گفتگو با الِنا سادوفسکایا از Inteliumlaw: ایجاد ساختارهای حقوقی پایدار برای کسب‌وکارهای کریپتو

افشاگری: این مقاله نشان‌دهنده توصیه سرمایه‌گذاری نیست. محتوا و مطالب ارائه شده در این صفحه صرفاً برای اهداف آموزشی است.

النا سادوفسکایا درباره چگونگی تأثیر تجربه و تغییرات قوانین کریپتو بر رویکرد حقوقی عملی و بلندمدت Inteliumlaw بازتاب می‌دهد.

خلاصه

• تجربه اولیه النا در یک شرکت چهار بزرگ، رویکردی عملی و کاربردی را برای ساختاردهی پیچیده فرامرزی و کارهای نظارتی با ریسک بالا شکل داد.
• رشد Inteliumlaw توسط تقاضای دوران MiCA هدایت شده است، به‌طوری‌که مجوز CASP و لیست شدن توکن‌های سازگار با اتحادیه اروپا به نیازهای اصلی مشتریان در سال 2025 تبدیل شده است.
• النا آینده کریپتو را با سازگاری تعریف می‌کند: شرکت‌هایی که قوانین انطباق را به‌عنوان یک چارچوب استراتژیک می‌بینند، نه مانعی، همان‌هایی هستند که برای ماندن ساخته شده‌اند.

هدایت ساختاردهی تجاری بین‌المللی در فضای نظارتی امروز به‌ندرت ساده است، به‌ویژه برای شرکت‌هایی که در سراسر مرزها و بخش‌های نوظهور مانند کریپتو فعالیت می‌کنند. برای درک بهتر اینکه چگونه متخصصان حقوقی در عمل به این پیچیدگی نزدیک می‌شوند، با النا سادوفسکایا از Inteliumlaw درباره اینکه چگونه تجربه اولیه او در مطالعه حقوق و بعداً کار در Ernst & Young تفکر او را شکل داد، صحبت کردیم. در اینجا آنچه او گفت آمده است.

سلام النا! می‌توانید با ما به اشتراک بگذارید که چگونه تجربه شما در تمرین حقوق در طول سال دوم دانشگاه و بعداً کار در شرکتی مانند Ernst & Young بر نحوه رویکرد شما به ساختاردهی پیچیده تجاری بین‌المللی امروز تأثیر گذاشته است؟

النا: گذراندن تقریباً 4 سال در یک شرکت 4 بزرگ، Ernst & Young (E&Y)، واقعاً مانند معادل 10 سال کامل در اکثر شرکت‌های مشاوره دیگر احساس شده است. در این دوره، من مکرراً پروژه‌های متعدد ساختاردهی مالیاتی و معاملاتی را به‌صورت موازی برای مشتریان بین‌المللی بزرگ در طیف وسیعی از صنایع مدیریت کردم. هر بار کار با معاملات قابل‌توجه، تراکنش بزرگ و موارد پرمخاطب بود که همه اینها به من اجازه دادند درک قوی از نحوه کار کسب‌وکارهای بزرگ و نیازهای حقوقی آن‌ها را توسعه دهم. با این حال، مهم‌تر از همه، همه اینها درک من را از اینکه چگونه وکلا می‌توانند آن‌ها را از طریق موقعیت‌های مختلف راهنمایی کنند - خواه قوانین در حال تغییر در پایگاه داخلی، مقیاس‌گذاری بین‌المللی، توجه بالاتر تنظیم‌کننده، یا چالش‌های پیچیده دیگر - با راه‌حل‌های سفارشی‌سازی شده تیزتر کرد.

اکنون، برای Inteliumlaw، نه موارد "غیرممکن" و نه "حل‌نشده" بخشی از واژگان ما هستند. با تجربه عملی به‌عنوان وکیل برای شرکت‌های بزرگ و موارد پرمخاطب، ما دانش لازم را برای ارائه پشتیبانی قوی به شرکت‌ها داریم و همچنین به کسب‌وکارهای کوچک کمک می‌کنیم تا در نهایت به سازمان‌های بزرگ‌تر تبدیل شوند.

