مدیرعامل JPMorgan می‌گوید پاداش‌های استیبل کوین فقط بهره هستند و شرکت‌های کریپتویی که آن‌ها را پرداخت می‌کنند باید مانند بانک‌ها تنظیم شوند

جیمی دایمون، مدیر عامل JPMorgan Chase، بار دیگر خواستار برابری نظارتی در مورد جوایز استیبل کوین شد و استدلال کرد که هر شرکتی که بازده مشابه سود بر موجودی‌ها پرداخت می‌کند، از نظر عملکردی یک بانک است و باید به عنوان یک بانک با آن رفتار شود.

استدلال

موضع دایمون واضح است و او به طور مداوم آن را بیان کرده است. اگر یک شرکت موجودی مشتریان را نگهداری کند و بر آن موجودی‌ها بازده پرداخت کند، این یک عملکرد بانکی است. مهم نیست که محصول حساب سپرده نامیده شود یا برنامه جوایز استیبل کوین. فعالیت اقتصادی یکسان است. به نظر دایمون، رفتار نظارتی نیز باید یکسان باشد.

نقل قولی که او ارائه داد به نکته اصلی می‌رسد: "اگر قرار است موجودی‌ها را نگهداری کنید و سود پرداخت کنید، این بانک است." نه یک شرکت پرداخت. نه یک فین‌تک. یک بانک، با تمام تعهداتی که این طبقه‌بندی به همراه دارد: بیمه FDID، انطباق با مبارزه با پولشویی، الزامات سرمایه، قوانین نقدینگی.

راه حل میانی پیشنهادی او ظریف‌تر از ممنوعیت کلی جوایز استیبل کوین است. جوایز پرداختی بر تراکنش‌ها در چارچوب او قابل قبول است، آن‌ها به عنوان یک مشوق پرداخت مشابه جوایز کارت اعتباری عمل می‌کنند. جوایز پرداختی بر موجودی‌های راکد که در یک حساب بدون هیچ فعالیت تراکنشی قرار دارند و بازده کسب می‌کنند، مشکل هستند. این تمایز، ابزار پرداخت کاربردی در مقابل وسیله سرمایه‌گذاری شبه سپرده، جایی است که او خط را ترسیم می‌کند.

تقابل Coinbase

زمینه پشت فشار مجدد دایمون، یک رویارویی گزارش شده در مجمع جهانی اقتصاد در اوایل سال 2026 با برایان آرمسترانگ، مدیر عامل Coinbase است. آرمسترانگ استدلال کرده است که بانک‌ها از مقررات به عنوان سلاحی برای مسدود کردن رقابت کریپتو استفاده می‌کنند و به طور مؤثر برای قوانینی که ورود جدید را از انجام کاری که خود بانک‌ها انجام می‌دهند، مستثنی می‌کند، لابی می‌کنند.

پاسخ دایمون این است که تقاضای آرمسترانگ برای یک زمین بازی برابر در هر دو جهت عمل می‌کند. اگر Coinbase دسترسی مشابهی به مشتریان و فعالیت‌های مالی که بانک‌ها دارند می‌خواهد، باید بار نظارتی مشابهی نیز داشته باشد. درخواست زمین بازی برابر در حالی که به طور همزمان در برابر مقررات معادل بانکی مقاومت می‌کنید، در چارچوب دایمون، درخواست مزایا بدون هزینه‌ها است.

موضع آرمسترانگ منطق داخلی خود را دارد. بانک‌ها دهه‌ها صرف ساخت خندق‌های نظارتی کرده‌اند که تکرار آن‌ها پرهزینه است و به طور مؤثر رقابت را مسدود می‌کند. این سؤال که آیا مقررات حفاظت از مصرف‌کننده است یا حمایت‌گرایی رقابتی، سؤالی نیست که هر دو طرف بتوانند به طور شفاف پاسخ دهند.

از دست رفتن مهلت قانون CLARITY

اختلاف جوایز استیبل کوین یکی از دلایلی است که قانون CLARITY مهلت 2026/01/01 خود را برای توافق بین قانون‌گذاران و صنعت کریپتو از دست داد. بن‌بست قانونگذاری به این سؤال بر می‌گردد که آیا صادرکنندگان استیبل کوین می‌توانند بازده به کاربران ارائه دهند یا خیر، و هیچ یک از طرفین به اندازه کافی حرکت نکرده‌اند تا شکاف را ببندند.

تحلیلگران JPMorgan، جدا از نظرات عمومی دایمون، هنوز پیش‌بینی می‌کنند که قانون CLARITY تا اواسط سال 2026 تصویب شود. مهلت از دست رفته یک عقب‌نشینی است، نه یک فروپاشی. اما پنجره در حال باریک شدن است. پویایی‌های انتخابات میان‌دوره‌ای قانونگذاری را پس از 2026/05/08 دشوارتر می‌کند و ائتلاف سیاسی پشت لایحه نیازمند جمهوری‌خواهان طرفدار کریپتو و دموکرات‌های کافی برای جلوگیری از filibuster است.

Riot Platforms درآمد 647 میلیون دلاری را برای سال 2025 ثبت کرد و اکنون به سمت هوش مصنوعی می‌رود

سؤال جوایز استیبل کوین نقطه گیر است که یا می‌تواند در یک مصالحه حل شود یا به طور کامل لایحه را از بین ببرد. پیشنهاد جوایز فقط تراکنش دایمون یک نسخه از مصالحه است. اینکه آیا کنگره چیزی شبیه آن را تصویب می‌کند یا تقسیم متفاوتی پیدا می‌کند، سؤال بازی است که چند ماه آینده به آن پاسخ خواهد داد.

چرا فراتر از بحث اهمیت دارد

تحلیلگران JPMorgan قانون CLARITY را یک کاتالیزور تعیین‌کننده برای بهبود بازار کریپتو در نیمه دوم سال 2026 خوانده‌اند. آن پیش‌بینی در اوایل این هفته به تفصیل پوشش داده شد. مکانیزم سیاسی که آن پیش‌بینی را می‌سازد یا می‌شکند، دقیقاً همان مبارزه جوایز استیبل کوین است که دایمون به طور عمومی درگیر آن است.

دایمون صرفاً یک مفسر در مورد این موضوع نیست. JPMorgan یک موسسه با ظرفیت قابل توجه لابی و روابط نظارتی است. چارچوب عمومی او از سؤال جوایز به عنوان یک مسئله ایمنی سیستمیک به جای یک اختلاف رقابتی، نوعی استدلال است که کارکنان کنگره و تنظیم‌کنندگان بانکی را به حرکت در می‌آورد. اینکه آیا صنعت کریپتو را به اندازه کافی به مصالحه وا می‌دارد یا خیر، سؤالی است که سرنوشت لایحه به آن بستگی دارد.

پست مدیر عامل JPMorgan می‌گوید جوایز استیبل کوین فقط سود است و شرکت‌های کریپتو که آن‌ها را پرداخت می‌کنند باید به عنوان بانک تنظیم شوند ابتدا در ETHNews ظاهر شد.