Акции на блокчейне могут быть неправильно оценены в выходные дни, вызывая риски арбитража: RedStone

Финансы

Поделиться

Поделиться этой статьей

Копировать ссылкуX (Twitter)LinkedInFacebookEmail

Ончейн акции могут неправильно оцениваться в выходные, вызывая риски арбитража: RedStone

Этот разрыв может создать "ценовое расхождение" между ончейн и традиционными рынками, приводя к потенциальным убыткам или возможностям арбитража.

Автор: Francisco Rodrigues, AI Boost|Под редакцией Aoyon Ashraf

23 ноября 2025 г., 13:00

(Midjourney/Модифицировано CoinDesk)

Что нужно знать:

• Растущая тенденция токенизации активов реального мира (RWA) может упускать из виду критический риск: "разрыв выходного дня" между круглосуточными криптовалютными рынками и традиционными рынками, которые закрыты в выходные.
• Этот разрыв может создать "ценовое расхождение" между ончейн и традиционными рынками, приводя к потенциальным убыткам или возможностям арбитража.
• Замораживание ценовых потоков провайдеров оракулов в выходные дни может усугубить проблему, подчеркивая необходимость более надежных архитектур оракулов для управления разрывом между открытыми протоколами и закрытыми традиционными рынками.

По мере роста токенизации активов реального мира (RWA), криптоиндустрия вступает на незнакомую территорию, перенося традиционные акции, частные кредиты и коммерческие бумаги в блокчейн и обнаруживая потенциальные критические риски на этом пути.

Марцин Казьмерчак, соучредитель провайдера оракулов RedStone, говорит, что один риск потенциально упускается из виду: разрыв выходного дня, когда криптовалюты торгуются 24/7, а Уолл-стрит - нет.

ПРОДОЛЖЕНИЕ ИСТОРИИ НИЖЕ

Не пропустите другие истории.Подпишитесь на рассылку Crypto Daybook Americas уже сегодня. Смотрите все рассылки

Подписаться

Подписываясь, вы будете получать электронные письма о продуктах CoinDesk и соглашаетесь с нашими условиями использования и политикой конфиденциальности.

В традиционных финансах, если с компанией случается катастрофа в выходные, рынок закрыт, и акции "проваливаются" при открытии торгов в понедельник. Между тем, на криптовалютном рынке торговля никогда не останавливается. По мере того как все больше акций переносится в блокчейн, разрыв между торговлей в выходные на блокчейне для традиционных акций и открытием рынка в понедельник может представлять риск, по словам Казьмерчака.

Например, токенизированная версия акций Tesla, которая торгуется на децентрализованной бирже, позволяет трейдерам покупать и продавать их в 3:00 утра в воскресенье, в то время как традиционный рынок остается закрытым.

"Представьте, если завод Tesla взорвется в выходные — традиционные рынки закрыты, но ончейн рынки открыты", — сказал Казьмерчак в интервью CoinDesk на Devconnect в Буэнос-Айресе. "Мы можем увидеть расхождение между токенизированной акцией и реальной стоимостью на Nasdaq".

Это несоответствие, по его мнению, может создать то, что он называет "ценовым расхождением," когда ончейн актив кажется стабильным, но только потому, что оракулы, которые отправляют данные из внешнего мира в блокчейн, перестали обновлять цены. Основные провайдеры обычно замораживают потоки цен на акции, когда рынки США закрываются в 16:00 по восточному времени в пятницу, возобновляя работу только в понедельник утром. В этом окне ончейн версии Tesla или любых других акций могут продолжать торговаться, даже если их реальная цена должна была резко измениться.

В настоящее время большая часть торговой активности токенизированными акциями сосредоточена на централизованных биржах, где торговля этими продуктами часто ограничена в выходные дни. Но цель отрасли — сделать эти токенизированные акции безразрешительными и доступными в протоколах DeFi. Это означает круглосуточную активность.

Если оракул не обновляется до повторного открытия рынков, ончейн протоколы могут торговать по "призрачным" ценам, создавая огромные возможности для арбитража или оставляя кредитные протоколы недостаточно обеспеченными.

'Неотъемлемый риск'

Проблема усиливается с усложнением.

Хотя стейблкоины относительно безопасны, Казьмерчак отметил, что рынок смещается в сторону более сложных продуктов, таких как токенизированные портфели кредитов, коммерческих бумаг и акций.

"По сути, мы видим запуск хедж-фонда в блокчейне", — отметил Казьмерчак, описывая будущие портфели, которые могут быть "на 50% распределены в казначейские векселя, на 20% в частные кредиты, на 20% в коммерческие бумаги и на 10% активно управляемые".

Если оракулы отстают во время волатильности реального мира, структурированные протоколы DeFi могут неправильно оценивать активы. RedStone выступает за модульную архитектуру оракулов и поддерживает как модели "Пуш", так и "Пулл". В модели "Пулл" пользователи получают данные, доставляемые в блокчейн, когда они взаимодействуют с протоколом, что означает, что "данные всегда свежие", по словам Казьмерчака. Однако он признал, что большинство протоколов по-прежнему полагаются на более старую модель, потому что ее легче интегрировать.

"Сейчас, вероятно, около 90% решений используют Пуш-оракул", — сказал он, отметив, что хотя "Пулл" был инновацией для масштабирования, большинство рынка по-прежнему адаптирует устаревший стандарт. До тех пор, пока оракулы и протоколы не эволюционируют, чтобы учесть эти несоответствия во времени, Казьмерчак предположил, что предпосылка круглосуточных токенизированных финансов несет в себе неотъемлемые риски.

По мере того как все больше RWA выходят в эфир, задача будет заключаться в управлении разрывом между открытыми протоколами и закрытыми традиционными рынками.

"Нам еще предстоит увидеть, как они ведут себя в выходные", — предупредил Казьмерчак.

Читайте также: Nasdaq запрашивает одобрение у SEC США на токенизацию акций

OracleTokenizationExclusive

Отказ от ответственности по ИИ: Части этой статьи были созданы с помощью инструментов ИИ и проверены нашей редакционной командой для обеспечения точности и соответствия нашим стандартам. Для получения дополнительной информации см. полную политику CoinDesk по ИИ.

Больше для вас

Исследование протокола: GoPlus Security

От CoinDesk Research

14 ноября 2025 г.

По заказуGoPlus

Что нужно знать:

• По состоянию на октябрь 2025 года, GoPlus сгенерировал 4,7 млн $ общего дохода по всем своим продуктовым линейкам. Приложение GoPlus является основным источником дохода, принося 2,5 млн $ (примерно 53%), за ним следует протокол SafeToken с 1,7 млн $.
• API безопасности токенов GoPlus Intelligence в среднем обрабатывал 717 миллионов ежемесячных вызовов с начала 2025 года, с пиком почти в 1 миллиард вызовов в феврале 2025 года. Общие запросы на уровне блокчейна, включая симуляции транзакций, в среднем составляли дополнительно 350 миллионов в месяц.
• С момента запуска в январе 2025 года токен $GPS зарегистрировал более 5 млрд $ общего спотового объема и 10 млрд $ объема деривативов в 2025 году. Месячный спотовый объем достиг пика в марте 2025 года, превысив 1,1 млрд $, в то время как объем деривативов достиг пика в том же месяце, превысив 4 млрд $.

Просмотреть полный отчет

Больше для вас

Chainlink является "важнейшей инфраструктурой" для токенизированных финансов, говорит Grayscale Research