Майкл Сейлор открыл дверь к тому, чего многие инвесторы в Биктоин никогда не ожидали: возможности того, что Strategy в конечном итоге продаст часть своих запасов Биктоин.
В ходе обсуждения с инвесторами после публикации отчёта компании за первый квартал исполнительный председатель Strategy заявил, что в будущем компания может продать небольшое количество Биктоин для финансирования выплаты дивидендов, связанных с её продуктами привилегированных акций.
Эти комментарии выделяются на фоне того, что Сейлор годами публично отстаивал философию «никогда не продавай Биктоин». Хотя он не заявил о каких-либо немедленных планах по сокращению запасов Strategy, это признание знаменует собой заметный сдвиг в риторике одного из самых открытых корпоративных сторонников Биктоин.
По словам Сейлора, цель состоит не в выживании или управлении долгом. Вместо этого он представил идею как способ убедить инвесторов в том, что модель компании остаётся устойчивой даже в условиях волатильного рынка.
Биктоин-модель Strategy сталкивается с новыми вопросами
Эти комментарии последовали после того, как Strategy сообщила о чистом убытке в размере 12,5 млрд $ за первый квартал, что в значительной мере было обусловлено нереализованными убытками, связанными с резким падением Биктоин в этот период.
Биктоин упал почти на 24% за квартал, прежде чем восстановиться в последние недели. Несмотря на убытки, Strategy продолжила накапливать BTC и теперь владеет 818 334 Биктоин, оцениваемыми примерно в 66,7 млрд $ по текущим ценам.
Ранее в этом году Сейлор сообщил CNBC, что Strategy планирует продолжать покупать Биктоин «каждый квартал вечно» и способна выдержать значительное падение цен без необходимости продавать активы для выполнения обязательств.
Вот почему последние комментарии привлекли внимание на крипторынках. Инвесторы сейчас обсуждают, представляют ли эти слова тактическую корректировку или начало более широкого сдвига в долгосрочном подходе Strategy к Биктоин.
Растущая роль продуктов привилегированных акций Strategy
Значительная часть стратегии расширения Strategy теперь строится вокруг бессрочных привилегированных акций, включая её продукт Stretch (STRC).
Компания использовала эти инструменты для финансирования крупных покупок Биктоин на протяжении всего 2026 года. Значительная часть из 145 834 BTC, приобретённых в этом году, была профинансирована за счёт размещения привилегированных акций.
Сейлор описал Stretch как потенциального кандидата на роль «крупнейшего кредитного инструмента в мире», утверждая, что ликвидность и распространение могут быстро расшириться по мере роста активов под управлением.
Продукты доходности Биктоин стремительно расширяются
Сейлор также раскрыл, что несколько платформ децентрализованных финансов, ориентированных на Биктоин, включая Pendle и Saturn, начали токенизировать дивидендную экспозицию, связанную со STRC, позволяя этим продуктам стать торгуемыми он-чейн.
Он считает, что эта тенденция в конечном итоге может привести к появлению продуктов цифрового банкинга, предлагающих доходность, обеспеченную Биктоин и напрямую конкурирующую с доходностью Стейблкоин.
По словам Сейлора, некоторые будущие финансовые продукты, привязанные к Биктоин, потенциально могут генерировать годовую доходность до 8%, что значительно превышает многие традиционные предложения по доходности криптовалют, доступные сегодня.
«Восемь или двенадцать недель назад об этом даже не говорили», — сказал Сейлор. «Теперь я вижу около трёх десятков инициатив».
Комментарии Сейлора могут не сигнализировать о немедленных продажах Биктоин, но они представляют собой важный психологический момент для рынка.
На протяжении многих лет агрессивная стратегия накопления Strategy символизировала долгосрочную убеждённость в Биктоин. Даже само упоминание возможных будущих продаж меняет дискуссию о том, как институциональные держатели Биктоин в конечном счёте будут управлять ликвидностью, дивидендами и ожиданиями инвесторов.
В то же время аналитики продолжают дискутировать о долгосрочной устойчивости бессрочных дивидендных инструментов, подобных STRC, особенно в периоды затяжной слабости Биктоин.
В отличие от традиционного долга, бессрочные привилегированные акции не имеют срока погашения. Однако дивидендные обязательства могут становиться всё труднее выполнять, если рыночные условия ухудшатся на длительный период.
Несмотря на эти опасения, позиция Strategy значительно улучшилась с начала второго квартала. Биктоин вырос почти на 20% с 1 апреля, что помогло частично компенсировать нереализованные убытки, зафиксированные ранее в этом году.
Акции MSTR всё же упали на 4,33% в ходе торгов после закрытия биржи после публикации отчёта о прибыли, закрывшись около 178,80 $, поскольку инвесторы взвешивали как растущую экспозицию компании к Биктоин, так и эволюцию позиции Сейлора в отношении будущих продаж BTC.
Source: https://coinpaper.com/16859/strategy-could-finally-sell-bitcoin-after-5-years-as-losses-reach-12-5-b
