کارکنان CFTC استانداردهای وثیقه کریپتو را برای شرکت‌کنندگان بازار تعیین کردند

کمیسیون معاملات آتی کالا ایالات متحده (CFTC) موضع خود را در مورد استفاده از کریپتو به عنوان وثیقه در بازارهای مشتقات تقویت کرده و راهنمای به‌روز شده‌ای منتشر کرده است که نحوه استقرار دارایی های کریپتو را در یک برنامه آزمایشی که سال گذشته راه‌اندازی شد، روشن می‌کند. اطلاعیه روز جمعه از بخش شرکت کنندگان بازار و بخش تسویه و ریسک این سازمان، به سؤالات متداولی که از نامه‌های کارکنان ماه دسامبر مطرح شد پاسخ می‌دهد و پارامترهای عملیاتی و ریسک را برای معامله‌گران کمیسیون فیوچرز (FCMs) شرکت‌کننده در این برنامه آزمایشی تعیین می‌کند.

CFTC در اطلاعیه خود به FCMها یادآوری کرد که برای شرکت باید اطلاعیه رسمی را به بخش شرکت کنندگان بازار ارسال کنند، از جمله تاریخی که شروع به پذیرش دارایی های کریپتو از مشتریان به عنوان وثیقه مارجین خواهند کرد. این راهنما با هدف هماهنگ‌سازی شیوه‌های وثیقه کریپتو با چارچوب نظارتی گسترده‌تری که در هماهنگی با کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در حال توسعه است، ارائه شده، زیرا این دو سازمان رویکرد یکپارچه‌تری را برای نظارت بر کریپتو ترسیم می‌کنند.

نکات کلیدی

• هزینه‌های سرمایه برای وثیقه کریپتو با نظارت SEC هماهنگ است: 20% برای موقعیت‌های Bitcoin و Ether، و 2% برای استیبل کوین های استفاده شده به عنوان وثیقه.
• بازه اولیه سه ماهه، وثیقه واجد شرایط را به Bitcoin، Ether یا استیبل کوین محدود می‌کند، با الزامات گزارش‌دهی هفتگی و اطلاع فوری برای مسائل مهم امنیت سایبری یا سیستم.
• پس از سه ماه، سایر دارایی های کریپتو ممکن است به عنوان وثیقه پذیرفته شوند، مشروط بر استانداردهای مستمر ریسک و گزارش‌دهی.
• سود باقیمانده در حساب های جداگانه مشتری فقط می‌تواند با استیبل کوین های پرداخت اختصاصی تأمین شود؛ سایر توکن ها نمی‌توانند برای این منظور استفاده شوند.

حفاظ‌های عملیاتی و اسپرینت سه ماهه

این اطلاعیه به وضوح نشان می‌دهد که برنامه آزمایشی با در نظر گرفتن کنترل ریسک طراحی شده است. معامله‌گران کمیسیون فیوچرز که می‌خواهند شرکت کنند باید اطلاعیه رسمی مشارکت را ارسال کنند که شامل تاریخ پیش‌بینی شده برای شروع پذیرش کریپتو به عنوان وثیقه مارجین است. مرحله اولیه سه ماهه محدودیت‌های سختی را برای انواع کریپتو واجد شرایط برای وثیقه اعمال می‌کند و آن را به Bitcoin، Ether و استیبل کوین محدود می‌کند. در طول این دوره، FCMها همچنین ملزم به ارسال گزارش‌های هفتگی با جزئیات کل دارایی‌های کریپتو در انواع حساب مشتری و گزارش فوری هر گونه مسائل مهم امنیت سایبری یا سیستم هستند.

