اقدام مقام قمار هلند ممنوعیت جدید پلی‌مارکت را در میان نظارت جهانی بر بازارهای پیش‌بینی آغاز می‌کند

نهادهای نظارتی در اروپا تمرکز خود را بر پلتفرم‌های پیش‌بینی آنلاین تشدید کرده‌اند، با ممنوعیت جدید پلی‌مارکت در هلند که خطرات قانونی فزاینده این بخش را برجسته می‌کند.

نهاد نظارتی هلند به Polymarket دستور خروج از بازار می‌دهد

مقام قمار هلند (Ksa) دستور جریمه‌ای علیه Adventure One QSS Inc.، اپراتور پلتفرم Polymarket، به دلیل ارائه آنچه خدمات قمار غیرقانونی بدون مجوز می‌نامد، صادر کرده است. این تصمیم که روز سه‌شنبه منتشر شد، پس از نظارت نظارتی فزاینده از سال ۲۰۲۴ صورت گرفت.

بر اساس Ksa، Polymarket باید فوراً ارائه خدمات به کاربران هلندی را متوقف کند. اگر شرکت رعایت نکند، با جریمه‌ای به میزان ۴۲۰,۰۰۰ یورو (۴۶۲,۰۰۰ دلار) در هفته روبرو خواهد شد که حداکثر تا ۸۴۰,۰۰۰ یورو (۹۲۴,۰۰۰ دلار) محدود است. با این حال، نهاد نظارتی مشخص نکرد که آیا فعالیت‌های قبلی منجر به تحریم‌های عطف به ماسبق خواهد شد یا خیر.

"بازارهای پیش‌بینی در حال افزایش هستند، از جمله در هلند"، Ella Seijsener، مدیر صدور مجوز و نظارت در Ksa گفت. او استدلال کرد که این شرکت‌ها شرط‌بندی‌هایی ارائه می‌دهند که هرگز در بازار هلند مجاز نیستند، حتی برای اپراتورهای دارای مجوز، و بر موضع محدودکننده نهاد نظارتی تأکید کرد.

Seijsener به "خطرات اجتماعی" مرتبط با پلتفرم‌های پیش‌بینی اشاره کرد، "به عنوان مثال، تأثیر بالقوه بر انتخابات." او نتیجه گرفت که پلتفرم "قمار غیرقانونی را تشکیل می‌دهد" و تأکید کرد که هر کسی بدون مجوز Ksa "در بازار ما کاری ندارد." علاوه بر این، او گفت این امر به طور یکسان برای مدل‌های جدید قمار آنلاین اعمال می‌شود.

بازارهای پیش‌بینی با فشار نظارتی جهانی فزاینده روبرو هستند

اقدام اجرایی هلند در میان افزایش شدید محبوبیت پلتفرم‌های پیش‌بینی در سراسر جهان صورت می‌گیرد. طی دو سال گذشته، Polymarket و رقیب اصلی آن Kalshi رشد انفجاری را تجربه کرده‌اند، به ویژه در اطراف رویدادهای سیاسی بزرگ مانند انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده در سال ۲۰۲۴.

حجم معاملات ماهانه ترکیبی در پلتفرم‌های پیشرو از ۱۳.۵ میلیارد دلار فراتر رفته است، با بیش از ۴۳ میلیون معامله پردازش شده، بر اساس گزارش نوامبر ۲۰۲۵ توسط Dune و Keyrock. با این حال، این گسترش همچنین توجه بیشتری از نهادهای نظارتی در حوزه‌های قضایی متعدد را به خود جلب کرده است.

این بحث بر سر اختلاف اساسی در مورد طبقه‌بندی متمرکز است. اپراتورها اصرار دارند که آن‌ها سایت‌های قمار را اداره نمی‌کنند، بلکه بازارهایی را تسهیل می‌کنند که در آن کاربران قراردادهای مرتبط با رویدادهای آینده را معامله می‌کنند. با این حال، نهادهای نظارتی به طور فزاینده‌ای استدلال می‌کنند که سرمایه‌گذاری پول بر نتایج نامشخص دنیای واقعی با تعریف اقتصادی شرط‌بندی مطابقت دارد.

همانطور که پلتفرم‌ها به سیاست، ورزش و رویدادهای اقتصاد کلان گسترش می‌یابند، مقامات در حال بررسی مجدد این موضوع هستند که آیا قوانین قمار موجود باید اعمال شوند. با این حال، وضعیت قانونی بازارهای پیش‌بینی همچنان تکه تکه است، با کشورهای مختلف و حتی ایالت‌های منفرد ایالات متحده که تفاسیر متفاوتی را اتخاذ می‌کنند.

