Будет ли Strategy вынуждена продать свои Bitcoin на сумму 50B долларов? Компания делится планом действий

Strategy, компания по бизнес-аналитике, основанная Майклом Сейлором, опубликовала новые данные, описывающие, как ее позиция в Биктоин (BTC) выдерживает текущие рыночные условия. Это раскрытие информации поднимает вопрос о том, может ли компания когда-либо быть вынуждена продать свои Биктоин на сумму 54,59 миллиарда $. Ее последние внутренние прогнозы, опубликованные публично, подчеркивают ожидания фирмы относительно долгосрочной устойчивости, одновременно приглашая к тщательному изучению ее исторически агрессивной стратегии накопления. 

Strategy подтверждает, что резервы BTC покрывают дивиденды на десятилетия

Команда Strategy заявила в X в этот четверг, что при торговле Биктоин ниже 85 000 $, у компании более чем достаточно покрытия для поддержания своих дивидендных обязательств в течение 71 года, даже если цена останется неизменной. Кроме того, если цена Биктоин будет расти более чем на 1,41% в год, этот рост сам по себе полностью нейтрализует дивиденды фирмы без необходимости в дополнительных средствах.  

Strategy поделилась своей внутренней кредитной панелью, которая отслеживает такие детали, как сроки погашения долга, продолжительность, подверженность процентным ставкам и риск Биктоин. Отчет показывает общий долг в размере 8 214 $ и соответствующую совокупную национальную стоимость. Большая часть этого приходится на привилегированные инструменты компании, связанные с Биктоин, включая различные транши серии STR, в общей сложности 7 779 $ и с комбинированной номинальной стоимостью 15 993 $. 

Сроки по этим инструментам варьируются от менее 2 лет до почти 10, с риском BTC, сконцентрированным в низких однозначных цифрах. В целом, комбинированная структура долга и привилегированных инструментов составляет 15 993 $. Модель компании также предполагает цену Биктоин в 87 300 $, волатильность 45% и ожидаемую годовую доходность 30%. 

По словам Strategy, эти цифры указывают на то, что у фирмы достаточно финансовой гибкости. Компания показала, что безопасность ее дивидендов не зависит от агрессивного роста цены Биктоин. Хотя ее баланс связан с рыночными показателями BTC, внутренний кредитный анализ Strategy предполагает, что она может выдержать длительные периоды бокового движения рынка без ликвидации своих основных активов. 

Сейлор сталкивается с критикой за постоянные покупки Биктоин

В отдельном обновлении Strategy подчеркнула свои действия во время криптозимы 2022 года, которая была отмечена широкомасштабным обвалом рынка. Когда цена Биктоин упала до 16 000 $, примерно 50% от тогдашней средней стоимости Strategy в 30 000 $, фирма увеличила свою позицию, а не отступила. 

Это напоминание возродило давние критические замечания участников рынка, которые утверждают, что подход компании слишком сильно полагается на постоянное усреднение вверх. Генеральный директор SwanDesk, Джейкоб Кинг, раскритиковал Сейлора, утверждая, что основатель Strategy не продемонстрировал никаких реальных инвестиционных способностей. 

Кинг отметил, что с момента первой покупки BTC Сейлором примерно по 11 000 $, криптовалюта выросла примерно на 1 000%. В отличие от этого, Strategy сгенерировала только 22% доходности за пять лет, что эквивалентно примерно 4,4% в год. Кинг описал эту производительность как "ужасную", приписывая ее, казалось бы, ошибочной стратегии фирмы постоянно покупать Биктоин по более высоким ценам. 

Генеральный директор SwanDesk также подчеркнул историю Сейлора в технологическом секторе, отметив, что он потерял почти 99% своего состояния во время эры доткомов, гоняясь за неэффективными технологическими акциями и пересматривая финансовые показатели фирмы под пристальным вниманием SEC США. 

Изображение предоставлено Getty Images, график от TradingView