در Inteliumlaw، ما بالاترین استانداردهای کار را در هر کاری که انجام می‌دهیم حفظ می‌کنیم، بر اساس تجربه ما با کسب‌وکارهای بزرگ و پیچیده و درک واضح از سطح کیفیتی که آن‌ها انتظار دارند و باید از مشاوران حقوقی دریافت کنند. بخش اصلی این استانداردها نگرش واقعاً پاسخگو به پروژه‌هایی است که با آن‌ها کار می‌کنیم، جایی که تجربه اضافه‌کاری من در E&Y نشان داد که یک دفتر وکالت باید تا چه حد پیش برود تا پروژه کیفیت مطلوب را به دست آورد. امروز، این امر ما را قادر می‌سازد تا به‌طور مؤثر در مورد ساختاردهی پیچیده تجاری بین‌المللی و سایر موضوعات حقوقی مهم مشاوره دهیم.

در یک مصاحبه بزرگ اخیر، شما به اشتراک گذاشتید که Inteliumlaw از یک دایره کوچک متخصصان به یک دفتر وکالت کامل متخصص در مجوز کریپتو و سایر خدمات حقوقی بلاک چین رشد کرده است. چه خدمات یا راه‌حل‌های جدیدی در سال 2025 معرفی کردید؟ کدام یک از آن‌ها به "پرفروش‌ترین" در میان مشتریان شما در کریپتو تبدیل شده‌اند؟

النا: سال گذشته برای همه ما در Inteliumlaw بسیار پرسرعت بود. همانطور که قوانین انطباق به تکامل خود ادامه دادند، ما راه‌حل‌های حقوقی خود را برای برآورده کردن تقاضاهای کسب‌وکارهای مدرن گسترش و متنوع کردیم.

برای بخش کریپتو، ما فرصتی برای اخذ مجوز CASP در چند حوزه قضایی منتخب مانند لهستان، جمهوری چک، لیتوانی، قبرس و فراتر از آن معرفی کردیم. شرایط مجوز این کشورها تحت تحلیل داخلی دقیق ما قرار گرفت و پس از اجرایی شدن MiCA و جایگزینی مجوز VASP قدیمی، مطلوب‌ترین و مرتبط‌ترین تلقی شد. به‌طور موازی، محدوده ما به شامل ساختاردهی DAO در جزایر مارشال و RAK، یک بنیاد در پاناما، در کنار تأمین مجوز کریپتو در امارات متحده عربی (دبی، VARA)، السالوادور و سایر بازارهایی که مجوز VASP در حال حاضر فرصت معناداری ارائه می‌دهد، گسترش یافته است. وب‌سایت ما به‌تدریج به‌روزرسانی می‌شود تا محدوده کامل خدماتی که می‌توانیم به شما پشتیبانی کنیم را منعکس کند.

وقتی صحبت از "پرفروش‌ترین" می‌شود، برجسته کردن چیز خاصی دشوار است زیرا پاسخ عمدتاً در توسعه نظارتی نهفته است، از جمله رژیم‌های تازه ظهور، تغییرات در قوانین فعلی و مقیاس سازگاری مورد انتظار از کسب‌وکارها. امسال، همه چیز حول قوانین بازارهای دارایی‌های کریپتو (MiCA) متمرکز بود و تمرکز اصلی ما کمک به شرکت‌ها برای سازگاری با این واقعیت جدید بود. اکنون، Inteliumlaw به شرکت‌ها در مورد دریافت مجوز CASP مشاوره می‌دهد و پشتیبانی سرتاسری مرتبط با MiCA را برای صدور توکن، لیست شدن در صرافی ها، راه‌اندازی پروژه DeFi و تهیه وایت‌پیپرهای سازگار با MiCA و فرآیند ارسال اعلان ارائه می‌دهد.

