Financial Times 18 октября 2025 года опубликовала историю, раскрывающую, что центральный банк Китая и регулятор интернета вмешались, чтобы остановить инициативы. Это вмешательство поднимает серьезные вопросы о том, кто контролирует цифровые деньги — частные компании или правительства.
Китайские регуляторы приказали двум крупнейшим технологическим компаниям страны отказаться от планов по запуску стейблкоинов в Гонконге. Ant Group и JD.com получили прямые указания из Пекина остановить свои проекты, нанеся серьезный удар по стремлению Гонконга стать глобальным центром цифровых финансов.
Что произошло
Народный банк Китая (НБК) и Администрация киберпространства Китая (CAC) приказали обеим компаниям заморозить их проекты стейблкоинов. По словам источников, знакомых с ситуацией, регуляторы выразили обеспокоенность по поводу разрешения технологическим компаниям и брокерам выпускать какую-либо валюту.
«Настоящая проблема регулирования заключается в том, кто имеет окончательное право чеканки — центральный банк или любые частные компании на рынке?» — пояснил один человек, близкий к обсуждениям.
Это стало шоком, поскольку обе компании публично объявили о своем участии в программе стейблкоинов Гонконга всего несколькими месяцами ранее. Ant Group, поддерживаемая гигантом электронной коммерции Alibaba, заявила в июне, что присоединится к пилотной программе. JD.com взяла на себя аналогичные обязательства и даже зарегистрировала торговые марки «Jcoin» и «Joycoin» через свое финансовое подразделение.
У основателя JD.com Ричарда Лю были большие планы. На брифинге для СМИ в Пекине в июне он объявил, что компания будет подавать заявки на лицензии на стейблкоины в каждой крупной стране мира. Лю считал, что технология может сократить затраты на платежи на 90% и уменьшить время перевода до менее чем 10 секунд.
Нормативно-правовая база Гонконга
Гонконг запустил свою официальную систему лицензирования стейблкоинов 1 августа 2025 года. Новые правила требуют, чтобы любой, кто выпускает стейблкоины в Гонконге — или стейблкоины, привязанные к гонконгскому доллару — получил лицензию от Валютного управления Гонконга (HKMA).
Нормативно-правовая база привлекла значительный интерес. К 30 сентября HKMA получило 36 официальных заявок на лицензии. Это примерно половина из 77 компаний, которые изначально выразили интерес в августе.
Власти Гонконга планируют объявить о первой партии лицензированных эмитентов стейблкоинов в начале 2026 года. Город надеялся позиционировать себя как регулируемый центр для цифровых активов, предлагая четкие правила, которые привлекут крупные международные компании.
Вмешательство Пекина подрывает эти усилия. Без поддержки крупных материковых технологических компаний экосистема стейблкоинов Гонконга может столкнуться с трудностями в привлечении крупных эмитентов и институциональной поддержки, необходимой для глобальной конкуренции.
Предупреждающие знаки с начала этого года
Октябрьская остановка не возникла совершенно из ниоткуда. Несколько событий в течение 2025 года намекали на растущий дискомфорт Пекина в отношении частных стейблкоинов.
В августе китайские регуляторы приказали местным компаниям прекратить продвижение стейблкоинов через исследовательские отчеты и семинары. Власти сослались на опасения, что стейблкоины могут способствовать незаконному сбору средств, онлайн-азартным играм, мошенничеству и отмыванию денег.
Бывший глава центрального банка Чжоу Сяочуань выступил с предупреждением в июле во время закрытого совещания. Он предостерег, что стейблкоины могут вызвать чрезмерную спекуляцию и потенциально дестабилизировать финансовую систему. Чжоу поставил под сомнение, предлагают ли стейблкоины реальные преимущества, отметив, что существующие платежные системы Китая уже работают эффективно и дешево.
В сентябре финансовое новостное издание Caixin Global сообщило, что Пекин говорит материковым фирмам сократить их криптовалютную деятельность в Гонконге. Статья была удалена вскоре после публикации, вызвав спекуляции о прямом вмешательстве правительства. В отчете компаниям рекомендовалось избегать использования Гонконга в качестве лазейки для обхода материковых правил.
Почему Пекин обеспокоен
Китайские власти опасаются, что частные стейблкоины угрожают государственному контролю над денежной системой. Регуляторы опасаются, что эти цифровые валюты могут подорвать поддерживаемый государством цифровой юань, также известный как e-CNY, который Китай разрабатывает и внедряет по всей стране.
Вмешательство отражает более широкую стратегию Китая по продвижению собственной цифровой валюты центрального банка при ограничении частных альтернатив. Пекин хочет сохранить свою монополию на денежно-кредитную политику и развитие цифрового юаня.
Контроль за движением капитала также играет роль. Китай поддерживает строгие правила перемещения денег в страну и из нее. Стейблкоины потенциально могут помочь людям обойти эти контроли, создавая риски для финансовой стабильности.
Проблема доминирования доллара также имеет значение. Глобальные рынки стейблкоинов оцениваются примерно в 314 миллиардов долларов по состоянию на октябрь 2025 года, при этом токены, привязанные к доллару США, составляют более 99% рынка. Бывший заместитель министра финансов Чжу Гуанъяо заявил в июне, что Соединенные Штаты используют стейблкоины для поддержания глобальной власти доллара. Он предложил Китаю разработать стейблкоины на основе юаня как часть национальной финансовой стратегии.
Тем не менее, юань составляет менее 3% глобальных платежей, в то время как доллар занимает 48%. Этот огромный разрыв беспокоит китайских чиновников, которые хотят увеличить международную роль своей валюты.
Что будет дальше
Ни Ant Group, ни JD.com официально не прокомментировали сообщения. НБК, CAC и Валютное управление Гонконга также хранят молчание. Представитель HKMA сообщил Reuters, что управление не комментирует рыночные слухи.
Для Гонконга ущерб может быть долговременным. Роль города как испытательного полигона для китайских финансовых инноваций сокращается. Государственный контроль распространяется дальше на токенизацию и цифровые активы, даже в полуавтономном регионе.
Китай четко обозначил свою позицию — частные компании не будут выпускать цифровые валюты, даже в Гонконге. Это решение укрепляет приверженность Пекина государственному контролю над финансовой системой и показывает, что приоритеты материковой политики будут определять будущее цифровых активов Гонконга. Глобальная индустрия стейблкоинов теперь сталкивается с разделенным миром: западные рынки принимают регулируемые частные инновации, а Китай сохраняет абсолютную государственную власть над цифровыми деньгами.
Source: https://bravenewcoin.com/insights/china-blocks-major-tech-giants-from-hong-kong-stablecoin-plans
