CFTC راهنمای جدیدی برای بازارهای پیش بینی صادر می کند

به نظر می‌رسد دو نهاد تنظیم‌گر اصلی بازارهای مالی آمریکا در راستای ارائه شفافیت برای برخی از سریع‌ترین بخش‌های در حال رشد بازارها، که عبارتند از بازارهای پیش‌بینی و سهام توکنیزه شده، به صورت هماهنگ حرکت می‌کنند. 

کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، بخش نظارت بر بازار، یک مشاوره بازارهای پیش‌بینی در خصوص لیست قراردادهای رویداد معاملاتی را در روز پنجشنبه، 2026/12/21 منتشر کرد.

در یک رویداد جداگانه که در همان روز رخ داد، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC)، پل اتکینز، از سخنان افتتاحیه خود در کمیته مشاوره سرمایه‌گذاران (IAC) آژانس استفاده کرد تا تأیید کند که معافیت نوآوری طولانی انتظار برای اوراق بهادار سهام توکنیزه شده قریب‌الوقوع است. 

اتکینز اظهار داشت: "انتظار دارم کمیسیون به زودی معافیت نوآوری را برای تسهیل معاملات محدود برخی اوراق بهادار توکنیزه شده با چشم‌انداز توسعه چارچوب تنظیمی بلندمدت در نظر بگیرد." 

او این را پس از بیان اینکه کمیته درباره توصیه‌های مربوط به توکنیزه‌سازی اوراق بهادار سهام رأی‌گیری خواهد کرد، گفت.

CFTC به پلتفرم‌های بازار پیش‌بینی چه می‌گوید؟

در بیانیه خود، CFTC نوشت: "با توجه به افزایش سریع محبوبیت بازارهای پیش‌بینی، این بخش به دنبال تشویق رشد و نوآوری در این بازارها است و در عین حال بازارهای قراردادی تعیین شده را از تعهدات تنظیمی خود مطابق با قانون مبادله کالا و مقررات کمیسیون یادآوری می‌کند."

بخش CFTC تصدیق کرد که محبوبیت بازارهای پیش‌بینی به سرعت در حال افزایش است و به دنبال تشویق رشد و نوآوری در این بازارها است.

این مشاوره که به صرافی‌های ثبت شده از جمله Kalshi، Coinbase Derivatives و Polymarket ارائه شده، همچنین هدف آن یادآوری "بازارهای قراردادی تعیین شده از تعهدات تنظیمی خود مطابق با قانون مبادله کالا و مقررات کمیسیون" است.

بر اساس اصل اساسی 3 DCM، صرافی‌ها ملزم به فهرست کردن تنها قراردادهایی هستند که به راحتی مستعد دستکاری نیستند، و راهنمای CFTC هشدار می‌دهد که مشخصات قرارداد بیش از حد گسترده یا کلی ممکن است توانایی یک پلتفرم برای تأیید انطباق با آن استاندارد را تضعیف کند.

این سند به ظرافت‌های خاصی اشاره کرد که ممکن است کاربرد ویژه‌ای برای قراردادهای رویداد مرتبط با ورزش داشته باشند. 

CFTC، تحت ریاست فعلی خود، بازارهای پیش‌بینی را به عنوان یک کلاس محصول مالی مشروع می‌داند که شایسته حمایت تنظیمی فعال است. 

این آژانس نشان داده است که حتی ممکن است به دادگاه برود تا از اختیار صلاحیتی دولت فدرال بر بازارهای پیش‌بینی دفاع کند، در میانه نبرد موازی که در آن چندین ایالت ایالات متحده دستورات توقف و خودداری را علیه پلتفرم‌ها، از جمله بخش مشتقات Robinhood، صادر کرده‌اند.

صنعتی که CFTC به دنبال تنظیم آن است نیز رشد چشمگیری را تجربه کرده است. Kalshi و Polymarket، دو پلتفرم پیشرو بازار پیش‌بینی، در حال حاضر به ترتیب 11 میلیارد دلار و 9 میلیارد دلار ارزش‌گذاری شده‌اند. 