افق سه ماهه هدف دوگانه دارد. این به CFTC اجازه می‌دهد تا مشاهده کند که وثیقه کریپتو در شرایط بازار در زمان واقعی تحت یک رژیم کنترل شده چگونه رفتار می‌کند، در حالی که به شرکت کنندگان بازار امکان می‌دهد فرآیندهایی را در مورد مدیریت ریسک، حضانت، ارزش‌گذاری و کنترل‌های عملیاتی بسازند. پس از دوره اولیه، کتاب قوانین در را به دارایی های دیجیتال اضافی باز می‌کند و جهان وثیقه بالقوه را گسترش می‌دهد زیرا تنظیم‌کننده‌ها اعتماد بیشتری به چارچوب پیدا می‌کنند.

چه تغییراتی برای شرکت کنندگان بازار و بازارهای توکنیزه شده

فراتر از نقطه سه ماهه، این برنامه آزمایشی می‌تواند طیف گسترده‌تری از دارایی های کریپتو را برای استفاده به عنوان وثیقه مجاز کند، مشروط بر اینکه استانداردهای ریسک، حضانت و حکمرانی CFTC را برآورده کنند. این اطلاعیه همچنین چندین نکته ظریف را در مورد اینکه کریپتو و استیبل کوین ها کجا می‌توانند - و نمی‌توانند - به عنوان وثیقه عمل کنند، روشن می‌کند. به طور قابل توجهی، کریپتو و استیبل کوین ها نمی‌توانند به عنوان وثیقه برای معاوضات تسویه نشده استفاده شوند. با این حال، معامله‌گران سواپ ممکن است نسخه‌های توکنیزه شده دارایی های واجد شرایط را برای وثیقه مستقر کنند اگر آنها الزامات نظارتی را برآورده کنند و همان حقوقی را که این دارایی ها در شکل سنتی خود اعطا می‌کنند، حفظ کنند.

سازمان‌های تسویه مشتقات (DCOs) مجموعه مجوزهای خاص خود را دارند. آنها ممکن است کریپتو و استیبل کوین ها را به عنوان وجه تضمین اولیه(مارجین برای معاملات تسویه شده بپذیرند، دوباره منوط به برآورده کردن استانداردهای CFTC مرتبط با ریسک‌های حداقل اعتباری، بازار و نقدینگی. در نهایت، در مورد سود باقیمانده در حساب های مشتری، این راهنما مشخص می‌کند که فقط استیبل کوین های پرداخت اختصاصی ممکن است برای این منظور سپرده‌گذاری شوند و سایر ارزهای دیجیتال از این مورد استفاده خاص حذف می‌شوند.

در چارچوب‌بندی این قوانین، CFTC بر قصد خود برای هماهنگ کردن رویکرد خود با چارچوب کریپتو در حال انجام SEC تأکید کرد. اطلاعیه این سازمان اشاره می‌کند که هزینه‌های سرمایه برای وثیقه کریپتو با شیوه‌های SEC سازگار خواهد بود، که نشان‌دهنده یک مسیر هماهنگ است نه یک مجموعه قوانین مستقل پراکنده. همکاری بین این سازمان‌ها بخشی از تلاش گسترده‌تر برای ایجاد یک محیط نظارتی پایدار و شفاف است که می‌تواند ماهیت 24/7 بازارهای کریپتو را در خود جای دهد در حالی که کنترل‌های ریسک محتاطانه را اعمال می‌کند.

شرکت‌کنندگان از نزدیک نظاره‌گر خواهند بود که این چگونه در عمل تکامل می‌یابد. طراحی برنامه آزمایشی - با شروع با دارایی های به طور گسترده معامله شده مانند BTC، ETH و استیبل کوین ها - منعکس‌کننده یک رویکرد محتاطانه و گام اول برای ادغام دارایی های دیجیتال در مفاهیم سنتی مارجین است. این همچنین نشان می‌دهد که چگونه تنظیم‌کننده‌ها قصد دارند مزایای ویژگی‌های بومی کریپتو، مانند تسویه سریع و معاملات مداوم، را با نیاز به مدیریت ریسک مالی و اطمینان از یکپارچگی بازار متعادل کنند.

