گورستان توکن: 99.99% از توکن‌های کریپتو در نهایت به صفر خواهند رسید.

متن اصلی: Zeneca

گردآوری شده توسط: Big Claws | PANews Lobster

بسته به منبع، تعداد فعلی ارزهای دیجیتال بین 37 میلیون تا 120 میلیون متغیر است. رقم دقیق به روش های آماری و منابع اطلاعات بستگی دارد، اما گرفتار شدن در جزئیات در این مقیاس چندان معنادار نیست. از هر زاویه که نگاه کنید، این یک عدد نجومی است.

طی سال گذشته، بارها بر اهمیت تمرکز دارایی ها بر چند دارایی کلیدی تأکید کرده ام. امروز می خواهم برخی داده ها و تحقیقات را که از این دیدگاه و استراتژی پشتیبانی می کند، به اشتراک بگذارم.

بیایید مستقیماً به موضوع برویم.

دقیقاً چند توکن وجود دارد؟

پاسخ به منبع اطلاعات و روش های آماری شما بستگی دارد؛ پلتفرم های مختلف داده های آماری متفاوتی ارائه می دهند.

• CoinMarketCap: تعداد توکن های فهرست شده زنجیره ای از 37 میلیون فراتر می رود.

• Dune Analytics: توکن های منحصر به فرد در زنجیره اصلی را ردیابی می کند، تقریباً 74.5 میلیون.

• Tangem: با استناد به داده های درون زنجیره ای از دی ماه 1404، بیش از 120 میلیون [مورد/خدمات] در شبکه اصلی وجود دارد.

این تفاوت از تعریف "توکن" ناشی می شود: آیا باید همه قراردادهای هوشمند مستقر شده محاسبه شوند؟ آیا فقط باید آنهایی که حداقل یک تراکنش دارند محاسبه شوند؟ یا فقط باید آنهایی که هنوز فعالانه معامله می شوند محاسبه شوند؟ هر معیار فیلتر، اعداد متفاوتی را به دست می دهد.

با این حال، همه منابع در سه نکته بسیار سازگار هستند:

• نرخ رشد حیرت انگیز است

• اکثر توکن ها مرده اند یا در حال نزدیک شدن به مرگ هستند.

• ارزش واقعی در تعداد بسیار کمی از توکن ها متمرکز است.

نرخ شکست نزدیک به 99.99% است.

آماری که به صورت آنلاین منتشر می شود ادعا می کند که 53.2% توکن های ارز دیجیتال شکست خورده اند، با استناد به مطالعه ای که توسط CoinGecko در دی ماه 1404 منتشر شده است. در حالی که خود مطالعه معتبر است، معتقدم چندین نقص دارد:

• فقط تقریباً 20 میلیون توکن را که وارد Gecko Terminal شده اند و سوابق تراکنش داشته اند محاسبه می کند، با حذف تعداد زیادی از توکن هایی که ایجاد شده اند اما هرگز حتی راه اندازی نشده اند و متعاقباً ناپدید شده اند.

• این "عدم فعالیت" را به عنوان شکست تعریف می کند؛ اما به نظر من، فعالیت بسیار کم همراه با کاهش 99٪ قیمت نیز یک شکست است.

همانطور که قبلاً ذکر شد، تعداد واقعی توکن های ایجاد شده بسیار بیشتر از این است و نرخ شکست نیز بسیار بیشتر از این است.

Memento Research 118 رویداد تولید توکن (TGE) را در سال 2025 ردیابی کرد. این ها معمولاً پروژه هایی با پشتیبانی شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر، تیم ها و نقشه راه ها هستند که فرآیند رسمی TGE را طی کرده اند (به جای (Meme Coin) میم کوین های به صورت تصادفی صادر شده). از این میان، 84.7٪ توکن ها در حال حاضر زیر قیمت عرضه اولیه خود معامله می شوند - رقمی که من هنوز پایین می دانم.

میانه کاهش توکن 71٪ بود. پروژه های با ضعیف ترین عملکرد با حجم بازار کاملا رقیق شده (FDV) صدها میلیون یا حتی میلیاردها دلار راه اندازی شدند و متعاقباً 85٪-93٪ سقوط کردند. اگر حتی پروژه های دارای منابع بیشتر در بازار کریپتو منجر به زیان برای 85٪ خریداران شده است، فکر می کنید چه اتفاقی برای 74.5 میلیون توکن دیگر می افتد؟

بگذارید به شما بگویم: از 74.5 میلیون توکن ردیابی شده توسط Dune Analytics، حدود 500 توکن دارای ارزش بازار بیش از 10 میلیون دلار هستند که 0.0007٪ است.

شکست ارزهای دیجیتال به یک دسته محدود نمی شود، بلکه یک فروپاشی کامل است. همانطور که قبلاً گفتم: یک نقطه شروع خوب این است که فرض کنیم هر توکن به سمت صفر می رود و سپس به دنبال استثناهای بسیار نادر باشیم.

