سقوط بیت کوین نشان‌دهنده فروش وحشت‌زده است اما دارندگان بلندمدت آرام باقی می‌مانند

بر اساس گزارشی که توسط CryptoQuant به اشتراک گذاشته شده، کاهش ارز دیجیتال بیت کوین از 124,000 دلار به پایین 60,000 دلار منعکس‌کننده واگرایی روشنی بین معامله‌گران کوتاه مدت و دارندگان بلندمدت است.

در حالی که تیترها بر وحشت بازار تأکید دارند، داده های درون زنجیره ای ساختار بازار پیچیده‌تری را در زیر سطح نشان می‌دهد.

اصلاح بازار باعث تسلیم قابل مشاهده در میان خریداران اخیر شده است. با این حال، اعتقاد ساختاری در میان دارندگان موقعیت با تجربه تا حد زیادی دست نخورده به نظر می‌رسد.

دارندگان کوتاه مدت در حال تسلیم هستند

در اوج ماه اکتبر، دارندگان کوتاه مدت (STHs) به طور تهاجمی سود را محقق کردند. در یک هفته، بیش از 8.3 میلیارد دلار سود به صرافی‌ها جریان یافت. آن فاز توزیع سرخوشانه اکنون معکوس شده است.

تا اواسط فوریه، جریان ورودی ناشی از ضرر از STHs افزایش یافت. در 11 فوریه، تقریباً 399 میلیون دلار ارزش ارز دیجیتال بیت کوین با ضرر سپرده‌گذاری شد. در چندین روز اخیر، تا 99٪ از سپرده‌های STH زیر آب بودند.

این الگو با رفتار تسلیم کلاسیک مطابقت دارد، فروش وحشت زده در طول افت‌های شدید. با این حال، زمینه حیاتی است. میزان آن از رویدادهای استرس قبلی کوچکتر باقی می‌ماند. به عنوان مثال، در آگوست 2024، یک روز تقریباً 1.5 میلیارد دلار ضرر محقق شده را مشاهده کرد. ضررهای فعلی، در حالی که معنادار هستند، از نظر مقیاس کمتر شدید هستند.

وحشت بازار افزایش یافته است، اما از نظر تاریخی افراطی نیست.

دارندگان بلندمدت از نظر ساختاری پایدار باقی می‌مانند

دارندگان بلندمدت (LTHs) تصویر متضادی را ارائه می‌دهند. حتی با اینکه ارز دیجیتال بیت کوین تقریباً 57,000 دلار عقب نشینی کرد، جریان ورودی آنها به صرافی‌ها خاموش ماند.

در 11 فوریه، زمانی که STHs تقریباً 399 میلیون دلار ضرر را محقق کردند، LTHs تنها حدود 23.8 میلیون دلار ارزش کوین را با ضرر ارسال کردند.

در مقایسه با دوره‌های استرس چرخه قبلی، مانند اوایل 2024، زمانی که ضررهای محقق شده LTH از 225 میلیون دلار در یک رویداد واحد فراتر رفت، رفتار فعلی نشان‌دهنده خویشتنداری به جای تسلیم است.

بیشتر کوین‌های LTH که در این مرحله جابجا شدند در سود باقی می‌مانند، که این ایده را تقویت می‌کند که دارندگان موقعیت با تجربه به طور تهاجمی در ضعف توزیع نمی‌کنند.

آدرس‌های فعال USDC به بالاترین رکورد می‌رسند زیرا سرمایه به استیبل کوین چرخش می‌یابد

ساختار بازار در مقابل احساسات بازار

واگرایی بین هراس کوتاه مدت و اعتقاد بلندمدت از نظر ساختاری قابل توجه است.

در بازار نزولی 2022، دارندگان بلندمدت ضررهای پایداری را طی چندین ماه جذب کردند. آن تسلیم گسترده کف‌های چرخه عمیق‌تر را تعریف کرد. در مقابل، اصلاح فعلی استرس متمرکز عمدتاً در میان ورودی‌های اخیر را نشان می‌دهد.

ترس کوتاه مدت بلند است. اعتقاد بلندمدت آرام است.

اگر دارندگان بلندمدت به مقاومت در برابر توزیع ناشی از ضرر ادامه دهند، احتمال ثبات ساختاری افزایش می‌یابد. در حالی که نوسان قیمت در نزدیکی منطقه 67,000 دلار افزایش یافته است، موقعیت‌یابی درون زنجیره ای نشان می‌دهد که این افت بیشتر شبیه یک بازنشانی چرخه‌ای است تا یک فروپاشی سیستمیک.

بازار ممکن است هنوز در حال اصلاح باشد، اما داده‌ها هنوز نوع تسلیم دارندگان بلندمدت را که معمولاً با بازارهای نزولی طولانی مرتبط است، منعکس نمی‌کنند.

پست سقوط ارز دیجیتال بیت کوین فروش وحشت زده را نشان می‌دهد اما دارندگان بلندمدت آرام باقی می‌مانند اولین بار در ETHNews ظاهر شد.