برای معامله‌گران، مدیران صندوق و ارائه‌دهندگان زیرساخت، این چارچوب وضوح را در مورد اینکه چگونه ممکن است وثیقه کریپتو در کوتاه‌مدت استفاده شود، ارائه می‌دهد. این همچنین انواع قابلیت‌های عملیاتی را که شرکت‌ها باید توسعه دهند برجسته می‌کند: راه‌حل‌های حضانت قوی، روش‌های ارزش‌گذاری قابل اعتماد برای دارایی های نوسان، وضعیت‌های امنیت سایبری قوی و پروتکل‌های گزارش‌دهی دقیق برای نظارت بر دارایی‌های کریپتو در حساب های مشتری.

شرکت‌کنندگان صنعت همچنین جزئیات را در مورد اینکه چگونه دارایی های توکنیزه شده و استیبل کوین ها تحت قوانین در حال تکامل عملکرد خواهند داشت، زیر نظر خواهند گرفت. توکن سازی می‌تواند، در تئوری، گزینه‌های وثیقه انعطاف‌پذیرتر را باز کند، اما نیاز به توجه دقیق به حکمرانی، قطعیت تسویه و حقوق قانونی دارد. تأکید CFTC بر کنترل‌های ریسک، در کنار محدودیت‌های صریح بر سود باقیمانده و معاوضات تسویه نشده، یک رویکرد اندازه‌گیری شده برای گسترش پذیرش وثیقه را در حالی که شبکه‌های ایمنی بازار را حفظ می‌کند، پیشنهاد می‌دهد.

به طور کلی، این راهنما یک دیدگاه میان‌مدت را تقویت می‌کند: گسترش کالیبره شده قابلیت‌های وثیقه کریپتو که می‌تواند به تدریج جعبه ابزار وثیقه را برای بازارهای مشتقات ایالات متحده گسترش دهد، با پشتوانه انضباط مدیریت ریسک و هماهنگی نظارتی با SEC.

سرمایه‌گذاران و شرکت کنندگان بازار باید نظاره‌گر باشند که چگونه این برنامه آزمایشی در ماه‌های آینده پیشرفت می‌کند، از جمله هر گونه به‌روزرسانی در واجد شرایط بودن دارایی، الزامات گزارش‌دهی یا روش‌شناسی‌های هزینه سرمایه. نقطه بازرسی سه ماهه احتمالاً گفتگوها را در مورد اینکه آیا دارایی های اضافی باید واجد شرایط شوند، چگونه استانداردهای ارزش‌گذاری و حضانت هماهنگ خواهند شد و این به چه معناست برای نقدینگی و هزینه‌های تأمین مالی در استراتژی‌های معاملاتی پشتیبانی شده با کریپتو، تحریک خواهد کرد.

همانطور که تنظیم‌کننده‌ها به شکل‌دهی کتاب بازی ادامه می‌دهند، سوال اصلی باقی می‌ماند: آیا یک چارچوب قوی و به خوبی تنظیم شده می‌تواند پتانسیل وثیقه کریپتو را در حالی که ثبات مالی را حفظ می‌کند، باز کند؟ آخرین اطلاعیه CFTC صنعت را در یک نقطه محوری قرار می‌دهد، جایی که وضوح و کنترل‌های ریسک می‌توانند پذیرش گسترده‌تر را در سال‌های آینده باز کنند.

در حال حاضر، شرکت کنندگان بازار باید برای هماهنگی نظارتی مستمر با SEC آماده شوند، نسبت به هر گونه تغییر در واجد شرایط بودن دارایی هوشیار باشند و اطمینان حاصل کنند که کنترل‌های داخلی و قابلیت‌های گزارش‌دهی آنها استانداردهای آینده را اگر قصد شرکت در برنامه آزمایشی را دارند، برآورده می‌کند.

این مقاله در ابتدا با عنوان کارکنان CFTC استانداردهای وثیقه کریپتو را برای شرکت کنندگان بازار تعیین کردند بر روی Crypto Breaking News - منبع مورد اعتماد شما برای اخبار کریپتو، اخبار Bitcoin و به‌روزرسانی‌های بلاک چین منتشر شد.