• شکست (Meme Coin) میم کوین: 99.67٪ توکن های Pump.fu هرگز "فارغ التحصیل" نمی شوند (یعنی هرگز به ارزش بازار 90,000 دلار نمی رسند).

• شکست های ICO: 80٪ ICO ها در سال 2017 کلاهبرداری بودند و تا سال 2020، نزدیک به 90٪ توکن های بازمانده زیر قیمت انتشار خود سقوط کردند.

• TGE شکست خورد: به داده های Memento Research در بالا مراجعه کنید.

• ایردراپ شکست خورد: اکثر توکن های توکن ایردراپ در عرض چند ساعت پس از توزیع فروخته شدند و هرگز بهبود نیافتند.

• شکست های پروژه شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر: FDV بالا، انتشار کم گردش یک فاجعه برجسته در سال 2025 شده است.

• شکست های توکن خالق: توکن های افراد مشهور، از سیاستمداران تا افراد مشهور اینترنتی، معمولاً بیش از 90٪ در عرض چند روز سقوط می کنند.

• شکست های توکن مبتنی بر AI: صدها توکن توسط روایت های AI در 2024-2025 ایجاد شدند که اکثریت قریب به اتفاق آنها بیش از 80٪ از اوج خود سقوط کرده اند.

• شکست های توکن بازی: جنون بازی برای کسب درآمد 2021-2022 ده ها توکن ایجاد کرد که اکثر آنها اکنون کمتر از یک سنت ارزش دارند.

• شکست L1: به یاد دارید که Fantom 3 دلار بود؟ Luna چه زمانی 100 دلار بود؟

• شکست های L2: اکثر توکن های L2 عملکرد ضعیف تری نسبت به ETH داشتند و خود ETH نیز عملکرد ضعیف تری نسبت به BTC داشت.

• انتشار مخفی شکست خورد، راه اندازی عادلانه شکست خورد، توکن حکمرانی شکست خورد، توکن‌های کاربردی شکست خوردند.

این الگو برای هر دسته، هر مکانیزم انتشار، هر روایت و هر چرخه بازار اعمال می شود. تقریباً همه توکن ها تمایل به رسیدن به صفر دارند. استثناها بسیار نادر هستند: ارز دیجیتال بیت کوین، Ethereum، Solana، Hyperliquid، BNB و تعداد بسیار کمی پروژه دیگر.

این واقعیت این بازار لعنتی است.

چرا سکه های زیادی وجود دارد؟

پاسخ کوتاه: ایجاد توکن ها هرگز آسان تر یا ارزان تر نبوده است.

Pump.fun در دی ماه 1402 در Solana راه اندازی شد و به هر کسی اجازه داد در 60 ثانیه یک توکن ایجاد کند - بدون نیاز به برنامه نویسی و با هزینه های نزدیک به صفر. یک نام انتخاب کنید، یک تصویر آپلود کنید، روی ایجاد کلیک کنید و کار تمام است. اکنون شما صاحب یک ارز دیجیتال هستید.

یک مقاله تحقیقاتی که در بهمن ماه 1404 منتشر شد، داده های یک ماهه Pump.fun را تجزیه و تحلیل کرد: در شهریور ماه 1404، 243,123 آدرس کیف پول مختلف در مجموع 655,770 توکن ایجاد کردند که تنها 4,338 مورد "فارغ التحصیل" شدند و در صرافی های غیرمتمرکز فهرست شدند، نرخ فارغ التحصیلی 0.63٪.

تا اواسط سال 2025، Pump.fun بیش از 80٪ توکن های Solana را مستقر کرده بود، در حالی که Solana تقریباً 64-70٪ از همه توکن های ایجاد شده در همه زنجیره ها را تشکیل می داد.

به عبارت دیگر، یک پلتفرم واحد، مستقر در یک بلاک چین واحد، اکثریت کل ایجاد توکن در بازار کریپتو را تشکیل می دهد. و 99.37٪ از آن توکن ها قبل از رسیدن به ارزش بازار 90,000 دلار شکست می خورند.

دقیقاً پول کجاست؟

این مهمترین بخش پرتفوی شماست.

ارز دیجیتال بیت کوین تقریباً 56 سنت از هر دلار در بازار کریپتو را تشکیل می دهد. همراه با Ethereum و استیبل کوین ها، این 79٪ را نشان می دهد. 10 توکن برتر با هم حدود 90٪ از کل ارزش بازار را تشکیل می دهند. باقیمانده تقریباً 230 میلیارد دلار بین ده ها میلیون توکن دیگر توزیع شده است.

