Инвесторы пересматривают портфели, поскольку золото становится основным активом

На протяжении почти двух лет золото делало то, что удавалось немногим активам - оставалось выше своей 200-дневной скользящей средней, линии, которую большинство трейдеров рассматривают как проверку рынков на вменяемость.

Это необычный рекорд в торговой истории металла и признак того, что инвесторы не собираются от него отказываться в ближайшее время. Ралли также не остывает.

Спотовое золото сейчас растет девять недель подряд, что случалось всего пять раз за последние пятьдесят лет.

С октября 1975 по октябрь 2025 года было 2 601 скользящих девятинедельных периодов, и только в 0,19% из них золото смогло показать такую победную серию. В каждом из четырех предыдущих случаев металл продолжал расти в последующие месяцы: через месяц, три месяца, шесть, двенадцать и даже через два года.

Эта ситуация знакома тем, кто наблюдал за рынком раньше. Слабая фискальная и денежно-кредитная политика по всему миру и даже политическое вмешательство в независимость центральных банков разжигали страхи инфляции, которые продолжают тянуть реальные процентные ставки вниз.

Добавьте к этому открытое стремление Белого дома Трампа к ослаблению доллара, и вы получите фон, на котором актив с нулевой доходностью, такой как золото, внезапно выглядит более надежной ставкой, чем большинство государственных бумаг. Тем не менее, решение о том, зашло ли золото "слишком далеко", остается игрой в угадывание.

Нет формулы для определения его истинной стоимости. У акций есть доходы, у облигаций - доходность, но у золота нет ни того, ни другого. Тем не менее, металл более чем удвоился за пять лет и вырос более чем на 250% за последнее десятилетие. Это сделало вопрос "насколько высоко - это слишком высоко?" сложнее для ответа, чем когда-либо.

Инвесторы пересматривают портфели, поскольку золото становится основой

Старый портфель 60/40, акции и облигации, потерял свой блеск. Трейдеры и аналитики обращаются к модели 60/20/20, где альтернативы, такие как золото и крипто, играют более важную роль.

Дело в том, что облигации больше не хеджируют, как раньше. Инфляция, государственный долг и геополитический риск слишком часто заставляют оба класса активов двигаться в одном направлении. "Мы наблюдаем более широкое принятие продуктов, не связанных с акциями и фиксированным доходом", - сказал Тодд Розенблут, руководитель исследований в VettaFi.

Металл недавно достиг нового исторического максимума выше 4 300 $, что на 60% больше с января, подталкиваемый покупками центральных банков, дедолларизацией и тем, что трейдеры называют "торговлей на обесценивание".

Стив Шоффсталл, директор по управлению ETF-продуктами в Sprott, объяснил этот сдвиг на ETF Edge: "То, что действительно происходит сейчас - это переход к принятию золота". Он добавил, что многие экономисты теперь предпочитают структуру 60/20/20 вместо 60/40, также отметив: "Большинство людей, вероятно, хорошо позиционированы, если у них есть распределение 5%-15% в физическое золото".

Золотые фонды видят рекордный приток средств, поскольку спрос продолжает расти

Ралли сопровождалось резким притоком в ETF. SPDR Gold Shares (GLD) и iShares Gold Trust (IAU) выросли примерно на 11% в этом месяце, и импульс возвращается к началу 2025 года.

Всемирный совет по золоту сообщил, что сентябрь принес крупнейший месячный приток средств в золотые ETF за всю историю, в общей сложности почти 11 миллиардов $. Только GLD привлек 4 миллиарда $, а к середине октября добавил еще 1,3 миллиарда $, показывают данные ETFAction.com.

Общее движение средств в золотые фонды в этом году уже превысило 38 миллиардов $, подтвердил Sprott. Такой уровень перераспределения капитала подчеркивает, как инвесторы переориентируются на твердые активы в условиях фискальной неопределенности и волатильных фиатных рынков.

На данный момент цифры говорят сами за себя: два года выше 200-дневной средней, девять недель непрерывного роста и миллиарды, вливающиеся в фонды, обеспеченные золотом. Что бы ни произошло дальше, золото доказало, что оно не просто держит линию. Оно переписывает представление о том, как выглядит "стабильность" на рынке, который больше не доверяет ничему печатному.

Самые умные крипто-умы уже читают наш информационный бюллетень. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь к ним.