Японский ETF вырос до 14% премии, поскольку спрос превышает предложение физического золота

Японский ETF на физическое золото, крупнейший в стране фонд, обеспеченный золотом, сейчас торгуется с премией в 14% к чистым активам, даже после предупреждения инвесторов о растущих рисках.

Фонд, который хранит физическое золото внутри Японии, в начале этой недели вырос до 16% выше своей фактической стоимости активов, прежде чем снизиться. Этот скачок произошел несмотря на то, что Токийская фондовая биржа (TSE) в пятницу выпустила предупреждение для инвесторов, призывая их следить за разрывом между премией и стоимостью, который растягивался в течение нескольких дней.

Это происходит на фоне того, что само золото пережило крупнейшее падение цен более чем за десятилетие. Во вторник спотовые цены на металл упали на 6,3%, что стало худшим однодневным падением более чем за 12 лет.

Затем в среду цена ETF упала на 11%, частично обратив предыдущий рост. Тем не менее, премия сохраняется, и это заставляет инвесторов нервничать. Согласно данным Bloomberg, этот ETF сейчас владеет активами на сумму 1,25 триллиона иен, или примерно 8,2 миллиарда долларов.

TSE предупреждает, поскольку премия расширяется за пределы глобальных норм

Японский ETF на физическое золото сейчас сильно отличается от поведения других глобальных фондов. Его разрыв между премией и чистыми активами является самым широким в мире, в то время как аналогичные ETF, такие как Goldman Sachs Physical Gold ETF, abrdn Physical Gold Shares ETF и iShares Physical Gold ETF, все оставались в пределах 4% маржи за последние 10 лет.

Японский фонд превысил это число, достигнув пика в 16%, показывая, насколько горячим стал спрос, и как местное поведение отделяется от реальных цен на золото.

Большинство других японских ETF даже не держат реальный металл. iShares Gold ETF инвестирует в фонд, котирующийся в Лондоне, обеспеченный иностранными хранилищами.

Между тем, NF Gold Price ETF связан с контрактами на основе фьючерсов, а не с физическими слитками. Это делает Japan Physical Gold ETF единственным вариантом для людей, которые хотят местного доступа к реальным слиткам, и это явно привело его к перегреву.

Даже с учетом падения, фонд сократил свои потери только до 7% к среде днем, по-прежнему демонстрируя сильный спрос. Между тем, спотовое золото колебалось около 4 140 долларов за унцию, пытаясь восстановиться после вторничного обвала.

Серебро было еще более хаотичным, кратковременно потеряв 8,7%, прежде чем снова подняться. Трейдеры указали на перегретые технические индикаторы для обоих металлов, которые были горячими с середины августа.

Трейдеры хеджируются, поскольку волатильность золота снова растет

Крах не возник из ниоткуда. С августа золото выросло почти на 60% на фоне "торговли обесцениванием", ставок на то, что растущий дефицит правительства США и возможное снижение ставки Федеральной резервной системой президента Трампа будут продолжать подрывать доверие к фиатным деньгам. Инвесторы бежали в золото, сбрасывая валюты и долги. Но этот рост перегрелся, и рынок резко обвалился на этой неделе.

Волатильность не закончилась. Несмотря на то, что цены сейчас успокоились, трейдеры переходят к опционным контрактам, чтобы защититься от дальнейших колебаний.

Подразумеваемая волатильность на один месяц подскочила до уровней, последний раз наблюдавшихся в марте 2022 года. Несмотря на беспорядок, некоторые игроки все еще считают, что у золота есть потенциал. Анна Ву, стратег по кросс-активам в Van Eck Associates Corp. в Сиднее, сказала, что движение не было "массово заразным", добавив, что "Золото, несмотря на свой недавний сильный рост, по-прежнему выполняет важную роль убежища. Центральные банки не прекратили покупки, как и частный капитал".

Между тем, серебро устраивает собственное шоу. В Лондоне сжатие предложения на прошлой неделе подтолкнуло цены на серебро выше максимумов 1980 года, вынуждая трейдеров доставлять металл в Великобританию по воздуху только для того, чтобы снизить давление.

В Азии Шанхайская фьючерсная биржа зафиксировала крупнейший однодневный отток серебра с февраля, а запасы в Нью-Йорке также снизились.

Тем не менее, история ETF связана с разрывами в ценах. Кей Оказаки, старший менеджер отдела развития рынка ETF TSE, не стал выбирать выражения. "Снижающаяся связь между ценами ETF и рынком золота, в сочетании с инвесторами, покупающими по дорогим ценам, является проблематичной", - сказал он.

Не просто читайте новости о криптовалютах. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.