چگونه چشم‌انداز بلاک چین NYSE می‌تواند وال استریت را به تسویه‌های فوری معاملات هدایت کند

این مقاله ابتدا در The Bit Journal منتشر شد.

ابتکار NYSE برای تسویه از طریق بلاک چین در حال پیشرفت است. تلاش‌های قوی از سوی بورس اوراق بهادار نیویورک و شرکت مادر آن، Intercontinental Exchange، برای نوسازی زیرساخت اصلی مالی وجود دارد.

این طرح پیش‌بینی می‌کند که از فناوری بلاک چین برای تسویه معاملات سهام و ETF های توکنیزه شده استفاده شود، که امکان تسویه در زمان واقعی و همچنین معاملات جهانی مداوم را فراهم می‌کند.

درک این نکته مهم است که این موضوع در مورد کریپتو یا رمز از به عنوان یک طبقه دارایی نیست، بلکه در مورد نحوه عملکرد اساسی بازارهای مالی است. پروژه NYSE برای تسویه بلاک چین با هدف کاهش تاخیرها، به حداقل رساندن پیچیدگی عملیاتی و انتقال ریسک تسویه به ریل‌های دیجیتال مشترک است.

اوراق بهادار توکنیزه شده، بلاک چین و معاملات 24 ساعته

استفاده از تسویه‌های آنچین، استیبل کوین و توکنیزه شدن از آزمایش‌های فکری آکادمیک به پیاده‌سازی‌های فنی واقعی توسط مؤسسات مالی پیشرو تبدیل شده است.

NYSE در حال آماده‌سازی پلتفرمی است که از بلاک چین برای فعال‌سازی اوراق بهادار توکنیزه شده استفاده خواهد کرد. این بدان معناست که سرمایه‌گذاران می‌توانند سهام و ETF ها را 24 ساعت شبانه‌روز معامله کنند.

این طراحی یک موتور تطبیق سنتی برای قیمت‌ها را بر روی فرآیندهای مبتنی بر بلاک چین پس از معامله قرار می‌دهد. این امر تسویه فوری و تامین مالی از طریق استیبل کوین را، در صورت تأیید نظارتی، امکان‌پذیر می‌سازد.

ایده پشت این موضوع، تسویه و پرداخت معاملات تقریباً به صورت آنی است. این در تضاد با سیستم‌های قدیمی‌تر است که در آن‌ها تسویه به صورت دسته‌ای انجام می‌شود، اغلب یک یا دو روز بعد.

استفاده از بلاک چین به این روش می‌تواند فشار نقدینگی را کاهش دهد و دوره زمانی را که در آن سرمایه علی‌رغم انجام معامله، قفل شده باقی می‌ماند، به حداقل برساند.

لین مارتین، رئیس NYSE، نقش بورس را در بررسی فناوری‌های بازار دیجیتالی شده به طور عمومی تأیید کرده است. او توضیح داد که شرکت احساس مسئولیت می‌کند که در بحث درباره توکنیزه شدن شرکت کند، به ویژه در رابطه با بازارهایی که ممکن است روزی به صورت 24 ساعته فعال باشند.

چگونه سیستم‌های بلاک چین NYSE با سیستم‌های قدیمی همکاری خواهند کرد

تسویه بلاک چین NYSE زیرساخت قدیمی را به سادگی دور نخواهد انداخت. در عوض، بلاک چین عمدتاً در فرآیندهای پس از معامله، تسویه، تطبیق، حسابداری و جابجایی وثیقه استفاده خواهد شد.

اجرا، یعنی ترکیب خریداران و فروشندگان، همچنان از طریق موتور Pillar فعلی NYSE اجرا می‌شود. سپس فرآیند مربوط به یک معامله به بلاک چین منتقل می‌شود که تراکنش را در یک دفتر کل دیجیتال مشترک ثبت می‌کند.

این رویکرد ترکیبی قابل توجه است. ناکارآمدی‌های بازار معمولاً از خود معامله ناشی نمی‌شوند، بلکه از لایه‌های واسطه‌هایی که بعد از آن می‌آیند ایجاد می‌شوند: بانک‌های سپرده‌گذار، اتاق‌های تسویه، دفاتر انتقال و تیم‌های تطبیق داده‌ها.

یک دفتر کل مشترک برای تسویه، تطبیق‌های تکراری و ریسک طرف مقابل را حذف می‌کند و نهایی شدن تقریباً در زمان واقعی را فراهم می‌کند، به محض اینکه معاملات اجرا شوند.

استیبل کوین به عنوان ریل‌های تسویه نهادی

عنصر اساسی دیگری که چشم‌انداز NYSE را پیش می‌برد، استفاده از استیبل کوین است. در این مدل، استیبل کوین به عنوان ریل برای تسویه عمل می‌کنند، در حالی که معاملات تسویه می‌شوند. این امکان جابجایی فوری وجوه به بلاک چین و دوباره پایین آمدن را فراهم می‌کند.

پیشرفت‌های مشابه قبلاً در اکوسیستم گسترده‌تر مشاهده شده است. مقامات نظارتی ایالات متحده اخیراً درخواست WisdomTree را برای یک استثنا برای صندوق دیجیتال بازار پول خزانه‌داری تأیید کردند. این اجازه می‌دهد که صندوق 24 ساعته تحت نظارت کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده SEC و FINRA از طریق استیبل کوین معامله و تسویه شود.

تحلیل‌های صنعت نشان می‌دهند که استیبل کوین در سال 2025 حجم تسویه بالاتری نسبت به سال قبل پردازش کرده‌اند.