طبق گزارش‌ها، هر دو شرکت در مراحل اولیه گفتگو با سرمایه‌گذاران در مورد دورهای تامین مالی هستند که هر کدام را تقریباً 20 میلیارد دلار ارزش‌گذاری می‌کند، دو برابر ارزش‌گذاری اواخر سال 2025 آن‌ها. Kalshi همچنین اخیراً از نرخ درآمد سالانه 1 میلیارد دلار عبور کرده است.

قراردادهای کوتاه‌مدت به عنوان یک مرز جدید در حال ظهور هستند، با بازار کریپتو صعودی/نزولی پنج دقیقه‌ای Polymarket که گزارش شده از زمان راه‌اندازی آن کمتر از یک ماه پیش، بیش از 60 میلیون دلار حجم معاملات روزانه را جذب کرده است که 67٪ از کل حجم معاملات کریپتو صعودی/نزولی در پلتفرم را تشکیل می‌دهد.

چرا SEC در حال حرکت بر روی توکنیزه‌سازی سهام است؟

در جلسه IAC در واشنگتن، اتکینز آنچه را که "حداقل دوز مؤثر تنظیم" نامید، مطرح کرد. او گفت که الزامات افشا باید بر اساس اهمیت ریشه داشته باشد، با اندازه شرکت مقیاس شود و از آنچه او "تنظیم از طریق شرمساری" نامید، اجتناب کند.

در مورد توکنیزه‌سازی به طور خاص، اتکینز به کمیته گفت که این فناوری "می‌تواند کارایی تسویه را افزایش دهد، ریسک تسویه را کاهش دهد و واسطه‌های غیرضروری را حذف کند." 

معافیت نوآوری پیشنهادی کمیسیون، معاملات محدود برخی اوراق بهادار توکنیزه شده را در پلتفرم‌های جدید تسهیل می‌کند در حالی که یک چارچوب تنظیمی بلندمدت‌تر توسعه می‌یابد، با این که نیروی ویژه کریپتو با صدها شرکت‌کننده بازار مشورت کرده و ده‌ها ارسال کتبی را طی سیزده ماه گذشته دریافت کرده است.

اوایل امسال، بورس اوراق بهادار نیویورک اعلام کرد که یک پلتفرم برای تسویه درون زنجیره‌ای اوراق بهادار توکنیزه شده توسعه داده است که معاملات شبانه‌روزی را امکان‌پذیر می‌سازد.

با این حال، به نظر می‌رسد همه ذینفعان موضع اتکینز را به اشتراک نمی‌گذارند. اواخر سال گذشته، بورس‌های سهام بزرگ، به رهبری فدراسیون جهانی بورس‌ها، که اعضای آن شامل Nasdaq و CME Group است، به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده هشدار دادند که معافیت‌های گسترده می‌توانند حفاظت‌های سرمایه‌گذاران را رقیق کنند و با اعطای مزایای تنظیمی به پلتفرم‌های کریپتو که در دسترس بازارهای سنتی نیستند، عدم تعادل رقابتی ایجاد کنند.

در حالی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده تاریخ انتشار این چارچوب را به اشتراک نگذاشته است، اظهارات اخیر اتکینز آن را قریب‌الوقوع می‌کند.

این به چه معناست برای چشم‌انداز تنظیمی؟

اقدامات روز پنجشنبه آخرین تجلی از یک تغییر گسترده‌تر در لحن هر دو آژانس از زمانی است که منصوبین ترامپ قدرت را در دست گرفتند. 

جایی که دولت قبلی به شدت بر اقدامات اجرایی برای تعریف محدوده فعالیت مجاز تکیه می‌کرد، کمیسیون‌های فعلی به سمت راهنمایی کتبی، معافیت‌ها و قانون‌گذاری به عنوان ابزارهای توسعه بازار حرکت کرده‌اند.

CFTC و کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده همچنین همکاری خود را رسمی کرده‌اند، با اعلام تفاهم‌نامه (MoU) از سوی دو آژانس که یک ترتیب کاری مشترک بین آن‌ها را ایجاد می‌کند، و اتکینز برنامه‌هایی را برای قانون‌گذاری هماهنگ توصیف کرده است—آنچه او نامیده "یک رویکرد مشترک و هماهنگ بی‌سابقه در این دو آژانس که اغلب با هم مشاجره می‌کردند."

فقط اخبار کریپتو را نخوانید. آن را درک کنید. به خبرنامه ما مشترک شوید. رایگان است.