Акции Warner Bros. (WBD): сделка по кредиту на 15 млрд $ оценена накануне слияния с Paramount

TLDR

• Warner Bros. Discovery разместила займы инвестиционного класса на $15 млрд — $13 млрд и €1,72 млрд — для замены бридж-кредита, связанного с приобретением Paramount Skydance.
• Займ был дважды увеличен — с примерно $10 млрд, что отражает высокий спрос инвесторов на кредитных рынках.
• Оба транша были размещены по 99,75 цента за доллар с маржой на 2,5 процентных пункта выше базовой ставки.
• Инвесторы, покупающие со скидкой, могут получить быструю прибыль в случае закрытия сделки, поскольку займы обычно погашаются по номиналу при смене владельца.
• Рефинансирование является предшественником более масштабного долгового пакета объёмом ~$50 млрд от Bank of America и Citigroup для финансирования полного слияния на $110 млрд.

---

Акции Warner Bros. Discovery (WBD) выросли на 0,74% в среду, когда компания завершила согласование условий сделки по займу на $15 млрд, подготовив почву для предстоящего слияния с Paramount Skydance на $110 млрд.

Warner Bros. Discovery, Inc., WBD

Сделка включает долларовый транш на $13 млрд и евровый транш на €1,72 млрд — около $2 млрд. Оба транша размещены по 99,75 цента за доллар с маржой на 2,5 процентных пункта выше базовых ставок.

На этой неделе займ дважды увеличивался в объёме. Изначально он составлял около $10 млрд, затем был повышен во вторник и снова в среду на фоне высокого спроса со стороны институциональных инвесторов.

Привлечённые средства будут использованы для рефинансирования бридж-займа на $15 млрд — краткосрочного финансирования, быстро организованного при заключении подобных сделок.

Банковская группа под руководством JPMorgan оперативно воспользовалась благоприятными условиями на кредитном рынке, ужесточив ценовые ориентиры в среду на фоне устойчивого спроса инвесторов.

Кредитные рынки по обе стороны Атлантики демонстрируют высокую активность. Несмотря на макроэкономическую неопределённость, корпоративные заёмщики — как инвестиционного класса, так и высокодоходные — находят достаточный спрос на новые долговые инструменты.

Быстрая торговля для инвесторов

Для покупателей в рамках сделки по займу структура представляет потенциально привлекательную краткосрочную возможность. Поскольку займы обычно погашаются по номиналу при смене владельца компании, покупка по 99,75 цента означает, что инвесторы могут зафиксировать небольшую, но немедленную прибыль, если сделка с Paramount завершится по плану.

Поглощение было объявлено 27 февраля после многомесячного конкурентного соперничества между Paramount и Netflix. Акционеры Warner Bros. одобрили сделку в апреле.

Рефинансирование WBD является отдельным процессом — и предшествует — гораздо более масштабному долговому пакету, формируемому для финансирования полного слияния.

Общая картина долгового финансирования

Bank of America и Citigroup готовятся к размещению долговых инструментов на сумму около $50 млрд для поддержки более широкой сделки по приобретению. Ожидается, что этот пакет включает около $30 млрд в облигациях инвестиционного класса, $12 млрд в высокодоходных (мусорных) облигациях и $7,5 млрд в займах.

Это размещение называют одним из наиболее ожидаемых долговых выпусков года.

Сделка на $110 млрд объединит две крупнейшие традиционные медиакомпании Голливуда. Сделка по займу WBD, теперь полностью оценённая, решает ключевую часть головоломки финансирования накануне этой более крупной транзакции.

Срок подачи заявок от инвесторов истёк в среду; JPMorgan отказался комментировать детали.

Акции WBD торговались с повышением на 0,74% на момент установления цены сделки. Paramount Skydance (PSKY) выросла на 3,18% за день.

Материал Warner Bros. (WBD) Stock: $15 Billion Loan Deal Priced Ahead of Paramount Merger впервые опубликован на CoinCentral.