От "сдерживания правоприменения" к "инновациям в структуре", изменения в политике Комиссии по ценным бумагам и биржам США в отношении криптовалют

Автор: Martin

Комиссия по ценным бумагам и биржам США переходит от надзора за правоприменением к построению структуры для определения четкого пути развития криптоиндустрии.

"Криптовалюта и токенизация являются главными приоритетами SEC". Пол Аткинс, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), четко заявил об этом на недавней Неделе финтеха в Вашингтоне. Столкнувшись с этой отраслью, которая долгое время находилась в серой зоне регулирования, Аткинс изменил серьезное отношение предыдущих регулирующих органов и в шутку назвал SEC "Комиссией по ценным бумагам и инновациям".

Это заявление указывает на то, что в политике регулирования криптоактивов в США может произойти серьезный сдвиг. Аткинс подчеркнул, что SEC надеется создать сильную нормативную базу, чтобы привлечь криптоталанты и компании, покинувшие Соединенные Штаты, вернуться и заложить основу для будущих инноваций и развития.

Фактически, SEC уже начала продвигать конкретные меры. Аткинс раскрыл, что будет запущен механизм "инновационного исключения", позволяющий компаниям быстрее выводить на рынок продукты и услуги на блокчейне.

Новое регуляторное мышление: от правоприменения к построению структуры

Долгое время SEC США применяла подход "регулирования через правоприменение" к индустрии криптовалют. Эта стратегия неоднократно вызывала споры, но нынешнее руководство SEC продемонстрировало иной подход к управлению - построение адаптивной регуляторной структуры, а не слепое сдерживание.

Аткинс отметил, что SEC запустит программу "инновационного исключения" с целью создания системы, подобной "супер-приложению", которая позволит нескольким регулирующим органам, участвующим в работе с криптоактивами, работать вместе и избежать проблем, связанных с необходимостью компаниям регистрироваться повторно в нескольких ведомствах.

Фоном этого сдвига является растущая срочность регулирования криптовалют. В последние годы размер крипторынка быстро расширился, продолжают появляться различные практики токенизации, а глобальные регуляторные подходы претерпевают серьезный сдвиг от строгого контроля рисков к регуляторному руководству.

Во время своего выступления Аткинс также подчеркнул свой оптимизм в отношении технологии распределенного реестра, назвав ее "самой захватывающей частью криптопространства". Это заявление косвенно отражает признание SEC фундаментальной ценности технологии блокчейн, а не полное отрицание потенциального вклада криптовалют.

"Крипто-план": Стратегическая структура рынка США

Проактивный сдвиг SEC не является изолированным случаем, а частью стратегической структуры США для криптоактивов. Ранее в этом году SEC запустила Project Crypto, действие по комплексному реформированию правил ценных бумаг. Оно направлено на обновление правил и положений о ценных бумагах, чтобы позволить рынку США мигрировать на блокчейн.

Приоритеты инициативы ясны: обеспечить определенность относительно характера ценных бумаг криптоактивов; гарантировать, что предприниматели могут привлекать средства на блокчейне без бесконечной правовой неопределенности; и позволить торговым платформам "супер-приложений" внедрять инновации.

В то же время, согласно недавнему отчету Президентской рабочей группы по рынкам цифровых активов, SEC будет работать с другими агентствами, чтобы обеспечить возможность платформам предоставлять услуги торговли, стейкинга и кредитования для криптоактивов в рамках единой регуляторной структуры. Аткинс считает, что "регулирование должно обеспечивать 'минимальную эффективную дозу' регулирования, необходимую для защиты инвесторов, и не более того".

Реальные вызовы: правительственный шатдаун и волатильность рынка

Однако SEC сталкивается с практическими препятствиями в своих усилиях по продвижению регулирования криптовалют. Шатдаун правительства США сейчас вступает во вторую неделю, и Конгресс не смог достичь соглашения о финансировании, что привело к значительным ограничениям действий федеральных агентств и отправке сотрудников SEC в неоплачиваемый отпуск.

Этот застой может повлиять на способность SEC реагировать на чрезвычайные ситуации на крипторынке. Например, совсем недавно SEC объявила о планах предпринять правовые действия против Ripple за продажу XRP, что привело к падению XRP на 30% в тот день и резкому падению других основных криптовалют.

В своем иске SEC обвинила Ripple в проведении "незарегистрированного предложения ценных бумаг", в то время как Ripple утверждала, что XRP следует рассматривать как валюту, а не как ценную бумагу. Такие споры подчеркивают срочность установления четкой регуляторной структуры.

Конкуренция цифровых валют с глобальной перспективы

Меры регулирования криптовалют в США имеют более стратегическое значение в глобальном контексте. В настоящее время глобальная сфера цифровых валют постепенно дифференцируется на три основных пути: путь цифровой валюты центрального банка, представленный Китаем, путь "криптовалюта + стейблкоин", представленный Соединенными Штатами, и диверсифицированный путь, представленный Европейским Союзом.

Соединенные Штаты пытаются еще больше укрепить глобальный валютный статус доллара в эпоху цифровой экономики, создавая крипто-долларовую гегемонию со стратегическими резервами Bitcoin в качестве якорных активов и стейблкоинами в долларах США в качестве средства обращения.

Регламент ЕС о рынках криптоактивов (MiCA) недавно вступил в силу, устанавливая комплексную нормативную базу для цифровых активов. Некоторые европейские политики призвали к разработке "MiCA 2" для охвата децентрализованных финансов, невзаимозаменяемых токенов и кредитования цифровых активов.

В этой международной конкурентной ситуации активные действия регуляторов США являются не только необходимостью для внутреннего финансового надзора, но и частью глобальной конкуренции за валютный суверенитет. Как сказал Аткинс, "эра шифрования наступила". Вопрос сейчас в том, как страны реагируют на эту тенденцию.

Следующие несколько месяцев будут критическим периодом для реформы регулирования криптовалют в США. Если SEC сможет быстро продвинуть "Крипто-план" и "Инновационное исключение" после восстановления государственного финансирования, Соединенные Штаты могут привлечь большое количество криптокомпаний и талантов к возвращению, а новые продукты, такие как токенизированные акции, рынки прогнозов и ранний выпуск токенов, также могут иметь более широкое пространство для развития.

Поскольку крупные экономики, такие как Европейский Союз и Сингапур, ускоряют создание регуляторных структур для цифровых активов, ландшафт глобальной криптоконкуренции принимает форму. Изменение политики SEC США станет ключевой переменной, влияющей на будущий ландшафт цифровых активов.