پویایی بیشتر توکنیزه شدن در سال 2026

در همه بازارها، توکنیزه شدن دارایی‌های واقعی، یعنی تبدیل اوراق بهادار، صندوق‌ها و ابزارهای نقدی به توکن‌های دیجیتال قابل برنامه‌ریزی، در حال تسریع است.

سهام، ETF ها و اوراق قرضه دولتی ایالات متحده که در شرکت Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) نگهداری می‌شوند، پس از نامه‌ای از مقامات نظارتی ایالات متحده، در آستانه توکنیزه شدن قرار دارند. این راه را برای تسویه‌های آنچین در امور مالی کلاسیک هموار می‌کند.

همزمان، زیرساخت برای بازارهای دیجیتال در حال توسعه است. در اوایل این ماه، شرکت‌هایی مانند BitGo و Figure اولین معاملات سهام بومی بلاک چین تحت نظارت را در یک سیستم معاملاتی جایگزین (ATS) اجرا کردند. این اثبات می‌کند که تسویه واقعی سهام بر روی بلاک چین قبلاً تحت یک چارچوب نظارتی در حال انجام است.

علاوه بر این، اوراق قرضه دولتی توکنیزه شده در تراکنش‌های Repo بین‌المللی روزانه از طریق شبکه Canton تسویه شدند. بنابراین بانک‌های مرکزی به استفاده عملیاتی از بلاک چین برای تراکنش‌های مالی حیاتی نزدیک‌تر می‌شوند.

نتیجه‌گیری

اینکه تسویه بلاک چین NYSE اکنون مورد استقبال قرار می‌گیرد، بخشی از پیشرفت عمیق‌تر بازارهای مالی است. مؤسسات و مقامات نظارتی در حال ساخت سیستم‌هایی هستند که در آن‌ها بلاک چین لایه فناوری اساسی برای تسویه، نگهداری و زیرساخت پس از معامله را نشان خواهد داد.

این جایگزینی برای بازارهای موجود نیست، بلکه بهبودی است که می‌تواند اتلاف‌های چند دهه‌ای را از بین ببرد. با زمان‌های تسویه کوتاه‌تر، سرمایه آزاد می‌شود و سرمایه‌گذاران فرصت معامله مداوم و تطبیق فوری را دریافت می‌کنند.

واژه‌نامه

تسویه آنچین (Onchain settlement): فرآیند تسویه یک پرداخت از طریق انتقال مستقیم یک دارایی بر روی یک دفتر کل توزیع شده در زمان واقعی، که باعث کاهش تعداد واسطه‌ها می‌شود.

اوراق بهادار توکنیزه شده (Tokenized securities): دارایی‌های کلاسیک مانند سهام و ETF ها که به توکن بلاک چین با معادل قانونی تبدیل شده‌اند.

استیبل کوین: توکن بر روی بلاک چین که به یک ارز فیات پیوند خورده یا به عنوان رسانه تسویه برای تراکنش‌های مالی عمل می‌کنند.

پردازش پس از معامله (Post-trade processing): اقداماتی که پس از اجرای یک معامله انجام می‌شوند، از جمله تسویه و پرداخت، تطبیق و همچنین نگهداری و جابجایی وثیقه.

سؤالات متداول درباره تسویه بلاک چین NYSE

پروژه تسویه بلاک چین NYSE چیست؟

این یک پروژه از بورس اوراق بهادار نیویورک و شرکت مادر آن ICE است که معاملات با اوراق بهادار توکنیزه شده و تسویه فوری بر روی بلاک چین را امکان‌پذیر می‌کند. در اینجا تکنیک‌های معاملاتی قدیمی با فرآیندهای مبتنی بر بلاک چین پس از معامله ملاقات می‌کنند.

آیا این جایگزین سیستم‌های تسویه فعلی می‌شود؟

نه فوراً. رویکرد این است که تسویه بلاک چین را بر روی سیستم‌های موجود قرار دهیم، بدون اینکه آن‌ها را مختل کنیم. این یک استراتژی تدریجی است که هم اقدامات حفاظتی نظارتی را حفظ می‌کند و هم کارایی را افزایش می‌دهد.

آیا استیبل کوین بخشی از این طرح هستند؟

بله. استیبل کوین به عنوان ریل تسویه نهادی در نظر گرفته شده‌اند که جابجایی 24 ساعته و تسویه تقریباً فوری را امکان‌پذیر می‌کنند.

آیا این نیاز به تأیید نظارتی دارد؟

بله. پلتفرم NYSE باید قبل از راه‌اندازی توسط مقاماتی مانند SEC بررسی و تأیید شود.

آیا توکنیزه شدن به بازارهای دیگر هم می‌رسد؟

بله. توکنیزه شدن به طور فزاینده‌ای بازارهای بیشتری را نفوذ می‌کند، زیرا مقامات نظارتی توکنیزه شدن دارایی‌های معمولی را مجاز می‌کنند، در حالی که معاملات سهام بومی بلاک چین قبلاً در محیط‌های تحت نظارت در حال انجام است.

مراجع

MEXC

yellow

Nasdaq

PR Newswire

Cointelegraph

The Block

بیشتر بخوانید: چگونه چشم‌انداز بلاک چین NYSE می‌تواند وال استریت را به تسویه‌های فوری معاملاتی هدایت کند">چگونه چشم‌انداز بلاک چین NYSE می‌تواند وال استریت را به تسویه‌های فوری معاملاتی هدایت کند