Падение ЧСА открывает новое инвестиционное окно в компаниях Казначейства Биткоина

TLDR

• Чистые активы казначейства Биктоин обрушились, в результате чего розничные инвесторы потеряли миллиарды.
• Компании, такие как Metaplanet, превратили завышенные оценки в реальные активы Биктоин.
• 10x Research утверждает, что сброс чистых активов знаменует новую фазу для управляющих Биктоин.
• Акции Strategy и Metaplanet резко упали на фоне обрушения премий чистых активов.

---

Резкое падение стоимости чистых активов (NAV) в компаниях казначейства Биктоин изменило ландшафт цифровых активов. По данным 10x Research, крах, уничтоживший миллиарды розничной стоимости, также открыл редкое окно для опытных инвесторов. Исследовательская группа заявила, что эта фаза сброса может проложить путь для нового поколения эффективных и дисциплинированных управляющих активами Биктоин.

Обрушение NAV и сброс рынка

10x Research сообщила, что многие казначейства цифровых активов (DAT) создали большие разрывы в оценке между их рыночной капитализацией и реальным Биктоин, которым они владели. Аналитики описали эту фазу как "эпоху финансовой магии", когда компании выпускали акции намного выше реальной стоимости своих резервов Биктоин.

В отчете отмечается, что розничные инвесторы покупали эти акции по цене в два-семь раз выше стоимости, обеспеченной Биктоин, во время рыночного энтузиазма. По мере корректировки цен эти завышенные премии исчезли, что привело к большим потерям для розничных инвесторов. "Они создали миллиарды бумажного богатства, выпуская акции намного выше их реальной стоимости в Биктоин — пока иллюзия не исчезла", — заявили исследователи.

Передача богатства и корректировка рынка

По данным 10x Research, эта система эффективно перемещала богатство от розничных инвесторов к корпоративным холдингам Биктоин. Компании смогли конвертировать доходы от переоцененных акций в реальный Биктоин, увеличивая свои резервы даже при снижении цен на акции.

Metaplanet, четвертая по величине компания казначейства Биктоин, была приведена в качестве ключевого примера. Когда-то ее рыночная капитализация составляла 8 миллиардов долларов, поддерживаемая только 1 миллиардом долларов в холдингах Биктоин. После коррекции рыночная капитализация компании скорректировалась до 3,1 миллиарда долларов, в то время как ее резервы Биктоин увеличились до 3,3 миллиарда долларов. Эта трансформация отражала широкую тенденцию укрепления балансов компаний на фоне падения цен на акции.

Параллельные случаи и настроение инвесторов

В отчете также упоминается компания Майкла Сейлора, Strategy, которая испытала аналогичный паттерн бума и спада в своем NAV. По мере нормализации оценок компания замедлила покупки Биктоин, демонстрируя переход к более осторожному подходу. 10x Research отметила, что многие розничные инвесторы, которые понесли эти потери, теперь могут испытывать недостаток уверенности для продолжения инвестирования.

"С полным циклом NAV розничные инвесторы потеряли миллиарды — и многим, вероятно, не хватает убежденности, чтобы продолжать наращивать свои позиции", — сказали аналитики. Коррекция рынка, однако, создала более четкую картину того, какие компании поддерживают устойчивые стратегии, а какие сильно полагались на завышенные оценки.

Новая эра для управляющих активами Биктоин

Нормализация NAV открыла то, что 10x Research назвала "редкой точкой входа" для профессиональных инвесторов. Фирмы, торгующиеся вблизи или ниже их стоимости, обеспеченной Биктоин, теперь предлагают прямое воздействие на актив, а также потенциальный рост от эффективности торговли и управления.

В отчете предполагается, что эта фаза отделит настоящих операторов от рекламных организаций. Ожидается, что выжившие компании будут лучше капитализированы, дисциплинированы и способны генерировать стабильные доходы. "Компании, которые адаптируются сейчас, определят следующий бычий рынок", — отметили исследователи.

Управляющие активами, ориентированные на Биктоин, которым удастся восстановиться в этот период, могут сформировать будущее модели казначейства цифровых активов. Как заключил 10x Research, "сам Биктоин продолжит развиваться, и фирмы казначейства цифровых активов с сильной капитальной базой и опытными в торговле управленческими командами все еще могут генерировать значимую альфу".

Рыночные показатели

Несмотря на волатильность рынка, акции Strategy (MSTR) выросли на 2% в пятницу, закрывшись на уровне 289,87 долларов, но остаются на 39% ниже своего ноябрьского максимума 2024 года в 473,83 долларов. Акции Metaplanet (MTPLF) упали на 6,5% на Токийской фондовой бирже до 402 иен (2,67 долларов) и снизились на 79% с июньского пика в 1 895 иен (12,58 долларов).

Эти резкие движения показывают быстрое сворачивание премий NAV по всему сектору, создавая более чистую отправную точку для следующей фазы роста в казначействах Биктоин.

Статья "Обрушение NAV открывает новое инвестиционное окно в компаниях казначейства Биктоин" впервые появилась на CoinCentral.