Strategy (ранее MicroStrategy) торговалась ниже стоимости своих запасов Биткоина на этой неделе, сигнализируя о редкой осторожности инвесторов по отношению к крупнейшему корпоративному держателю BTC.
Акции упали до внутридневной рыночной капитализации примерно 65,34 миллиарда $, что ниже стоимости 66,59 миллиарда $ её 641 692 Биткоинов.
Спонсорский контент
Спонсорский контент
Тревожные признаки для MicroStrategy?
Это создало временную отрицательную премию. Это показало, что фондовые рынки оценили корпоративные риски и риски разводнения MicroStrategy выше, чем стоимость её цифровых активов.
Этот шаг выделяется, потому что MicroStrategy обычно торгуется выше стоимости своих активов.
Цена акций MicroStrategy. Источник: Google FinanceРынки Биткоина добавили больше контекста. BTC колебался между 100 000 и 105 000 $ в течение недели, снизившись примерно на 2%.
Настроение рынка остается хрупким, индекс страха и жадности криптовалют находится в зоне экстремального страха.
Несмотря на осторожный фон, Биткоин удерживался в более узком диапазоне, чем акции MicroStrategy. Трейдеры рассматривали BTC как более чистую экспозицию, в то время как MicroStrategy воспринималась как левереджированный прокси.
Это расхождение усилилось, поскольку MicroStrategy продолжала привлекать капитал через выпуск акций и привилегированных акций.
Спонсорский контент
Спонсорский контент
Более того, компания недавно добавила еще 487 BTC за 49,9 миллиона $. Покупка сохранила её долгосрочную стратегию неизменной, даже несмотря на то, что её акции испытывали давление продаж.
Инвесторы, похоже, обеспокоены будущим разводнением и растущим левериджем фирмы.
Однако скидка была недолгой. Акции MicroStrategy быстро вернулись выше эффективной чистой стоимости активов.
Тем не менее, это событие подчеркнуло изменение в поведении институциональных трейдеров.
Рынок вознаграждает прямую экспозицию Биткоина над корпоративными структурами, которые владеют Биткоином. Это также сигнализирует о том, что инвесторы в акции теперь различают BTC как актив и MicroStrategy как бизнес с операционными и финансовыми рисками.
График цены Биткоина за 7 дней. Источник: CoinGeckoДля держателей Биткоина этот эпизод подтверждает относительную силу актива, несмотря на слабое настроение.
Для инвесторов в акции это показывает, что Strategy может столкнуться с большей волатильностью, чем сам Биткоин, по мере расширения её капитальной стратегии.
Это событие отмечает тонкий сдвиг в рыночной психологии. Инвесторы по-прежнему ценят крупную позицию MicroStrategy в Биткоине, но они больше не платят постоянную премию за её леверидж.
Источник: https://beincrypto.com/microstrategy-trades-at-bitcoin-discount/
