اخبار بیت کوین: کاهش GDP عدم قطعیت قیمت بیت کوین را تشدید می‌کند در حالی که فشارهای تورمی ادامه دارد

بینش‌های کلیدی:

• اخبار بیت کوین باعث کاهش رشد GDP سه‌ماهه چهارم ایالات متحده شد که به 1.4% رسید، نسبت به 4.4% در سه‌ماهه قبل، زیرا معیارهای تورمی دوباره تسریع شدند.
• قیمت بیت کوین نزدیک 66,600 دلار معامله شد در حالی که بازده واقعی 10 ساله در 1.80% حفظ شد و دارایی‌های بدون بازده را تحت فشار قرار داد.
• جریان‌های ETF اسپات بیت کوین تا اواسط فوریه در میان سیگنال‌های کلان مختلط منفی شدند.

اخبار ارز دیجیتال بیت کوین متزلزل شد زمانی که اداره تحلیل اقتصادی داده‌های GDP سه‌ماهه چهارم 2025 را در 1404/12/02 منتشر کرد که نشان می‌داد رشد واقعی به 1.4% به صورت سالانه کاهش یافته در حالی که فشارهای قیمتی افزایش یافتند.

این گزارش از برنامه اصلی 1404/11/09 به دلیل تعطیلی دولت فدرال در مهر و آبان 1404 به تاخیر افتاد.

فروش نهایی محصول داخلی، متشکل از GDP منهای تغییر موجودی، رشد 1.2% را در سه‌ماهه چهارم ثبت کرد. هزینه‌های مصرف شخصی 2.4% گسترش یافت.

BEA مشکلات کیفیت داده‌ها مرتبط با تعطیلی را علامت‌گذاری کرد: اداره آمار کار داده‌های نظرسنجی CPI مهر 1404 را در طول وقفه جمع‌آوری نکرد و BEA را مجبور کرد قیمت‌های مفقود مهر را برای چارچوب GDP تخمین بزند.

سمت تورمی انتشار نشان داد شاخص قیمت خریدهای داخلی ناخالص 3.7% در سه‌ماهه چهارم افزایش یافت. شاخص قیمت PCE 2.9% افزایش یافت، در حالی که PCE اصلی (به استثنای مواد غذایی و انرژی) 2.7% پیشرفت کرد.

این ارقام از انتظارات بازار فراتر رفت و محاسبات کاهش نرخ فدرال رزرو را پیچیده کرد.

BEA تخمین زد که کاهش خدمات کار فدرال در اثر تعطیلی حدود 1 درصد از رشد GDP واقعی سه‌ماهه چهارم را کم کرد.

آن کشش اندازه‌گیری در کنار معیارهای تقاضای خصوصی زیربنایی قرار گرفت: فروش نهایی واقعی به خریداران داخلی خصوصی 2.4% گسترش یافت.

نمودار قیمت روزانه بیت کوین. منبع: TradingView

قیمت بیت کوین با بازده واقعی بالا روبرو است

بیت کوین در زمان انتشار GDP در حدود 66,600 دلار معامله شد. پس‌زمینه کلان نرخ‌های واقعی نسبتاً بالایی را نشان می‌داد، با بازده واقعی 10 ساله TIPS نزدیک 1.80% تا 1404/11/30. شاخص گسترده دلار در حدود 117.5 تا 1404/11/25 قرار داشت.

ترکیب رشد واقعی ضعیف‌تر و معیارهای قیمتی مرتبط با GDP که دوباره تسریع می‌شدند، ترکیبی را ایجاد کرد که معمولاً روایت‌های نرخ «بالاتر-برای-طولانی‌تر» را زنده نگه می‌دارد.

در چارچوب قیمت بیت کوین، آن محیط معمولاً تا آنجا که بازده واقعی بالا را حفظ می‌کند، اهمیت دارد که هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده را افزایش می‌دهد.

تحقیقات CME خاطرنشان کرد که در 2025 و اوایل 2026، همبستگی دارایی‌های کریپتو با Nasdaq 100 گاهی به 0.35-0.6 رسید. این دیدگاه را تقویت کرد که شوک‌های کلان و نرخ به طور فزاینده‌ای به کریپتو به همان روشی که به سهام فناوری با مدت طولانی منتقل می‌شوند، منتقل می‌شوند.

جریان‌های ETF احساسات در حال تغییر اخبار بیت کوین را نشان می‌دهند

بزرگترین ETF اسپات بیت کوین ایالات متحده، IBIT بلک‌راک، دارایی‌های خالص تقریباً 50.8 میلیارد دلار را تا 1404/11/31 گزارش داد.

این صندوق از «نرخ مرجع بیت کوین CME CF - نسخه نیویورک» به عنوان معیار تنظیم‌شده خود استفاده می‌کند که به صورت عملیاتی قرار گرفتن در معرض بیت کوین را به لوله‌کشی مالی سنتی پیوند می‌دهد.

داده‌های جریان ETF اسپات بیت کوین نوسانات روزانه بزرگی را در اوایل فوریه نشان داد، از جمله چندین مجموع منفی قابل توجه.

جریان‌های منفی تا اواسط فوریه ادامه یافت که تاکید می‌کرد تقاضای حاشیه‌ای بیت کوین به طور فزاینده‌ای از طریق ETF‌ها به جای انباشت مستقیم روی زنجیره بیان می‌شد.

