Опасения о том, что Tether либо не раскрывает информацию о резервах, обеспечивающих его стейблкоин USDT, либо сталкивается с неминуемой угрозой недостаточной капитализации, настолько стары и избиты, что криптоиндустрия разработала собственный двухсловный пренебрежительный ответ: "Tether FUD".
Через взлетающие бычьи рынки, самые жестокие медвежьи рынки, приходы и уходы шарлатанов, таких как Сэм Бэнкман-Фрид, Алекс Машинский и десятки других, USDT от Tether продолжал расти и функционировать как задумано — привязанный к доллару США и доступный для снятия в любое время. Параллельно Tether стал одной из самых прибыльных компаний в мире, заработав более 10 миллиардов $ за первые девять месяцев 2025 года, что сопоставимо с уровнями таких титанов Уолл-стрит, как Goldman Sachs и Morgan Stanley.
Текущий медвежий рынок (и перестаньте говорить "отдалите масштаб", это медвежий рынок), однако, заставляет некоторых представителей традиционных финансов снова точить когти.
Во время сонной сессии накануне празднования Дня благодарения в США, S&P Global снизил рейтинг USDT от Tether с 4 до 5, самого низкого уровня по своей шкале стабильности стейблкоинов (да, агентство, чьи рейтинговые махинации помогли спровоцировать глобальный финансовый кризис, имеет шкалу стабильности стейблкоинов).
За понижением рейтинга стояли обычные опасения по поводу непрозрачности отчетности Tether в сочетании с чем-то относительно новым: биткоин теперь составляет более 5% резервов, обеспечивающих USDT — таким образом, продолжающееся снижение цены BTC может привести к потенциальной недостаточной обеспеченности.
Есть дым. А есть ли огонь?
"Мы носим вашу ненависть с гордостью", — сказал генеральный директор Tether Паоло Ардоино вскоре после решения S&P. Отмечая хорошо известные предыдущие провалы моделей рейтинговых агентств, Ардоино сказал: "Пропагандистская машина традиционных финансов все больше беспокоится, когда какая-либо компания пытается противостоять силе тяжести сломанной финансовой системы... Tether вместо этого создал первую сверхкапитализированную компанию в финансовой индустрии, без токсичных резервов".
Tether, заключил он, "является живым доказательством того, что традиционная финансовая система настолько сломана, что ее начинают бояться императоры без одежды".
Возможно, пытаясь помочь или, может быть, просто разжечь пламя, известный ангельский инвестор Джейсон Каланканис обратился к X в выходные, чтобы предложить свой совет.
"У Tether еще много работы по наведению порядка, но они близки к этому", — сказал Каланканис. Он призвал Tether 1) продать весь свой биткоин, 2) владеть только казначейскими облигациями США и 3) пройти не один, а два аудита, проведенных американскими фирмами.
Пост Каланканиса вызвал быструю и яростную реакцию биткоинеров, с общей реакцией на абсурдность того, что компания, работающая со стейблкоинами и биткоином, обменивает свои относительно небольшие запасы BTC на государственные бумаги. Некоторые обратили внимание на паническую просьбу Каланканиса о спасении всех банковских депозитов, когда Silicon Valley Bank терпел крах в марте 2023 года, отчасти из-за падения стоимости казначейских облигаций США, которые он держал.
Справедливо. Но даже если Tether сохранит свой биткоин, как насчет традиционного аудита? По этому вопросу к Каланканису позже присоединился популярный финансовый блогер Quoth the Raven, давний сторонник золота, который начал интересоваться биткоином в 2024 году.
"Я достаточно долго в этой игре, чтобы знать, что когда компания отказывается предоставить полный, независимый аудит, это никогда не потому, что все безупречно, и они просто забыли его запланировать", — написал QTR. "Я обнаружил только одну причину, по которой организация упирается и не соглашается на аудит, когда все его требуют. И это не хорошая причина".
"Рынки имеют долгую, кровавую историю пожирания наивных", — продолжил он. "[Аудит] — это минимум, который кто-либо должен требовать от организации, выпускающей десятки миллиардов в синтетических долларах, которые поддерживают целые рынки".
Источник: https://www.coindesk.com/markets/2025/11/30/we-wear-your-loathing-with-pride-tether-s-downgrade-at-s-and-p-sparks-online-battle
