پیتر تیل تمام سهام خزانه‌داری ETH را پس از کاهش ۹۵ درصدی "مایکرواستراتژی اتریوم" از ماه اوت فروخت

پیتر تیل موقعیت خود در ETHZilla را به صفر رساند و معاملات شرکت خزانه‌داری ETH بسیار واقعی‌تر شد

در 1404/11/28، یک اصلاحیه 13G/A که در سایت سرمایه‌گذاران ETHZilla منتشر شد، پیتر تیل و ابزارهای مرتبط با Founders Fund را با صفر سهم و 0.0% مالکیت سودمند فهرست کرد.

این ثبت همچنین "تاریخ رویداد" 1404/10/10 را مهر زد که چارچوب زمانی را برای آنچه سند ثبت می‌کند تعیین می‌کند، یک اسنپ شات مالکیت سودمند که در یک ساعت انطباق می‌رسد.

بلومبرگ گزارش می‌دهد که تیل و Founders Fund او، در واقع، به طور کامل از شرکت خارج شده‌اند و یک مسیر ساده را که ماه‌ها در حال شکل‌گیری بود، تکمیل کرده‌اند.

در 1404/05/13، بنیان‌گذار Palantir یک ذینفع قابل توجه بود. یک ثبت Schedule 13D گزارش داد 11,592,241 سهم و 7.5% مالکیت سودمند، با تاریخ رویداد 1404/05/13. سپس موقعیت کاهش یافت. یک اصلاحیه ثبت شده در 1404/08/23، گزارش داد 928,389 سهم و 5.6% تا 1404/07/08.

این توالی زمانی که به یاد می‌آورید ETHZilla قصد داشت چه چیزی را نمایندگی کند، جذاب‌تر می‌شود: تلاشی در بازار عمومی برای بطری‌سازی استراتژی (قبلاً MicroStrategy) و ریختن آن بر روی اتریوم، با نماد Nasdaq و یک داستان خزانه‌داری که هدف آن سرمایه‌گذارانی است که کارگزاری‌ها را به کیف پول‌ها ترجیح می‌دهند.

ثبتی که شایعه را به یک عدد تبدیل می‌کند

اصلاحیه 1404/11/28 واضح‌ترین نسخه "خروج کامل" است که بازارهای عمومی تا به حال به شما می‌دهند، اما به نظر می‌رسد سهامداران پس از فروش‌های تیل در 1404، قبلاً این را قیمت‌گذاری کرده بودند. از 1404/05 سال گذشته، سهام ETHZ 95% کاهش یافته است، از حدود 74 دلار به کمی بیش از 3.50 دلار.

شرکت به وضوح تحت فشار بیش از فروش داخلی بود. در یک 8-K 1404/10، ETHZilla گزارش داد که 3,965.83 ETH را به قیمت 12.58 میلیون دلار با میانگین قیمت 3,173.67 دلار فروخته و موجودی باقیمانده تقریباً 65,850 ETH را افشا کرد. یک ماه قبل، فروش بسیار بزرگ‌تری، حدود 74.5 میلیون دلار ETH وجود داشت که به فشار بدهی و عقب‌نشینی از وضعیت خزانه‌داری خالص مرتبط بود.

در یک 8-K 1404/11، شرکت افشا کرد که تمام اوراق قرضه تبدیل‌پذیر ارشد تضمین‌شده معوق را بازخرید کرده و 516.148 میلیون دلار اصل و 87.745 میلیون دلار به عنوان حق بیمه بازخرید، به علاوه بهره پرداخت کرده است.

این صدای سرمایه گران در بازاری است که شروع به قیمت‌گذاری ساختارهای شرکت خزانه‌داری با صبر کمتر کرده است.

همه اینها در داخل یک داستان گسترده‌تر که در سراسر این دسته در حال شکل‌گیری است، قرار می‌گیرد.

شرکت‌های خزانه‌داری کریپتو به بازخرید و اهرم تکیه کرده‌اند زیرا قیمت سهام کاهش می‌یابد، و این زمینه گسترده‌تر به "0.0%" تیل نوع متفاوتی از جدیت می‌بخشد.

مشکل کلان، بازده ضعیف به نظر می‌رسد و تامین مالی پرهزینه به نظر می‌رسد

یک استراتژی خزانه‌داری همیشه در نهایت در داخل کلان زندگی می‌کند. در مرحله آسان این معامله، سهام با حق بیمه نسبت به ارز دیجیتال پایه معامله می‌شود، تامین مالی به سوخت تبدیل می‌شود، و حلقه خود را تغذیه می‌کند. ETH اینجا یک لایه اضافی دارد، زیرا بازده استیکینگ و بازده مشتقات به ورودی‌های صفحه گسترده تبدیل می‌شوند.

در حال حاضر، آن ورودی‌ها به عنوان بالشتک‌های متوسط خوانده می‌شوند.

داشبوردهای عمومی که پایه فیوچرز ETH را ردیابی می‌کنند، بازده سالانه را در اعداد تک رقمی پایین در سراسر سررسیدها نشان می‌دهند. معیارهای بازده استیکینگ در همان محله قرار دارند، با یک شاخص حدود 2.8% سالانه.

وقتی بازده ضعیف است، تصمیمات مدیریتی اهمیت بیشتری پیدا می‌کنند. فروش ETH اهمیت بیشتری دارد. شرایط بدهی اهمیت بیشتری دارد. شرایط انتشار سهام اهمیت بیشتری دارد. و بازار شروع به رفتار با نماد به عنوان قضاوتی در مورد اجرا به جای یک پروکسی ساده می‌کند.