گسترش تجارت علیرغم موانع قانونی ادامه دارد

علیرغم آخرین ممنوعیت پلی‌مارکت در هلند، شرکت به پیش بردن مشارکت‌های تجاری ادامه می‌دهد. روز چهارشنبه، قراردادی با Substack اعلام کرد که به نویسندگان اجازه می‌دهد داده‌های بازار زنده را مستقیماً در خبرنامه‌های خود ادغام کنند.

Polymarket این ابتکار را به عنوان راهی برای حمایت از گزارش‌دهی مبتنی بر داده توصیف کرد و گفت که "روزنامه‌نگاری زمانی بهتر است که توسط بازارهای زنده پشتیبانی شود." علاوه بر این، در پایان ژانویه، پلتفرم مشارکتی با لیگ برتر فوتبال ایمن کرد و رد پای رو به رشد خود در بازارهای مرتبط با ورزش را در کنار بازارهای سیاسی برجسته کرد.

رقیب Kalshi استراتژی مشابهی را دنبال کرده است و با رسانه‌های بزرگ CNBC و CNN مشارکت برقرار کرده است. این مسیر رشد موازی چشم‌انداز رقابتی گسترده‌تر را برجسته می‌کند و مقایسه مداوم kalshi polymarket را دعوت می‌کند زیرا نهادهای نظارتی مدل‌های تجاری مختلف را ارزیابی می‌کنند.

Polymarket به درخواست برای اظهار نظر در مورد اقدام اجرایی هلند یا استراتژی نظارتی گسترده‌تر خود پاسخ نداد. با این حال، معامله‌سازی مستمر آن نشان می‌دهد که انتظار دارد تقاضای بلندمدت برای معاملات مبتنی بر رویداد وجود داشته باشد، حتی تحت نظارت سخت‌گیرانه‌تر.

آیا بازارهای پیش‌بینی قمار هستند یا ابزارهای مالی؟

اپراتورهای این پلتفرم‌ها استدلال می‌کنند که محصولات آن‌ها بیشتر شبیه ابزارهای مالی است تا شرط‌بندی‌های سنتی. Tarek Mansour، بنیان‌گذار و مدیر عامل Kalshi در آوریل ۲۰۲۵ گفت که شرکت "قراردادهای رویداد" ارائه می‌دهد، نه شرط‌بندی، و بازار خود را به عنوان "یک بازار مالی باز" توصیف کرد که در آن کاربران در برابر یکدیگر معامله می‌کنند.

از نظر او، این مدل با بوک‌میکرهای سنتی که طرف مقابل شرط‌بندی‌های مشتریان را می‌گیرند، تضاد دارد. "اگر ما قمار هستیم، پس فکر می‌کنم شما اساساً کل بازار مالی را قمار می‌نامید"، Mansour در آن زمان گفت و بر مقاومت صنعت در برابر برچسب قمار تأکید کرد.

با این حال، نهادهای نظارتی در مناطق متعدد همچنان متقاعد نشده‌اند. Kalshi در حال حاضر از یک دعوای اقدام گروهی در منطقه جنوبی نیویورک دفاع می‌کند که ادعا می‌کند به عنوان یک "دفتر شرط‌بندی ورزشی غیرقانونی و بدون مجوز" فعالیت می‌کند. این مورد به فهرست رو به رشد دعاوی قضایی نظارت بر بازارهای پیش‌بینی و اقدامات اجرایی در سراسر جهان اضافه می‌شود.

Polymarket و سایر پلتفرم‌ها با چالش‌های قانونی یا نظارتی در ایالات ایالات متحده، بریتانیا، فرانسه، آلمان، ایتالیا، استرالیا، سنگاپور، پرتغال، مجارستان، تایلند و اکنون هلند و دیگران روبرو شده‌اند. علاوه بر این، گزارش شده است که ده‌ها دعوای قضایی تنها در ایالات متحده در حال انتظار هستند که شامل مقامات فدرال، قبایل بومی آمریکایی، سرمایه‌گذاران و نهادهای نظارتی قمار می‌شود.

