OpenAI подписала облачные контракты на сумму 288 миллиардов $ с Microsoft и Amazon, обеспечив 36 ГВт вычислительной мощности

OpenAI связала себя соглашениями на облачные вычисления стоимостью 288 миллиардов долларов и теперь нуждается в привлечении еще 207 миллиардов долларов к концу 2030 года, чтобы остаться в игре, согласно команде программного обеспечения и услуг HSBC в США.

Эта ошеломляющая цифра появилась после раскрытия двух крупных соглашений об аренде вычислительных мощностей: 250 миллиардов долларов от Microsoft в конце октября и 38 миллиардов долларов от Amazon всего несколько дней спустя.

Эти сделки увеличили общую законтрактованную вычислительную мощность OpenAI до 36 гигаватт, добавив еще четыре к тому, что уже было обязательством.

Эта мощность даже не будет полностью введена в эксплуатацию до 2030 года. Ожидается, что только треть этих 36 ГВт будет развернута к концу десятилетия. Но OpenAI все равно придется платить. HSBC говорит, что компания смотрит на ежегодный счет за аренду центров обработки данных около 620 миллиардов долларов, при этом общая стоимость всех этих сделок приближается к 1,8 триллиона долларов.

Это только облачная часть. И несмотря на частный характер финансов OpenAI, теперь становится ясно, почему генеральный директор Сэм Альтман продолжает уклоняться от детальных вопросов о финансировании. Это не машина для получения дохода. Это денежная яма.

Модель HSBC: 3 миллиарда пользователей, 10% конверсия в платных

Чтобы выяснить, сможет ли OpenAI даже выжить со своими собственными контрактами, HSBC построил прогнозную модель. Она начинается с цели в 3 миллиарда пользователей к 2030 году, что составило бы около 44% всех взрослых за пределами Китая.

На данный момент OpenAI, по сообщениям, имеет около 800 миллионов пользователей. Большинство из них не платят ни цента. Краткосрочный план компании заключается в том, чтобы убедить больше пользователей подписаться на платные услуги, продолжая развивать другие источники дохода.

Это включает агентный ИИ, рекламу и во что бы ни превратился слухи о аппаратном проекте Джони Айва. Но основа модели предполагает, что подписки OpenAI на большие языковые модели станут "такими же повсеместными и полезными, как Microsoft 365", с 10% платящих пользователей к 2030 году, по сравнению с примерно 5% сейчас. Модель также включает 2% доли мирового рынка цифровой рекламы как потенциальный доход.

Все это обеспечивает солидный рост доходов, но HSBC говорит, что затраты растут так же быстро. Так что даже в лучшем случае OpenAI все равно будет субсидировать большинство своих пользователей далеко в следующем десятилетии.

Это означает, что каждый раунд сбора средств между настоящим моментом и тогда будет просто идти прямо владельцам центров обработки данных.

HSBC также поделился своими предположениями. Ожидается, что доход от потребительского ИИ достигнет 129 миллиардов долларов к 2030 году, разделенных между 87 миллиардами долларов от поиска и 24 миллиардами долларов от рекламы. Доля потребителей OpenAI снижается с 71% до 56% к тому времени, поскольку Anthropic и xAI откусывают кусок пирога, а загадочная категория "другие" занимает 22%.

Google даже не учитывается. На корпоративной стороне доля рынка OpenAI падает с примерно 50% до 37%, в то время как общий доход от корпоративного ИИ достигает 386 миллиардов долларов ежегодно.

Дыра в 207 миллиардов долларов, Альтман устал объяснять

Несмотря на все это моделирование доходов, HSBC говорит, что математика все равно не работает. Фирма прогнозирует совокупные затраты на аренду в размере 792 миллиардов долларов между настоящим моментом и 2030 годом. Это подскакивает до 1,4 триллиона долларов к 2033 году.

Между тем, общий свободный денежный поток OpenAI к 2030 году может достичь 282 миллиардов долларов, а вливания капитала от Nvidia плюс продажа акций AMD могут принести еще 26 миллиардов долларов.

Также есть 24 миллиарда долларов в неиспользованных долговых и акционерных средствах и 17,5 миллиардов долларов в доступной ликвидности к середине 2025 года.

Это все равно оставляет разрыв в финансировании в 207 миллиардов долларов. HSBC добавляет буфер наличности в 10 миллиардов долларов, на всякий случай. И это с тем, что они называют "осторожными" предположениями.

Например, каждые дополнительные 500 миллионов пользователей могут добавить 36 миллиардов долларов дохода к 2030 году. Преобразование 20% пользователей в подписчиков может принести еще 194 миллиарда долларов. Модель даже не учитывает возможность того, что OpenAI случайно создаст Искусственный Общий Интеллект.

Но если рост доходов замедлится или инвесторы перестанут верить в шумиху, OpenAI, возможно, придется принимать решения, которых она не хочет. Oracle уже заставил рынки облигаций нервничать. Поддержка Microsoft была "немного непоследовательной в последнее время", а SoftBank является вторым по величине акционером.

В отчете говорится, что отказ от некоторых облачных мощностей раньше, до обычного 4-5-летнего срока, не исключен. HSBC написал:

А вот насколько оптимистичен HSBC в отношении ИИ в целом: "Мы ожидаем, что ИИ проникнет в каждый производственный процесс и каждую вертикаль, с большим потенциалом для повышения производительности на глобальном уровне... Несколько дополнительных базисных пунктов экономического роста (обусловленного производительностью) на мировом ВВП более 110 триллионов долларов могут затмить то, что часто рассматривается как необоснованные капитальные затраты в настоящее время."

Когда они говорят так; что такое еще 207 миллиардов долларов между друзьями?

Зарегистрируйтесь на Bybit и начните торговлю с приветственными подарками на сумму 30 050 долларов