Если Bitmain пострадает, что первым выйдет из строя в майнинг оборудовании США?

Правительство США начало проверку безопасности компании Bitmain, пекинского производителя, который продает большинство майнинг-оборудования Биткоина в мире. Многомесячное федеральное расследование, известное внутри как операция "Красный закат", изучает, могут ли устройства Bitmain дистанционно управляться для шпионажа или использоваться для вмешательства в американскую энергосистему. Вопрос звучит абстрактно, как нечто из секретного меморандума. Но ответы находятся в самых обычных местах: на ремонтных стендах в Северной Дакоте, в портовых складах Оклахомы и в календарях обновлений каждого майнера, зависящего от китайского оборудования.

Прежде чем понять, что ломается, нужно разобраться, что на самом деле делает Вашингтон.

Внутри операции "Красный закат"

Согласно документам, изученным Bloomberg, и людям, знакомым с ситуацией, "Красный закат" работает в нескольких агентствах примерно два года. Министерство внутренней безопасности возглавляет операцию при поддержке Совета национальной безопасности. Цель расследования — определить, могут ли устройства Bitmain контролироваться извне таким образом, чтобы быть полезными для шпионажа или саботажа.

Федеральные агенты уже тщательно изучили оборудование. Некоторые поставки Bitmain были остановлены в портах США и разобраны на инспекционных столах, их чипы и прошивки проверены на наличие скрытых возможностей. Чиновники также рассматривали вопросы тарифов и импорта, сочетая проблемы безопасности с более рутинным торговым контролем.

В электронном заявлении для Bloomberg компания назвала "однозначно ложным" утверждение о том, что она может дистанционно управлять устройствами из Китая, и заявила, что соблюдает законы США и не занимается деятельностью, угрожающей национальной безопасности. Также компания заявила, что не знает о каком-либо расследовании под названием операция "Красный закат", и что прошлые задержания ее оборудования были связаны с проблемами Федеральной комиссии по связи, где "не было обнаружено ничего необычного".

Чиновники обсуждают это не в вакууме. Отчет Комитета по разведке Сената уже отметил устройства Bitmain как уязвимые и открытые для манипуляций из Китая. Несколько лет назад исследователи обнаружили прошивку Antminer, которая позволяла удаленное отключение; Bitmain представил это как незавершенную функцию защиты от кражи и позже исправил ее, но этот эпизод оставил след.

Операция "Красный закат" также основывается на конкретном случае. В 2024 году правительство США заставило закрыть связанную с Китаем майнинговую операцию возле ракетной базы в Вайоминге из-за рисков национальной безопасности, связанных с тысячами устройств на этом объекте. Оборудование было похожим, но география намного более чувствительной.

Таким образом, правительство рассматривает Bitmain не просто как поставщика. Оно относится к компании как к инфраструктурному игроку, который находится близко к энергосети и иногда близко к стратегическим объектам. Именно поэтому производитель ASIC оказывается в одном наборе документов с телекоммуникационными компаниями и энергетическим оборудованием.

И все это происходит, пока Bitmain углубляет свои связи с очень заметным американским клиентом.

Американская майнинговая машина полна металла Bitmain

В марте небольшая, относительно неизвестная публичная компания объявила, что создаст новое предприятие по майнингу Биткоина с Эриком и Дональдом Трампом-младшим в качестве инвесторов. Новый бизнес, названный American Bitcoin Corp, хочет стать "крупнейшим в мире, наиболее эффективным чистым майнером Биткоина" и планирует запустить 76 000 машин в Техасе, Нью-Йорке и Альберте. Чтобы получить это безумное количество майнеров, компания обратилась к Bitmain.

Корпоративные документы показывают, что American Bitcoin согласилась купить 16 000 устройств Bitmain за 314 миллионов $. Вместо оплаты наличными или использования традиционного долга, компания заложила 2 234 BTC для обеспечения оборудования. Структура настолько необычна, что бывший юрист по правоприменению SEC сказал Bloomberg, что условия, вероятно, требуют более подробного раскрытия.

