Ключевые моменты
Почему трейдеры Bitcoin обращают внимание на слабость ETH?
Угасающий институциональный импульс Ethereum и хрупкость DAT делают его тактическим инструментом хеджирования против Bitcoin.
Что это означает для инвесторов BTC?
Структурная устойчивость BTC выделяется, а низкая эффективность ETH сигнализирует о возможной цикличной дивергенции.
В фазе снижения рисков Bitcoin [BTC] управление рисками выходит на первый план.
В прошлых циклах трейдеры часто использовали Альткоины (все, кроме BTC) для смягчения падений вблизи вершин рынка, преследуя обычные схемы "высокий риск, высокая награда". Однако на этот раз такая стратегия не работает.
Вместо этого капитал, похоже, перетекает в сторону акций США. На этом фоне недавний отчет 10x Strategy представил новый способ хеджирования воздействия BTC. Интересно, что этот подход по-прежнему включает крупнейший альткоин.
Институциональный нарратив Ethereum начинает трескаться
Одним из сильнейших летних нарративов была модель DAT Ethereum.
BitMine Immersion [BMNR] был флагманом этого тренда, удерживая более 3 миллионов ETH в своей казне, подобно тому, как нарратив "Стратегии" поднял Bitcoin пять лет назад. Но в последнее время начали появляться трещины.
С точки зрения инвестора, акции BMNR упали на 10.17% за квартал.
Акции показали лучшие результаты, причем такие крупные имена, как Apple [AAPL], достигли новый исторический максимум около 277 $, показывая, куда перетекает рисковый капитал.
Источник: TradingView (BMNR/USD)
Подчеркивая это, 10x Strategy указал на ключевой фактор, стоящий за падением.
В отчете отмечается, что слабость в фундаментальных показателях DAT ETH стала ключевым фактором, влияющим на настроения. Для контекста, модель BitMine позволяла институтам накапливать ETH по более низкой цене и позже распространять его розничным покупателям с премией.
Теперь, когда акции BMNR находятся под давлением, розничные инвесторы понесли тяжелые потери. В этом контексте отчет предполагает, что короткие позиции по Ethereum могут быть эффективным способом хеджирования Bitcoin, сигнализируя о возможном сдвиге в цикле.
Предпочтение устойчивости Bitcoin перед риском Ethereum
Корреляция альткоин-Bitcoin была выдающейся дивергенцией в этом цикле.
Даже после того, как BTC неоднократно опускался ниже поддержки 110 000 $ с момента октябрьской распродажи, потоки альткоинов оставались приглушенными. Это сигнализирует о том, что трейдеры по-прежнему предпочитают стабильность Bitcoin погоне за краткосрочным риском.
С технической точки зрения тренд ясен. Впервые с первого квартала Ethereum зафиксировал более глубокое падение, чем Bitcoin, причем четвертый квартал начался с того, что ETH торгуется на 50% слабее, несмотря на все институциональное накопление.
Источник: TradingView (BTC/USDT)
В этой ситуации короткие позиции по ETH выглядят как тактический ход для инвесторов BTC.
Проще говоря, с потерей интереса розничных инвесторов к институциональному нарративу Ethereum, иссяканием потоков альткоинов и структурной устойчивостью Bitcoin, хеджирование BTC путем ослабления ETH может оказаться умной сделкой.
Таким образом, отчет 10x Strategy представляет убедительный аргумент.
Рынок, кажется, меняется под поверхностью, и относительная слабость ETH начинает работать как хедж для Bitcoin.
Если это так, то это может стать второй ключевой дивергенцией этого цикла, сразу после роста BTC-альткоинов.
Источник: https://ambcrypto.com/bitcoin-bulls-are-shorting-ethereum-inside-a-trend-no-ones-talking-about/
