بازار اوراق قرضه فیلیپین در پایان سال ۲۰۲۵ کاهش یافت

بازار اوراق قرضه فیلیپین در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ به دلیل کاهش انتشار توسط بانک مرکزی بیشتر کوچک شد.

گزارش مارس ۲۰۲۶ نظارت بر اوراق قرضه آسیا ADB نشان داد که اوراق قرضه معوق ارز محلی (LCY) فیلیپین ۰.۷٪ کاهش یافت و از ۲۳۷ میلیارد دلار در پایان سپتامبر ۲۰۲۵ به ۲۳۳ میلیارد دلار (حدود ۱۳.۸۹ تریلیون پزو) در پایان سال ۲۰۲۵ رسید. این معادل ۴۸.۹٪ از تولید ناخالص داخلی بود.

این وضعیت بدتر از انقباض ۰.۱٪ در سه ماهه قبل بود.

سال به سال، بازار اوراق قرضه فیلیپین ۶٪ گسترش یافت.

ADB گفت که کاهش سه ماهه به سه ماهه (q-o-q) عمدتاً به دلیل انقباض ۴۳.۶٪ در موجودی اوراق بهادار معوق بانک مرکزی به ۶ میلیارد دلار در میان کاهش انتشار بود.

"انتشار اوراق بهادار بانک مرکزی ۲۳.۳٪ q-o-q کاهش یافت زیرا BSP اوراق بهادار ۵۶ روزه خود را از نوامبر متوقف کرد"، گفته شد.

در همین حال، اوراق قرضه خزانه داری و سایر اوراق قرضه دولتی و اوراق قرضه شرکتی معوق به ترتیب ۱.۲٪ و ۲.۱٪ نسبت به سه ماهه قبل به ۲۰۳ میلیارد دلار و ۲۴ میلیارد دلار افزایش یافت، زیرا حجم انتشار از سررسیدها در این دوره فراتر رفت.

ADB گفت که فروش اوراق قرضه در تمام بخش‌ها در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ کاهش یافت و انتشار کلی ۳۹.۸٪ کاهش یافت و از ۵۰ میلیارد پزو (۲.۹ تریلیون پزو) در سه ماهه سوم به ۳۰ میلیارد دلار (۱.۷ تریلیون پزو) رسید. سال به سال، این رقم ۲۶.۲٪ کاهش داشت.

انتشار اوراق قرضه خزانه داری و سایر اوراق قرضه دولتی در مجموع ۹ میلیارد دلار بود که ۵۶.۴٪ نسبت به سه ماهه قبل کاهش داشت زیرا دولت بیشتر هدف تامین مالی سالانه خود را در اوایل سال محقق کرد.

انتشار اوراق قرضه شرکتی ۲ میلیارد دلار بود که ۵۱.۵٪ کاهش داشت، در حالی که اوراق بهادار فروخته شده بانک مرکزی در مجموع ۱۹ میلیارد دلار بود.

"پروفایل سرمایه گذار تا حد زیادی در سال ۲۰۲۵ پایدار باقی ماند. بانک‌ها و موسسات سرمایه گذاری بزرگترین گروه سرمایه گذار در بازار اوراق قرضه دولتی LCY فیلیپین باقی ماندند و سهم آنها در پایان دسامبر از ۴۵.۳٪ یک سال قبل به ۴۶.۴٪ افزایش یافت"، ADB گفت.

"اوراق قرضه پایدار معوق فیلیپین در پایان سال ۲۰۲۵ در مجموع ۱۶ میلیارد دلار بود. کل موجودی اوراق قرضه پایدار در سال ۲۰۲۵ به صورت سالانه (y-o-y) ۴۱.۹٪ افزایش یافت و از ۱۱.۳ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۴ افزایش یافت. این امر سهم بازار فیلیپین در کل بازار اوراق قرضه پایدار آسیای شرقی نوظهور را از ۱.۶٪ به ۲.۱٪ افزایش داد. این گسترش با تقاضای قوی سرمایه گذاران حمایت شد و کل انتشار پایدار ۵.۹ میلیارد دلار بود که تقریباً همان حجم سال قبل بود. هر دو بخش خصوصی (۵۳.۳٪) و عمومی (۴۶.۷٪) شرکت کنندگان فعال بازار بودند و بیش از ۹۰٪ اوراق قرضه پایدار از بخش عمومی دارای سررسید بیش از پنج سال بودند"، افزود.

فیلیپین تنها بازار اوراق قرضه در منطقه آسیای شرقی نوظهور بود که کاهش سه ماهه را در پایان سال ۲۰۲۵ ثبت کرد.

به طور کلی، بازار اوراق قرضه LCY منطقه سه ماهه به سه ماهه ۲.۱٪ رشد کرد و به ۳۰.۵۸۸ تریلیون دلار در سال گذشته رسید که نسبت به گسترش ۳.۲٪ در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۵ کاهش یافت، که عمدتاً به دلیل کاهش ۱۱٪ در انتشار به ۲.۹ تریلیون دلار بود. بازار اوراق قرضه ویتنام سریع‌ترین گسترش را در این دوره با ۱۰.۵٪ ثبت کرد و پس از آن هنگ کنگ با ۶.۳٪ و جمهوری خلق چین (PRC) با ۲.۲٪ قرار گرفتند.

در همین حال، از نظر ارزش، جمهوری خلق چین بزرگترین بازار اوراق قرضه را در پایان سال ۲۰۲۵ با ۲۵.۰۰۲ تریلیون دلار داشت و پس از آن ژاپن با ۹.۰۳۷ تریلیون دلار و کره با ۲.۴۲۸ تریلیون دلار قرار داشتند.

"انتظار می‌رود بازارهای مالی منطقه‌ای به طور گسترده انعطاف‌پذیر باقی بمانند زیرا به نظر می‌رسد ریسک‌های صعودی و نزولی متعادل هستند. در سمت صعودی، مبانی اقتصاد کلان عموماً محکم منطقه و سیاست‌های پولی تسهیل‌کننده باید به جذب شوک‌های خارجی کمک کند"، ADB گفت. "در همین حال، چندین ریسک نزولی نیاز به نظارت دقیق دارند... عدم اطمینان در مورد مسیر سیاست پولی ایالات متحده - از جمله انتقال رهبری آینده در فدرال رزرو، سرعت تنظیمات نرخ بهره آینده و انقباض کمی احتمالی - می‌تواند به نوسانات قیمت دارایی‌ها و جریان سرمایه جهانی کمک کند."

"سیاست تجاری غیرمنتظره و تحولات ژئوپلیتیکی نیز می‌تواند عدم اطمینان را افزایش دهد. افزایش تجزیه تجاری هم ریسک‌ها و هم فرصت‌هایی را برای بازارهای مالی منطقه‌ای ایجاد می‌کند. در سمت نزولی، افزایش تعرفه‌ها، کنترل‌های صادرات و عدم اطمینان سیاست می‌تواند بر بخش‌های صادرات محور تأثیر بگذارد و نوسان درآمد شرکت‌های یکپارچه شده در زنجیره‌های ارزش جهانی را افزایش دهد و به طور بالقوه منجر به نوسان جریان سرمایه و احساسات ضعیف‌تر سرمایه گذاران شود." — AMCS