Эта сделка в миниатюре отражает проблему зависимости. Высокопрофильный майнер, связанный с семьей президента, ставит тысячи Биткоинов и амбициозные цели роста на китайского поставщика, который находится под расследованием национальной безопасности. Чиновники уже беспокоятся, что эта договоренность создает конфликт интересов для администрации, которая хочет превратить США в "криптовалютную столицу мира".

Но, несмотря на безумное количество энергии, которое они хотят вложить в майнинг Биткоина, сыновья президента — лишь капля в очень, очень большом море. За последнее десятилетие американские майнеры установили сотни тысяч устройств Bitmain по всей стране. Бизнес по созданию нового Биткоина в Северной Америке почти полностью лежит на плечах Antminer'ов, работающих на чипах и коде, которые никогда не проектировались с учетом такого уровня геополитического накала.

Поэтому, когда вы спрашиваете, что произойдет, "если Bitmain пострадает", вы на самом деле спрашиваете, что произойдет, когда центральный поставщик в этой цепочке столкнется с федеральной политикой, а не только с рыночным риском.

Что сломается первым, если Вашингтон примет меры

Каждый серьезный майнер имеет поток неисправного оборудования. Потому что вентиляторы выходят из строя, блоки питания перегорают, а хешборды сгорают. Часть этого можно обработать внутри компании, но большая часть проходит через авторизованные ремонтные центры, которые находятся внутри экосистемы Bitmain. Компания перечисляет зарубежные и региональные ремонтные центры, которые обслуживают рынок США, с маршрутами доставки, проходящими через такие места, как Арканзас, Северная Дакота и Оклахома.

Этот канал очень хрупкий и, скорее всего, сломается первым. Если правительство США выберет жесткие меры, такие как внесение Bitmain или ключевых аффилированных лиц в список организаций или введение целевых санкций, самый простой рычаг воздействия находится на границе. Запасные части могут оставаться во временных складах, пока не попадут на таможню для "проверки". Процесс, который раньше занимал дни, может растянуться на недели, пока юристы и команды по соблюдению требований разбираются с новыми правилами.

Для отдельной майнинговой операции эффект будет проявляться медленно. Доступность снизится на несколько пунктов, поскольку больше машин будут простаивать в ожидании запчастей, а куча неисправных устройств на месте будет продолжать расти. Операторы с глубокими карманами, конечно, смогут накапливать запасные части и хеджироваться с помощью второго поставщика. Но мелкие майнеры, которые купили несколько контейнеров установок со структурированным финансированием и не имеют склада, полного запасных плат, будут теми, кто почувствует реальный стресс очень быстро.

Следующими в очереди будут заголовочные заказы.

Если "Красный закат" закончится более мягкими мерами, такими как дополнительное лицензирование для конкретных чипов или обязательные проверки экспорта, Bitmain все еще может отправлять заказы S21 и T21 в США, просто по более медленному графику. Майнер, который ожидал шестинедельного срока поставки, может легко столкнуться с тремя или более месяцами для доставки, плюс бумажная работа. Если результат будет жестче, и Bitmain окажется ограничен в поставках определенным покупателям из США, эти заказы могут легко превратиться из запланированных мощностей в открытые вопросы.

Поскольку сектор сильно финансируется, потерянное время — это не просто потерянное время: это время плюс проценты, ковенанты и руководство по капиталу. Публичный майнер, который сказал инвесторам, что достигнет определенного числа экзахешей к определенному кварталу, теперь должен объяснить, почему оборудование застряло где-то между Шэньчжэнем и Хьюстоном.

Как только неопределенность ударит по конвейеру новых машин, вторичный рынок оживает. Старые Antminer'ы, которые были на пути к выходу на пенсию, внезапно выглядят привлекательно, если их эффективность не слишком далека от кривой. MicroBT и Canaan, основные конкуренты Bitmain, наблюдают, как их отделы продаж становятся очень занятыми очень быстро.

Но у них тоже нет волшебного склада, полного высокоэффективного оборудования. У них есть свои производственные узкие места, распределение чипов и обещанные поставки. Если американские майнеры попытаются массово переориентироваться, сроки поставки альтернативного оборудования также увеличатся. Часть этого разрыва будет заполнена серыми маршрутами, установками, отправленными через третьи страны, или купленными у посредников, которые все еще могут получить доступ к запасам Bitmain, не нарушая правила США.

