупных обвалов бирж, сбоев ликвидности и широкомасштабных структурных сбоев. Вместо этого снижение, по-видимому, связано с макродавлением и стратегической ротацией, а не с внутренними проблемами в криптоиндустрии. Регулируемая структура ETF также обеспечивает более плавный путь для возврата капитала, когда уверенность улучшится.

Чего ожидать в предстоящих событиях

Если Отток ETF продолжит замедляться, а макродавление ослабнет, Биктоин может начать стабилизироваться по мере улучшения ликвидности. Даже скромные притоки могут быстро ужесточить предложение в среде после халвинга. Однако продолжающаяся слабость спроса на ETF может оставить Биктоин подверженным дальнейшему краткосрочному снижению.