ارقام میانگین برای توکن های خارج از 100 توکن برتر هشداردهنده است: حتی اگر 230 میلیارد دلار به طور مساوی بین تقریباً 17,000 توکن ردیابی شده توزیع شود، ارزش بازار متوسط فقط حدود 13 میلیون دلار خواهد بود. این میانگین به طور قابل توجهی توسط صدها توکن با سرمایه متوسط افزایش یافته است و میانه بسیار، بسیار پایین تر است. میلیون ها توکن ارزش بازار دارند که عملاً صفر است.

قیف بقا

یک تصویر به اندازه هزار کلمه ارزش دارد؛ اساساً کل محتوای این نامه را خلاصه می کند:

[نمودار قیف بقا]

با گذشت زمان، این قطبی شدن فقط شدیدتر و شدیدتر خواهد شد.

پیامدهای عملی

بازار از توزیع قانون توان پیروی می کند.

ده ارز دیجیتال برتر بیش از 90٪ از کل ارزش بازار را در اختیار دارند. نگه داشتن ارز دیجیتال بیت کوین و Ethereum به این معنی است که شما مهمترین دارایی ها را بر اساس وزن ارزش بازار در اختیار دارید. این الگو برای سال های متمادی صادق بوده است.

ایجاد توکن ≠ ایجاد ارزش

ده ها میلیون توکن وجود دارد، اما اکثریت قریب به اتفاق برای کسب درآمد برای خالقان ایجاد می شوند، نه برای خریداران.

انبار کاه بزرگتر و بزرگتر شد، اما تعداد سوزن ها افزایش نیافت.

یافتن پروژه های مشروع با برنامه های کاربردی دنیای واقعی هر ماه سخت تر می شود. نسبت سیگنال به نویز بدتر از همیشه است. توکن های بیشتر برابر با فرصت های بیشتر نیست؛ کاملاً برعکس - به معنای نویز بیشتر و فرصت های سخت تر برای درک است.

تعصب بقا همه جا وجود دارد

شما فقط در مورد (Meme Coin) میم کوین که 1000 برابر ارزش افزایش یافت شنیدید، اما در مورد 655,000 توکن صادر شده در همان ماه که به صفر رفتند نشنیدید. داستان های موفقیت فید خبری X (توییتر) را پر کردند، در حالی که شکست ها کاملاً ساکت شدند.

نقدینگی فیلتر واقعی است

CoinGecko تقریباً 17,000 توکن را ردیابی می کند، با 415 مورد فهرست شده در بایننس. تفاوت بین "وجود" و "نقدینگی قابل توجه" عظیم است.

در نهایت، می خواهم بگویم...

تعداد فعلی توکن ها بین 37 میلیون تا 120 میلیون است؛ عدد دقیق مهم نیست. آنچه مهم است الگوی توزیع است.

بیش از 99.99٪ توکن ها در واقع شکست خورده اند.

از همه توکن های ایجاد شده، تقریباً 500 مورد ارزش بازار بیش از 10 میلیون دلار دارند. 99.37٪ توکن های PumpFun نتوانستند "فارغ التحصیل" شوند. 85٪ پروژه های TGE صادر شده در سال 2025 زیر قیمت اولیه خود معامله شدند.

داده ها از همه منابع بسیار سازگار است.

من این را نمی نویسم تا شما را از بازار کریپتو بترسانم، بلکه برای کمک به شما برای درک این زمینه و تصمیم گیری هوشمندانه تر در مورد نحوه تخصیص سرمایه و توجه خود. فرصت ها هنوز در بازار کریپتو وجود دارند، اما آنها در تعداد محدودی از دارایی ها و پروتکل ها قرار دارند، نه در میلیون ها توکن ایجاد شده برای استخراج ثروت از خریداران بی خبر.

آنچه همیشه گفته ام این است که برای تقریباً همه، بهترین استراتژی خرید منظم ارز دیجیتال بیت کوین با مقدار ثابت (DCA)، شاید چند توکن دیگر و سپس انتظار است.

در حالی که آلتکوین ها ممکن است در مراحل خاصی عملکرد بسیار بهتری داشته باشند، اکثر مردم در حین جستجوی سوزن در انبار کاه پول از دست خواهند داد، بنابراین بهتر است به دارایی های رمزارزهای باب روز بچسبید.

امیدوارم این داده ها از این موقعیت پشتیبانی کنند و شاید به یک خواننده کمک کند تا متوجه شود که شکار گنج برای آنها نیست.

در نهایت، حتی اگر واقعاً می خواهید آن جواهرات یا آن سوزن را پیدا کنید، این داده ها باید حداقل این ایده را تقویت کنند که شما به طور کلی باید فقط از درصد کمی از پرتفوی خود برای این کار استفاده کنید و در عوض اکثریت (بیش از 80٪) وجوه خود را در دارایی هایی مانند BTC، ETH، SOL و HYPE قرار دهید. اگر به اندازه من ماجراجو هستید، می توانید ZEC و TAO را نیز اضافه کنید.