Три пути отсюда

Со стороны заманчиво мыслить в бинарных терминах: либо Bitmain запрещен, либо ничего не происходит. На практике есть три широких пути.

В первом "Красный закат" тихо угасает. DHS продолжает наблюдать, возможно, подает некоторые внутренние рекомендации, и правительство решает, что текущие практики промышленной безопасности, сегментация сети и аудиты прошивки достаточны для управления риском. Bitmain остается политически неудобным, но коммерчески доступным. Майнеры немного больше диверсифицируются в MicroBT и Canaan, но основная структура американского флота остается нетронутой, и рост хешрейта продолжает следовать чему-то близкому к его текущему курсу.

Во втором Bitmain загоняется в управляемую коробку. Это может означать формальные соглашения о смягчении последствий, где компания должна соответствовать строгим стандартам аттестации прошивки, подчиняться аудитам третьих сторон и ограничивать определенные ремонтные и сборочные работы проверенными местными партнерами. Экспорт может требовать дополнительных лицензий, а высокорисковые объекты, такие как те, что находятся рядом с чувствительной инфраструктурой сети или военными объектами, могут столкнуться с особыми правилами.

Эта версия скорее раздражающая, чем катастрофическая для майнеров. Сроки поставки растянутся, юридические расходы вырастут, и инженеры будут тратить больше времени, доказывая, что их операции соответствуют любой новой планке безопасности, установленной Вашингтоном. Оборудование все равно будет поступать, конечно, просто с большим трением и более высокой общей стоимостью на установленный терахеш.

Третий путь — тот, которого боятся все в операциях: санкции или обозначение в списке организаций, которое напрямую влияет на продажи, поддержку прошивки и долларовые расчеты. В этом мире оборудование Bitmain становится токсичным для регулируемых покупателей из США практически за одну ночь. Ремонтные центры борются за перемещение деталей через границы. Обновления программного обеспечения замораживаются в правовой серой зоне. Существующие флоты все еще могут работать, но их владельцам приходится очень серьезно задуматься о том, как долго они хотят оставаться зависимыми от поставщика, который не может обслуживать или обновлять их машины.

Хешрейт не рухнет, потому что это не Huawei в основной сети. Но планы роста изогнутся. Довольно большая часть мощностей, которые должны были подключиться к американским сетям в течение следующих двух кварталов, соскользнет или переместится за границу, и повествование о том, что майнинг Биткоина становится преимущественно американской, дружественной к сети отраслью, начнет выглядеть немного тоньше.

Почему это важно за пределами майнингового Twitter

На поверхности это нишевая история о таможенных задержках, но под ней — проверка того, как США относятся к физической инфраструктуре Биткоина.

Вашингтон уже решил, что местоположения майнинга могут иметь значение, как узнал Вайоминг, когда его связанный с Китаем объект возле ракетной базы был закрыт. У него есть активное расследование оборудования Bitmain, с агентами, разбирающими установки, и юристами, обсуждающими, следует ли относиться к китайским ASIC больше как к телекоммуникационному оборудованию, чем к игровым картам. И у него есть президентская семья, чье флагманское майнинговое предприятие связано, по контракту, с тем же поставщиком.

Если правительство отступит или уйдет с простым шлепком по запястью, сообщение будет в том, что промышленный слой Биткоина может жить с высоким контролем, но все еще функционировать внутри глобального рынка оборудования. Если оно загонит Bitmain в ограниченную коробку, сообщение будет совсем другим. Майнеры прочитают это как начало более широкой кампании по локализации или, по крайней мере, снижению рисков ключевых частей майнингового стека.

Для всех остальных ставки находятся на одну абстракцию выше. Бюджет безопасности, который защищает Биткоин, оплачивается через эти машины. Чем дороже, сложнее и политически опаснее становится их эксплуатация в США, тем больше этого бюджета смещается куда-то еще.

Главный вопрос — что сломается первым внутри майнинговой машины, если Bitmain пострадает. Более тихий вопрос — хотят ли США, чтобы эти машины гудели вдоль их собственной энергосети, или предпочитают вытолкнуть их обратно на чей-то чужой задний двор.

Пост "Если Bitmain пострадает, что сломается первым в американской майнинговой машине?" впервые появился на CryptoSlate.