فرهنگ نظارتی هلند و پیامدهای آن برای بازارهای مرتبط با رمزارز

Jan Scheele، عضو هیئت مدیره بنیاد بلاک چین هلند، گفت که اقدام Ksa با فرهنگ نظارتی تثبیت شده هلند مطابقت دارد. "این در زمینه هلندی غیرعادی تلقی نمی‌شود"، او گفت و به شهرت کشور برای استانداردهای نسبتاً سخت‌گیرانه صدور مجوز و انطباق، از جمله در رمزارزها و دارایی‌های دیجیتال اشاره کرد.

مقامات به طور کلی انتظار دارند که شرکت‌ها قبل از خدمت‌رسانی به کاربران هلندی تاییدیه‌های صحیح را دریافت کنند و انطباق مداوم با قوانین حفاظت از مصرف‌کننده و ضد پولشویی را نشان دهند. با این حال، Scheele اشاره کرد که نهادهای نظارتی همچنین توجه زیادی به ماهیت محصولات می‌کنند تا فقط برند یا ساختار فنی آن‌ها.

بر اساس Scheele، نهادهای نظارتی هلند اغلب موضع اجرایی فعالانه‌ای را زمانی که معتقدند شرکت‌ها بدون مجوز فعالیت می‌کنند یا تعهدات قانونی را نقض می‌کنند، اتخاذ می‌کنند. "این منعکس‌کننده فرهنگ نظارتی است که حفاظت از مصرف‌کننده و یکپارچگی سیستمی را بر رویکرد مجازتر و نوآوری محور ترجیح می‌دهد"، او گفت و چارچوبی را توصیف کرد که می‌تواند برای سرمایه‌گذاری‌های رمزارزی و فین‌تک سریع الحرکت چالش‌برانگیز باشد.

از منظر نظارتی، مقامات معمولاً بررسی می‌کنند که یک محصول به کاربران اجازه چه کاری می‌دهد. اگر کاربران بتوانند ارزش را بر رویدادهای نامشخص دنیای واقعی سرمایه‌گذاری کنند و زمانی که درست باشد بازده مالی دریافت کنند، این فعالیت می‌تواند از نظر اقتصادی و رفتاری بسیار شبیه شرط‌بندی باشد، حتی زمانی که رابط کاربری شبیه یک پلتفرم معاملاتی به نظر می‌رسد و معاملات در دارایی‌های رمزارزی تسویه می‌شوند.

ارزش اطلاعاتی در مقابل طبقه‌بندی قمار

در عین حال، Scheele اذعان کرد که برخی از پلتفرم‌ها ممکن است مزایای اطلاعاتی را با جمع‌آوری دانش پراکنده و سیگنال‌دهی انتظارات درباره رویدادهای آینده ارائه دهند. در تئوری، چنین بازارهایی می‌توانند با تصمیم‌گیری یا مدیریت ریسک که فراتر از شرط‌بندی سرگرمی محض است، کمک کنند.

با این حال، تحت قانون فعلی هلند، آن مزایای بالقوه الزام مجوز قمار را لغو نمی‌کنند اگر فعالیت تعریف قانونی شرط‌بندی را برآورده کند. این تنش ساختاری بین نوآوری در معاملات مبتنی بر رویداد و چارچوب موجود حاکم بر قمار و حفاظت از مصرف‌کننده ایجاد می‌کند.

در حال حاضر، تصمیم هلند الگوی جهانی را تقویت می‌کند: همانطور که اکوسیستم بازارهای پیش‌بینی مقیاس می‌یابد، نهادهای نظارتی به طور فزاینده‌ای تمایل دارند که بسیاری از این پلتفرم‌ها را به عنوان اپراتورهای قمار در نظر بگیرند. نتیجه پرونده‌های قضایی و اقدامات اجرایی در حال انجام در شکل‌دهی نظارت آینده بازارهای پیش‌بینی و قابلیت اجرای معاملات رویداد مرتبط با رمزارز حیاتی خواهد بود.

در خلاصه، هلند نشان داده است که پلتفرم‌های پیش‌بینی بدون مجوز تحمل نخواهند شد و حوزه قضایی بزرگ دیگری را به فهرست بازارهایی که Polymarket و همتایان آن را به چالش می‌کشند، اضافه کرده است. نحوه تطبیق شرکت‌ها با مدل‌های خود و راهبری رژیم‌های صدور مجوز احتمالاً تعیین خواهد کرد که آیا این بخش به زیرساخت مالی تنظیم شده بلوغ می‌یابد یا به منطقه خاکستری قانونی مورد مناقشه محدود می‌ماند.