Данные UTXO Bitcoin указывают на продолжающуюся капитуляцию, говорит аналитик

Ончейн-сигналы «потраченной прибыли» Bitcoin демонстрируют знакомую модель, связанную с прошлыми точками разворота медвежьего рынка, согласно анализу CryptoQuant, опубликованному на выходных.

Аналитик под ником Darkfost сообщил, что соотношение непотраченных выходов транзакций (UTXO) Bitcoin, потраченных в убыток, к потраченным в прибыль упало до минимального уровня в этом цикле медвежьего рынка — движение, которое обычно отражает более широкую капитуляцию среди держателей позиций, а не единую волну краткосрочных продаж.

Ключевые выводы

• Darkfost из CryptoQuant выделил резкое падение соотношения расходов UTXO по прибыли/убытку, достигшего наиболее слабой точки текущего цикла медвежьего рынка.
• Сигнал последний раз появлялся в середине 2023 года в период предыдущего дна медвежьего рынка, когда BTC торговался вблизи отметки 26 000$.
• Другие аналитики согласились, что показатель соответствует поведению на минимумах цикла, однако предупредили, что процесс «формирования дна» может занять время и ощущаться болезненно на протяжении нескольких недель.
• Darkfost также связал импульс коррекции с ростом числа краткосрочных держателей, отправляющих BTC на биржи.
• Макро- и геополитическая неопределённость остаётся краткосрочным риском, поскольку возобновлённые удары США по иранским целям продолжают влиять на настроения.

Соотношение прибыли/убытка UTXO достигает минимальных уровней цикла

Основное утверждение Darkfost основано на том, как «тратятся» UTXO Bitcoin — а именно на том, были ли перемещаемые ончейн выходы созданы в момент, когда монеты стоили больше или меньше, чем при их текущем использовании.

По словам Darkfost, количество UTXO, потраченных в прибыль, по сравнению с потраченными в убыток упало до минимального уровня в этом цикле. Он отметил, что это первый раз, когда метрика сработала с начала текущей коррекции, что свидетельствует о переходе рынка в более зрелую фазу капитуляции.

По его мнению, сложившаяся конфигурация указывает на процесс формирования дна, а не на немедленный и чистый разворот. Он также подчеркнул, что такие периоды обычно разворачиваются в течение «длительного временного периода», предупреждая инвесторов о сохранении напряжённости даже после срабатывания сигнала.

Что это означало на прошлых медвежьих рынках

Аналогичный тип сигнала исторически ассоциировался с минимумами медвежьего рынка. Darkfost отметил, что последний раз соотношение падало до сопоставимых уровней в период предыдущего дна медвежьего рынка в середине 2023 года, когда цены на BTC упали примерно до 26 000$.

DurdenBTC — ещё один аналитик, ссылавшийся на соотношение UTXO, — заявил, что показатель «фиксировал каждый минимум цикла начиная с 2016 года». В то же время он предупредил, что ценовое движение может оставаться неблагоприятным даже после появления сигнала дна на графике: по его словам, это может «ощущаться ужасно на протяжении нескольких недель», а покупать может быть некомфортно сразу, поскольку индикатор срабатывает именно тогда, когда давление продавцов наиболее интенсивно.

Капитуляция продолжается, но притоки на биржи по-прежнему важны

Darkfost повторил свой вывод в отдельном посте, заявив, что долгосрочные держатели позиций начинают входить в «фазу капитуляции». Он связал это с поведением SOPR (Spent Output Profit Ratio) для этой группы, отметив, что он всё больше уходит в отрицательную зону — ончейн-условие, которое часто интерпретируется как реализованные убытки для группы, расходующей более старые монеты.

Однако аналитик также подчеркнул, что не всякая ценовая слабость имеет один и тот же источник. По его словам, коррекция была обусловлена главным образом резким увеличением притоков BTC на биржи от краткосрочных держателей. Это важно, поскольку притоки на биржи могут увеличить вероятность краткосрочного давления продавцов, даже если более широкие сигналы капитуляции говорят о том, что долгосрочные инвесторы начинают поглощать предложение.

Swissblock добавил дополняющий взгляд на структуру снижения, заявив, что Bitcoin, вероятно, вышел за рамки первоначального пробоя вниз, но рынок всё ещё находится в «фазе формирования базы». Иными словами, фаза стабилизации может наступить до чёткого разворота тренда, а импульс может оставаться сдержанным, пока рынок устраняет дисбаланс спроса и предложения.

Краткосрочный риск: возобновлённые удары США и геополитическое давление

Хотя ончейн-показатели могут помочь обозначить более длинную дугу цикла, непосредственные настроения по-прежнему могут подвергаться сильному влиянию внешних событий. Прогноз статьи указал на потенциальную неопределённость и усиление давления продавцов в связи с возобновлёнными ударами вооружённых сил США по иранским целям на выходных.

По данным Центрального командования, американские истребители нанесли удары по 10 иранским военным объектам в нескольких местах в Ормузском проливе и вблизи него в позднее время в субботу, после атаки иранского беспилотника на коммерческое судно. На момент написания BTC упал примерно до 59 800$ в ходе ранних торгов воскресным утром, прежде чем восстановился до уровня 60 100$.

Для трейдеров и краткосрочных инвесторов вывод состоит в том, что даже если сигналы капитуляции мигают, путь к устойчивому дну может быть неровным — особенно когда геополитические заголовки вновь вводят поведение «уход от риска».

В дальнейшем читателям следует наблюдать за тем, продолжат ли притоки на биржи от краткосрочных держателей расти или начнут снижаться, а также сохранятся ли более широкие сигналы убытков держателей или перейдут к восстановлению — поскольку именно эти данные на цепочке определят, перерастёт ли «формирование дна» в устойчивый сдвиг тренда, а не в кратковременную стабилизацию.

Эта статья была первоначально опубликована как Bitcoin UTXO Data Points to Ongoing Capitulation, Analyst Says на Crypto Breaking News — вашем надёжном источнике новостей о криптовалютах, Bitcoin и блокчейне.