انحصار پنهان دیفای: چرا PENDLE هیچ رقیبی ندارد

• PENDLE بیش از نیمی از سهم بازار معاملات بازده امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای را با 5 میلیارد دلار TVL کنترل می‌کند.
• پروتکل بیش از 40 میلیون دلار درآمد سالانه تولید می‌کند که 80٪ آن به بازخرید توکن اختصاص می‌یابد.
• پلتفرم Boros بازار نرخ تامین مالی روزانه 150 میلیارد دلاری را با حجم اسمی اولیه 5.5 میلیارد دلار هدف قرار می‌دهد.

Pendle Finance همچنان پروتکل غالب در معاملات بازده امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای با رقابت مستقیم محدود باقی می‌ماند. این پلتفرم سهم بزرگی از بازار توکنیزه شده بازده را کنترل می‌کند در حالی که در سال 2026 به زنجیره‌ها و محصولات جدید گسترش می‌یابد.

ساختار بازار معاملات بازده امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای

Pendle Finance به عنوان یک پروتکل توکنیزه شده بازده در امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای عمل می‌کند. این پروتکل به کاربران اجازه می‌دهد دارایی‌های دارای بازده را به توکن‌های اصلی و توکن‌های بازده تقسیم کنند. سپس این توکن‌ها می‌توانند معامله شوند یا برای قفل کردن بازده ثابت استفاده شوند.

این پروتکل بین 50٪ تا 60٪ از بخش معاملات بازده امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای را کنترل می‌کند. تا سال 2025، کل ارزش قفل شده آن از 5 میلیارد دلار فراتر رفت. پروژه‌های قابل مقایسه در این بخش سهم بازار بسیار کمی دارند یا فعالیت خود را متوقف کرده‌اند.

رقبای سابق مانند Element Finance و Yield Protocol یا تغییر نام دادند یا تعطیل شدند. Pendle در همان دوره به گسترش خود ادامه داد. این موقعیت بازار باعث شده تحلیلگران آن را به عنوان یک انحصار پنهان در امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای توصیف کنند. Automated Market Maker نسخه 2 Pendle به طور خاص برای دارایی‌های با کاهش زمانی ساخته شده است.

AMM های سنتی اغلب با چنین توکن‌هایی مشکل دارند زیرا ارزش آنها در سررسید به صفر نزدیک می‌شود. Pendle نقدینگی را در محدوده‌های قابل تنظیم متمرکز می‌کند که به حفظ اسپردهای محکم‌تر کمک می‌کند.

این پروتکل همچنین چارچوب Standardized Yield را تحت EIP-5115 معرفی کرد. این امکان به دارایی‌های دارای بازده اجازه می‌دهد بدون آداپتورهای سفارشی یکپارچه شوند. این ساختار از قابلیت ترکیب در برنامه‌های کاربردی غیر متمرکز پشتیبانی می‌کند.

مدل درآمد و ساختار فنی

Pendle بیش از 40 میلیون دلار درآمد سالانه حاصل از فعالیت معاملاتی گزارش می‌کند. تحت مدل sPENDLE که در سال 2026 معرفی شد، 80٪ از درآمد پروتکل به بازخرید توکن اختصاص می‌یابد. در سطح فعلی، این معادل حدود 32 میلیون دلار فعالیت خرید سالانه است. ارتقای sPENDLE جایگزین مدل قفل vePENDLE قبلی شد.

این امکان برداشت پس از 14 روز را فراهم می‌کند و استیکینگ‌ نقدی ارائه می‌دهد. این پروتکل همچنین انتشار را 30٪ کاهش داد که رشد عرضه توکن را کاهش می‌دهد.

داده‌های بازار نشان می‌دهد PENDLE نزدیک به 1.25 دلار معامله می‌شود. این توکن زیر اوج سال 2024 خود نزدیک به 7.53 دلار باقی می‌ماند. در نمودار هفتگی، حرکت قیمت در داخل یک کانال نزولی قرار دارد. تحلیلگران فنی یک منطقه تقاضا بین 0.84 دلار و 0.60 دلار شناسایی می‌کنند. اصلاح فیبوناچی 0.786 نزدیک به 0.844 دلار قرار دارد.

تحلیلگران بیان می‌کنند که بسته شدن هفتگی زیر 0.46 دلار ساختار فعلی را باطل می‌کند. نوسانات در بازه زمانی هفتگی در ماه‌های اخیر منقبض شده است. الگوهای فشرده‌سازی مشابه در چرخه‌های قبلی قبل از حرکات قیمتی بزرگ ظاهر شدند. عملکرد تاریخی شامل یک رالی بیش از 1,500٪ از ساختارهای قابل مقایسه بود.

گسترش به بازارهای جدید

Pendle فراتر از Ethereum به بیش از هشت شبکه بلاکچین عمومی گسترش یافت. یکپارچه‌سازی‌ها شامل اکوسیستم‌های غیر EVM مانند Solana و TON می‌شود. این استراتژی با هدف جذب بازارهای بازده در زنجیره‌های مختلف است. در اوایل سال 2026، Pendle محصول Boros را که به عنوان V3 نیز شناخته می‌شود راه‌اندازی کرد. Boros بر معاملات نرخ تامین مالی دائمی تمرکز دارد. بازار نرخ تامین مالی بیش از 150 میلیارد دلار حجم روزانه ثبت می‌کند.

آزمایش اولیه Boros 5.5 میلیارد دلار حجم اسمی را ثبت کرد. این محصول حدود 730,000 دلار درآمد اولیه تولید کرد. این گسترش معامله‌گرانی را هدف قرار می‌دهد که به دنبال ابزارهای پوشش ریسک برای قرار گرفتن در معرض نرخ تامین مالی هستند. Pendle همچنین Citadels را برای خدمت به کاربران نهادی و متوافق با شریعت معرفی کرد. بخش امور مالی اسلامی یک بازار چند تریلیون دلاری را نمایندگی می‌کند. Citadels دسترسی متوافق به محصولات بازده آنچین را فراهم می‌کند.

علاقه نهادی در مورد این پروژه گزارش شده است. آرتور هیز نزدیک به 1 میلیون دلار ارزش PENDLE جمع‌آوری کرد. Binance Labs و Spartan Group در میان سرمایه‌گذاران فهرست شده‌اند. با افزایش اوراق قرضه و خزانه‌داری‌های توکنیزه شده آنچین، زیرساخت معاملات بازده به توسعه خود ادامه می‌دهد. Pendle در این بخش موقعیت خود را حفظ می‌کند در حالی که پیشتاز در توکنیزه شده بازده باقی می‌ماند.

پست انحصار پنهان امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای: چرا PENDLE هیچ رقیبی ندارد اولین بار در Live Bitcoin News ظاهر شد.