Стейблкоины тихо финансируют правительство США — и Биткоин

• Повествование о том, что криптовалюты и традиционные финансы полностью разделены, исчезает, поскольку стейблкоины помогают финансировать казначейства и направлять капитал в Биктоин.
• Потоки стейблкоинов теперь заметно влияют на краткосрочную доходность казначейских облигаций США, при этом притоки снижают, а оттоки повышают ставки.

---

В последние годы рост стейблкоинов, привязанных к доллару, тихо создал мост между криптовалютой и традиционными государственными финансами. С одной стороны, эмитенты стейблкоинов все чаще держат большие объемы краткосрочного государственного долга США, фактически выступая в качестве покупателей казначейских векселей и помогая финансировать государственные заимствования.

С другой стороны, эти же стейблкоины играют роль в более широкой криптоэкосистеме, в том числе как шлюз в Биктоин (BTC), тем самым связывая рынки долга США и криптовалютные рынки новыми и недооцененными способами.

В недавнем посте Паоло Ардоино, генеральный директор Tether, раскрыл, насколько значительным стало воздействие компании на государственный долг США. "С 135 миллиардов долларов в казначейских облигациях США, Tether теперь является 17-м крупнейшим держателем долга США, обогнав также Южную Корею. Скоро Бразилия!" В то время как Tether и другие эмитенты стейблкоинов тихо накапливали казначейские облигации США, многие центральные банки делали прямо противоположное.

Согласно Банку международных расчетов (BIS), притоки в стейблкоины могут снизить доходность трехмесячных казначейских векселей на 2-2,5 базисных пункта в течение десяти дней, в то время как оттоки могут повысить доходность на 6-8 базисных пунктов за тот же период. Другими словами, деньги, поступающие на криптовалютный рынок и выходящие из него, теперь способны влиять на краткосрочные процентные ставки.

После того как США повысили свой потолок долга в 2025 году, стейблкоины помогли поглотить расширенный еженедельный выпуск казначейских векселей примерно на 100 миллиардов долларов.

В ответ Саймон Диксон, аналитик рынка и ранний инвестор в Биктоин, предложил провокационную точку зрения:

Правительства и центральные банки сокращают свои вложения в казначейские облигации США, а частные учреждения, поддерживаемые криптовалютой, такие как Tether, вступают, чтобы удовлетворить спрос. При этом они косвенно финансируют правительство США, одновременно возвращая эту доходность обратно в криптоактивы, Биктоин.

Глобальное принятие стейблкоинов

В начале этого года Соединенные Штаты представили закон GENIUS, законодательный акт, регулирующий эмитентов стейблкоинов, работающих в стране. Это происходит на фоне продолжающегося роста рынка стейблкоинов, прогнозы предполагают, что он может достичь 2 триллионов долларов к 2028 году, по сравнению с 307 миллиардами долларов сегодня.

В настоящее время на рынке доминируют Tether и USD Coin (USDC), которые вместе составляют более 80% рынка, с рыночной капитализацией 183 миллиарда долларов и 76,4 миллиарда долларов соответственно.

Между тем, отчет Reuters показал, что первый японский стейблкоин, обеспеченный иеной, JPYC, официально запущен 27 октября. Полностью конвертируемый в иену, JPYC будет обеспечен внутренними сбережениями и японскими государственными облигациями, обеспечивая прочную связь между традиционными финансами и платежами на основе блокчейна.

Для дальнейшего развития этого сдвига "Большая тройка" японских банков, Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui и Mizuho, планируют развернуть совместную систему стейблкоинов на основе иены, которая может соединить более 600 000 платежных терминалов NetStars по всей стране.

Как сообщил CNF 11 октября, десять глобальных банков, включая Bank of America, Deutsche Bank, Goldman Sachs и UBS, вместе с Citi, MUFG, Barclays, TD Bank, Santander и BNP Paribas, сотрудничают над созданием мультивалютного стейблкоина, обеспеченного валютами G7. Они планируют создать безопасную, совместимую цифровую платежную сеть, которая соединяет традиционный банкинг с технологией блокчейна.