Правительство ОАЭ продолжает наращивать расходы, несмотря на неопределённость

• Крупные проекты продолжаются без перебоев
• Частный сектор испытывает напряжение
• Влияние войны неравномерно по отраслям

Расходы государственного сектора ОАЭ в основном продолжаются без перебоев, несмотря на конфликт с Ираном. 

По словам старшего руководителя консалтинговой компании KPMG, это помогает поддерживать деловую активность даже на фоне значительных признаков напряжения в частном секторе.

Правительство продолжает реализацию крупных проектов и закупочных программ, практически без свидетельств задержек или отмен, сообщил Эмилио Пера, заместитель генерального директора KPMG Middle East и генеральный директор KPMG Lower Gulf. 

«Наши проекты движутся вперёд, и работа не остановится. Напротив, темп будет ускоряться. Мы по-прежнему привержены чёткой повестке развития», — заявил шейх Мухаммед бин Рашид Аль Мактум, вице-президент и премьер-министр ОАЭ и правитель Дубая, в апреле.

Одним из наиболее значимых является проект Gold Line — метро Дубая стоимостью 34 млрд дирхамов (9,3 млрд $), который расширит транспортную сеть эмирата примерно на четверть и соединит 55 объектов недвижимости, находящихся в настоящее время на стадии строительства.

IMAGO/Jürgen Schwenkenbecher via Reuters Connect

Проекты, в том числе расширение метро Дубая, «движутся вперёд, и работа не остановится»

«С точки зрения государственного сектора, большинство крупных проектов, которые мы видим, продолжаются, особенно в ОАЭ», — сказал Пера.

«Когда мы смотрим на воронку — выпуск RFP [запросов на предложения], ответы на них, заключение контрактов и исполнение — мы по-настоящему не замечали замедления».

Пера отметил, что около 70 процентов региональной работы KPMG связано с государственным сектором, охватывая ОАЭ, Саудовскую Аравию, Оман, Ливан и Иорданию, что подчёркивает, в какой мере государственные расходы продолжают служить якорем экономической активности.

Контраст с частным сектором более выражен, отметил Пера, особенно с учётом последних ракетных ударов по ОАЭ в понедельник, которые подтолкнули цены на нефть вверх и грозят дальнейшим затягиванием конфликта. 

«С точки зрения частного сектора, безусловно, есть опасения относительно ликвидности и управления ею в условиях неопределённости», — сказал он. 

«Многие стратегические инициативы, например IPO или слияния и поглощения, могут столкнуться с небольшим замедлением».

Дополнительное чтение:

• Бадр Джафар: частный сектор должен взять на себя ответственность за стабильность в военное время
• Снижение денежной массы ОАЭ создаёт вызов для банков
• Дубай открыт для бизнеса — но ещё не в обычном режиме

Перебои в Ормузском проливе привели к заметному сокращению новых экспортных заказов в апреле, согласно последнему индексу деловой активности (PMI) S&P Global Market Intelligence.

За исключением пика пандемии Covid-19 в 2020 году, последнее падение зарубежных продаж стало самым резким, зафиксированным с момента начала опроса в августе 2009 года.

Для сдерживания влияния на маржу бизнеса средние цены, устанавливаемые компаниями, выросли в апреле исторически высокими темпами. Темп инфляции стал самым быстрым с июня 2011 года.

«Компании стремятся по возможности ограничить влияние — замедляют рост закупок и найма и даже сообщают о сокращении зарплат, однако широкое усиление ценового давления, тем не менее, вероятно, ещё больше ударит по потребительским расходам в экономике в целом», — сказал Дэвид Оуэн, старший экономист S&P Global Market Intelligence.

Дальнейшие прогнозы указывают на умеренное ослабление фискальной и экономической позиции ОАЭ. По данным Международного валютного фонда, ожидается, что профицит бюджета снизится с 5,2 процента ВВП в 2025 году до 4,9 процента в этом году и 4,8 процента в 2027 году. 

Инфляция также пересмотрена в сторону незначительного повышения: Oxford Economics теперь прогнозирует 2,1 процента в 2026 году по сравнению с докризисной оценкой в 1,8 процента.

Рост ВВП ОАЭ

Влияние конфликта, вступившего в свою 10-ю неделю, неравномерно распределилось по секторам. Сфера гостеприимства и туризм пострадали сильнее всего — из-за ослабления туристического спроса и нарушений в региональном воздушном пространстве, а восстановление, вероятно, займёт больше времени.

В понедельник Dubai Airports сообщил о снижении пассажиропотока на 20 процентов в первом квартале 2026 года, а большое число отелей, в том числе культовый Burj Al Arab, временно закрылись для проведения ремонтных работ.

Напротив, финансовые услуги оставались стабильными, поддерживаемые сильными позициями капитала и недавним импульсом роста. 

Пера отметил, что нет чётких признаков выхода транснациональных компаний из ОАЭ или более широкого региона, хотя во многих случаях планы по расширению были поставлены на паузу.

«Это не разворот. Это скорее вопрос сроков», — сказал он. «Такая осторожность не уникальна для ОАЭ. Она отражает более широкую неопределённость в мировой экономике».