ビットコイン[BTC]の現在の市場状況は、引き締まった保ち合いと抑制されたボラティリティを反映していたが、水面下では根本的な圧力が高まり続けている。
ビットコインは、損失確定が支配する中、レンジ相場から弱気の保ち合いで取引されていた。短期保有者の流出はセッション全体で深くマイナスのままであり、最近の買い手が損失で売却していることを示唆し、重い価格抵抗を生み出していた。
2月初旬の-80,000 BTC近くの大規模な降伏急増は、約$90,000から$65,000への急落と一致し、強制売却を浮き彫りにした。
その後、フローは緩和したものの、依然として-28,200 BTC近くで推移しており、これは持続的なストレスを示していた。
出典: CryptoQuant同時に、STH供給のわずか4.9%が利益を維持しており、STH-MVRVが0.7であることで最近の買い手は水面下に留まり、売り圧力が持続している。
出典: Glassnode一方、集計NUPLはプラスを維持し、長期保有者が強い未実現損益を保持していることを示している。トレンドが維持される限り、構造は無傷のままだが、継続的なSTH売却は回復に上限を設け、ブレイクアウトを遅らせ続けている。
クジラの安定性は、弱い売り手の売却が激化する中での吸収を示す
短期保有者が損失を実現し、ポジションを終了し続ける中、誰がこの供給を吸収しているかに注目が移る。注目すべきことに、大口保有者はこの圧力に対して売却しておらず、これは自制を示している。
一方、10,000から100,000 BTCのコホートの残高は350万BTC近くに留まり、ほとんど変動を示していない。同様に、100,000から100万のグループは約920,000 BTCを保有し、安定したエクスポージャーを維持している。
出典: Joao Wedson/X$1,000未満から$100,000を超える価格変動にもかかわらず、これらの残高はほとんど動かず、これは分配ではなく意図的な保有を反映している。
出典: Joao Wedson弱い売り手が降伏する中、この流出の欠如は、クジラが現在の水準を売却には魅力的でないと見ていることを示唆している。代わりに、彼らはエクスポージャーを維持し、価格をさらに不安定にすることなく、ストレスを受けた売り手からの供給を吸収している。
この行動は、下落の追随が限定的である理由を説明している。売却は存在するが、より広範な清算カスケードを引き起こすことには失敗している。
事実上、市場は供給をより強い売り手に回転させており、これにより構造が無傷に保たれ、崩壊よりも安定化の可能性が高まる。
強い売り手が弱い売り手が退出する中で吸収
短期保有者が圧力の下で退出し続ける中、市場はこの供給が実際にどこに向かっているかを明らかにし始める。このフローは、より広範な弱さを引き起こすのではなく吸収しており、物語を崩壊ではなく再分配に向けてシフトさせている。
損失が拡大する中、長期保有者供給は1,480万BTC付近で堅調に推移し、分配の兆候は見られなかった。同時に、月次のポジションネット変動は353,000 BTCに上昇し、2025年4月以来最強の蓄積を記録した。
これは、弱い売り手が売却する中、より大きな参加者が積極的に介入していることを示唆している。
出典: CoinGlass一方、非流動的な供給は86,000〜90,000 BTC増加しており、コインが支出意図の低いウォレットに移動していることを示している。この回転が展開するにつれて、STH供給は縮小し、LTH保有が拡大し、将来の売り圧力を徐々に減少させる。
需要は、これがなぜ重要かを説明している。スポットテイカーCVDは中立からプラスを維持しており、買い手が現在売り圧力に対応していることを示している。
この相互作用が結果を定義し、持続的な吸収が価格を安定させ、さらなる崩壊ではなくベース形成の可能性を高めている。
最終まとめ
- STHの降伏がビットコインの売却を促進するが、クジラの安定性とプラスのNUPLが吸収を示し、BTCの下落を制限している。
- ビットコインは、LTHの蓄積と非流動的な供給の増加が価格を安定させることで再分配を示し、ベース形成の可能性を高めている。
出典: https://ambcrypto.com/bitcoin-a-structural-shift-is-underway-for-btc-pressure-builds-under-the-surface/
