インドは2022年以来最大の売り越しで利回りが急騰した後、債券市場の抑制に奔走している。
ブルームバーグのデータによると、インド準備銀行（RBI）は、8月の厳しい状況で10年物ベンチマーク利回りが約20ベーシスポイント上昇した後、市場を落ち着かせる動きを検討している。
トレーダーは、財政圧力、ナレンドラ・モディ首相が発表した減税、そして予想を上回る成長数字を受けて近い将来の利下げ可能性が薄れていることが原因だと指摘している。
アナリストは、RBIが流通市場での国債購入やオークションでの入札拒否によって介入する可能性があると考えている。
A. プラサンナICICI証券プライマリーディーラーシップのチーフエコノミストは、RBIは「利回りの上昇ペースについてある程度懸念すべきだ」と述べ、「債券市場の円滑な機能を確保するために、声明や限定的な画面購入などのソフトシグナルを出すことができる」と付け加えた。プラサンナは、最初のステップとして公開市場操作を指摘した。
圧力が高まる中、RBIはオークション拒否を検討
野村ホールディングスのアナリスト、ネイサン・スリバラスンダラムは、RBIがコール金利の緩和を許可し、債券投資家のキャリーを改善することもできると述べた。彼は次のように付け加えた：「供給の調整からサポートが得られる可能性がある。短期的には、債券オークションで入札が拒否される可能性がある。」中央銀行はこれらの提案について公式にコメントしておらず、広報担当者は情報提供の要請に応じなかった。
金曜日に発表された政府支出の数字によると、インドの財政赤字は7月までの最初の4ヶ月間で既に年間目標の30%に達しており、昨年の17%のペースのほぼ2倍となっている。この拡大するギャップは全体的な借入コストを押し上げている。その被害は既に民間セクターにも波及し始めている。バジャジ・ファイナンスや住宅都市開発公社（HUDCO）などの企業は、新たな債券販売の計画を棚上げしたと地元メディアは報じている。借入コストが上昇し需要が崩壊する中、企業は今や様子見の状態だ。
オーストラリア・ニュージーランド銀行グループ（ANZ）のアナリストによると、10年債利回りと中央銀行の基準金利の差である利回り-レポスプレッドも、2年以上で最高水準に拡大している。これは、関税や政策変更による新たなショックが起きる前でさえ、今後の金融環境の引き締めを示唆している。そして債券利回りが上昇するにつれて、流動性はより高価になり、政府と民間の借り手の両方が圧迫されることになる。
ルピーが攻撃を受け、トレーダーはさらなる苦痛を予想
インドルピーも深刻な圧力にさらされている。金曜日には1ドル88.3075ルピーという過去最安値で取引を終え、月曜日も弱含みが予想されている。
1ヶ月物のノンデリバラブルフォワードは金曜日の88.1950のレベルからわずかな動きを示唆したが、トレーダーは88の壁を突破したことで投機家にさらなる攻撃の余地を与えたと警告している。
中堅民間銀行の上級財務担当者は、金曜日に約9億5000万ドルの外国株式資金流出が市場を襲った後、RBIはルピーをより積極的に防衛することを控えた可能性が高いと述べた。
それに加えて、輸入業者からの強いドル需要と米国の関税に関連する懸念が、RBIに下落を容認させた可能性が高い。
これは世界の債券市場も緊張下にあることと時を同じくしている。ユーロ圏では、月曜日に長期債の利回りが急上昇し、ドイツの30年物利回りは3.378%に上昇し、2011年8月以来の最高値となった。フランスとオランダの利回りもドイツと同調して上昇し、14年ぶりの高水準に達した。データによると、8月は5ヶ月間で最大の長期ユーロ債の月間上昇を記録した。
米国では、30年物財務省証券の利回りは金曜日に4ベーシスポイント上昇し、月曜日のレイバーデーの休日で市場が閉鎖される前となった。ユーロ圏債券のベンチマークとされるドイツの10年物利回りは2.75%に上昇し、フランスの同等物は3.53%に上昇した。両者のスプレッドは78ベーシスポイントに拡大し、4月以来の最高水準となった。フランスの政治リスクが投資家の信頼感に重くのしかかっている。
欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は月曜日にこれらの懸念に対応し、フランスの債券スプレッドの拡大を「非常に注意深く見ている」と述べたが、フランスはまだIMFの介入を必要とする状況ではないと付け加えた。
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Source: https://www.cryptopolitan.com/india-plans-bond-market-rescue-yields-surge/