معاملات شرکت خزانه‌داری در نهایت بر این باور استوار است که یک بسته‌بندی عمومی می‌تواند یک دارایی پر نوسان را نگه دارد و هنگامی که بازار تغییر می‌کند، پایدار بماند. خروج تیل دلیل را توضیح نمی‌دهد، اما پرچمی را در پایان یک جدول زمانی می‌کارد.

سه مسیر از اینجا، و اعدادی که به شما می‌گویند در کدام یک هستید

کمک می‌کند که دوراهی‌های جاده را نام ببرید و هر دوراهی را به مجموعه کوچکی از سیگنال‌های قابل مشاهده متصل کنید.

1. یک مسیر بازگشایی حلقه حق بیمه است. ETH تثبیت می‌شود، اشتهای ریسک بازمی‌گردد، و شرکت‌های خزانه‌داری فضایی را برای تامین مالی رشد بدون کوچک کردن توده اصلی بازمی‌یابند. علائم در ثبت‌ها ظاهر می‌شوند، کاهش کمتر خزانه‌داری، افزایش‌های تمیزتر، و بازاری که مایل است دوباره برای قرار گرفتن در معرض پرداخت کند.
2. مسیر دوم یک تله تخفیف است. سهام به عنوان یک تخفیف مزمن نسبت به نگه داشتن پایه معامله می‌شود، و شرکت عملیات، تملک‌ها و خدمات بدهی را با فروش بخشی از توده تامین مالی می‌کند. آن نسخه به آرامی حرکت می‌کند و به عنوان یک قطره ثابت از ریاضیات "به‌روزرسانی خزانه‌داری" ظاهر می‌شود.
3. مسیر سوم یک واکنش بازتابی است. یک کاهش شدید ETH با شرایط تامین مالی محدود روبرو می‌شود، فروش‌های اجباری تسریع می‌شوند، و سهام شروع به رفتار مانند یک سنج استرس می‌کند. آن نسخه در تیترها بلند می‌شود و معمولاً اثر انگشت را در پنجره‌های کوتاه اقدامات تکراری ترازنامه باقی می‌گذارد.

ما همچنین می‌توانیم از یک چارچوب عددی ساده برای حفظ تمرکز بر واقعیت استفاده کنیم. ETHZilla تقریباً 65,850 ETH باقیمانده را در 8-K 1404/10 خود افشا کرد. یک دنباله افشای قبلی 19,301,223 سهم معوق را ذکر کرد و آن تعداد سهام به ما یک راه تقریبی برای ترجمه ارزش ETH به شهود "هر سهم" می‌دهد.

در 2,000 دلار ETH، 65,850 ETH به حدود 131.7 میلیون دلار ارزش ETH می‌رسد. با پخش در 19.3 میلیون سهم، که حدود 6.80 دلار به ازای هر سهم در ارزش ETH قبل از وجه نقد، بدهی‌ها، سوختن عملیاتی و سایر اقلام ترازنامه وارد تصویر می‌شود.

در 1,500 دلار ETH، عدد تقریبی نزدیک‌تر به 5.10 دلار است. در 3,000 دلار ETH، به حدود 10.20 دلار افزایش می‌یابد. نکته اینجا حساسیت است، حرکات کوچک در ETH و تغییرات کوچک در شرایط تامین مالی می‌توانند داستان را به سرعت تغییر دهند.

آنچه باید بعداً تماشا کنید، خرده نان‌های ثبتی که این را از تبدیل شدن به یک میم یک روزه باز می‌دارند

با موجودی ETH شروع کنید. دفعه بعدی که ETHZilla آن عدد را در یک 8-K یا یک گزارش دوره‌ای به‌روزرسانی کند، جهت اهمیت دارد و بزرگی اهمیت دارد.

سپس ساختار سرمایه را تماشا کنید. بازخرید بدهی افشا شده در 8-K 1404/11 با حق بیمه بزرگی همراه بود، و هر تامین مالی جایگزین، انتشار سهام یا ابزار ساختاری جدید به شما خواهد گفت که شرکت چه نوع دسترسی به بازار دارد.

سپس سطح استراتژی را تماشا کنید. هر چه شرکت بیشتر به شرط‌بندی‌های مجاور و مضامین دارایی گسترده‌تر تکیه کند، نماد بیشتر تبدیل به دیدگاهی در مورد توانایی مدیریت برای حفظ یک داستان منسجم تحت فشار می‌شود. این تنش در زبان پروسپکتوس خود شرکت در اطراف سهام و سهامداران فروشنده ظاهر می‌شود.

در نهایت، صفحه‌های کلان را در نظر داشته باشید، زیرا آنها سقف را برای آسان بودن این معامله تعیین می‌کنند. منحنی پایه فیوچرز و سطوح بازده استیکینگ موارد جانبی نیستند، آنها مستقیماً به نحوه نگاه استراتژی‌های شرکت خزانه‌داری روی کاغذ و نحوه احساس آنها در یک کاهش تغذیه می‌کنند.

بسیاری از روایات کریپتو با حس و حال پایان می‌یابند. این یکی با یک قلم خط پایان می‌یابد و قلم خط 0.0% را می‌خواند. اعتقاد تیل به این ابزار خزانه‌داری اتریوم کوتاه مدت بود، بنابراین سوال این می‌شود - او چه چیزی می‌داند که سایر سرمایه‌گذاران اتریوم نمی‌دانند؟ آیا روابط ضعیف سرمایه‌گذار با ETHZilla بود یا مشکل گسترده‌تری با مدل کسب‌وکار؟

پست پیتر تیل تمام سهام خزانه‌داری ETH را پس از اینکه "MicroStrategy اتریوم" از 1404/05 95% سقوط کرد، رها کرد برای اولین بار در CryptoSlate ظاهر شد.