تفسیر مشتقات از Deribit و BlockScholes رژیم پس از 5 فوریه را توصیف کرد که در آن فیوچرزهای کوتاه‌مدت زیر اسپات معامله می‌شدند، فاندینگ به خنثی-به-منفی تبدیل شد و انحراف اختیارات به سمت پوت متمایل باقی ماند.

آن موقعیت‌یابی می‌تواند شگفتی‌های کلان را به حرکات قیمتی بیت کوین تقویت‌شده مکانیکی تبدیل کند.

جریان‌های ETF در فوریه. منبع: Farside Investors

مدل‌های نوسان به معاملات محدود به محدوده اشاره می‌کنند

نوسان ضمنی یک هفته‌ای at-the-money گلس‌نود برای اختیارات بیت کوین تقریباً 47.7% سالانه تا 1404/11/31 قرار داشت.

با استفاده از تبدیل استاندارد نوسان به افق، یک حرکت یک انحراف معیار یک هفته‌ای تقریباً به 6.6% ترجمه شد. با لنگر انداختن به اسپات نزدیک 66,600 دلار، این یک محدوده تقریبی یک هفته‌ای 62,200 دلار تا 71,000 دلار را نشان می‌داد.

گسترش همان فرض نوسان به یک ماه تقریباً 13.7% می‌داد که نشان‌دهنده باند یک ماهه تقریباً 57,500 دلار تا 75,700 دلار بود. این محدوده‌ها پیش‌بینی نبودند بلکه توزیع‌های ضمنی اختیارات بودند که قیمت‌گذاری فعلی بازار را منعکس می‌کردند.

Deribit بیت کوین را در محدوده 65,000 تا 70,000 دلار پس از افت اوایل فوریه توصیف کرد که در حال تثبیت است.

این با بازار «تغییر کلان» مطابقت دارد که در آن داده‌های ورودی یا بازده را به پایین هل می‌دهند و اشتهای ریسک را پشتیبانی می‌کنند، یا نگرانی‌های تورمی چسبنده را تقویت می‌کنند.

عدم قطعیت مسیر سیاست بر چرخه اخبار بیت کوین غالب است

پیچیدگی گزارش GDP از مصنوعات تعطیلی ناشی شد: روش‌های تخمین BEA و کشش اندازه‌گیری یک درصدی باعث شد بازارهای نرخ این انتشار را به عنوان آموزنده اما نه قطعی تلقی کنند.

متغیرهای کلان مرتبط مکانیکی برای بیت کوین بازده واقعی و دلار باقی ماندند.

بازده اسمی ده ساله تقریباً 4.09% تا 1404/11/30 قرار داشت. بازده واقعی ده ساله در همان دوره نزدیک 1.80% شناور بود. شاخص گسترده دلار حدود 117.5 تا 1404/11/25 ثبت شد.

این متغیرهای وضعیت حساسیت کوتاه‌مدت بیت کوین را به تورم ورودی و ارتباطات فدرال رزرو لنگر انداختند.

چارچوب‌بندی رویترز در مورد انتشار GDP بر شکاف انتظار تاکید کرد: اقتصاددانان در نظرسنجی رویترز رشد بالاتری را به طور قابل توجهی پیش‌بینی کرده بودند.

گزارش همچنین «کهنه» بود زیرا سه‌ماهه چهارم را پوشش می‌داد در حالی که سیاست و بازارها آینده‌نگر باقی ماندند. با این حال هنوز بحث تورم-در-برابر-رشد را که انتظارات Fed را لنگر می‌انداخت، تغذیه می‌کرد.

ساختار بازار انتقال کلان را تقویت می‌کند

گزارش ساختار بازار CME نرخ مرجع بیت کوین را به عنوان یک پایه قیمت‌گذاری تنظیم‌شده که اکثریت ETF‌های کریپتو را پشتیبانی می‌کند، قاب‌بندی کرد. این حجم‌های اسمی بزرگ و سود باز را در مکان‌های مشتقات کریپتو تنظیم‌شده در سه‌ماهه گذشته گزارش کرد.

این زیرساخت به این معنا بود که «داده‌های کلان» دیگر یک لایه روایی خارجی نبودند، زیرا می‌توانستند جریان‌ها را به صورت مکانیکی از طریق ایجاد و بازخرید ETF، مبنای فیوچرز و هزینه‌های وثیقه تغییر دهند.

چشم‌انداز اخبار بیت کوین کوتاه‌مدت به این بستگی داشت که آیا چاپ‌های تورمی آینده و ارتباطات Fed بازده واقعی را به طور معناداری زیر یا بالای سطح اخیر 1.8% هل می‌دهند.

بدون یک کاتالیزور بومی کریپتو جدید، نوار بیت کوین تحت سلطه قیمت‌گذاری کلان بازده واقعی و اشتهای ریسک باقی ماند.

ترکیب GDP بحث «کاهش زود در برابر تورم چسبنده» را زنده نگه داشت که معمولاً معاملات محدود به محدوده را ایجاد می‌کرد که با نوسانات ناشی از تیترها قطع می‌شد.

جریان‌های ETF و محدوده‌های ضمنی اختیارات در کنار قیمت اسپات برای ردیابی تقاضای حاشیه‌ای، داده‌های درجه یک شدند.

پست اخبار بیت کوین: از دست دادن GDP عدم قطعیت قیمت بیت کوین را در حالی که فشارهای تورمی ادامه دارد، افزایش می‌دهد برای اولین بار در The Coin Republic ظاهر شد.