بنابراین، می‌توانم بگویم که درخواست پرفروش 2025 ما تأمین مجوز CASP و لیست شدن توکن در اروپا با وایت‌پیپرهای سازگار با MICA بود، جایی که ما پشتیبانی سرتاسری و عملی را در هر مرحله از فرآیند ارائه می‌دهیم.

شرکت شما خود را به‌عنوان یک شریک استراتژیک بلندمدت به جای یک ارائه‌دهنده خدمات حقوقی سنتی قرار می‌دهد. چگونه آن سطح از درگیری با مشتریان را حفظ می‌کنید؟

النا: کاری که ما انجام می‌دهیم فقط اجرای بی‌دقت سفارش مشتری که به‌صورت خودکار انجام می‌شود نیست. در عوض، هر مشتری Inteliumlaw یک رویکرد سفارشی‌سازی شده طراحی شده برای خدمت به منافع آن‌ها به مؤثرترین شکل دریافت می‌کند. هدف ما ایجاد روابط بلندمدت با مشتریان ما است، که توسط "انگیزه‌های سرمایه‌داری" هدایت نمی‌شود، بلکه به این دلیل که این تنها راهی است که ما همیشه می‌توانیم در راس نیازهای فعلی آن‌ها باشیم و به آن‌ها کمک کنیم تا کسب‌وکاری را رشد دهند که در بلندمدت پایدار خواهد بود. وقتی مشتریان ما رشد می‌کنند، ما نیز رشد می‌کنیم.

به‌عنوان بخشی از رویکرد سفارشی ما، ما اطمینان می‌دهیم که هر مشتری از روز اول یک مدیر اختصاصی برای پروژه خود دارد. در این حالت، آن‌ها همیشه یک نقطه تماس دارند که پروژه را هماهنگ می‌کند و بینش 24/7 را در وضعیت و نیازهای مشتری حفظ می‌کند و به ما اجازه می‌دهد راه‌حل حقوقی مناسب را ارائه دهیم.

هنگام حفظ درگیری مستمر با مشتری و نیازهای آن‌ها، برای مثال، وکلای ما به‌طور مداوم قوانین انطباق را در پایگاه داخلی آن‌ها و در بازارهای توسعه هدف آن‌ها تجزیه‌وتحلیل می‌کنند، کمک می‌کنند تا زودتر شناسایی کنند که ممکن است در معرض چه چیزی قرار بگیرند، به آن‌ها کمک کنند تا سازگار شوند و در صورت نیاز در مورد گزینه‌های جایگزین مشاوره دهند. مهم‌تر از همه، ما وقتی ریسک افزایش می‌یابد کنار نمی‌کشیم و هرگز مشتریان را در موارد پیچیده رها نمی‌کنیم، بلکه به‌طور فعال در یافتن بهترین راه‌حل ممکن برای آن‌ها درگیر هستیم. این کار زندگی ما را کمی پیچیده‌تر از سایر دفاتر وکالت می‌کند، اما این اصلی است که ما بر آن مصالحه نمی‌کنیم.

بسیاری از کارآفرینان کریپتو احساس می‌کنند که قوانین انطباق نوآوری را از بین می‌برد. از دیدگاه شما، آیا این یک بیانیه منصفانه است؟ نظر شما چیست؟

النا: در بسیاری از موارد، بله، اگرچه این به شدت به حوزه قضایی و قوانین انطباق آن بستگی دارد، جایی که روایت "کشتن نوآوری" اغلب از تحمیل انتظارات غیرواقعی توسط مقامات که بسیار فراتر از واقعیت‌های فعلی است، ناشی می‌شود. در برخی موارد، تنظیم‌کننده‌ها می‌توانستند رویکرد کم‌سختگیرانه‌تری را برای برخی جنبه‌ها انتخاب کنند که در نهایت منجر به کاهش تعارض و سرعت کندتر نوآوری و توسعه پروژه‌های جدید می‌شد.

از طرف دیگر، بدون قوانین انطباق همانطور که هست، پروژه‌ها نمی‌توانند وجود داشته باشند. با این حال، واکنش سریع به تغییرات مختلف می‌تواند پروژه را پایدار نگه دارد و اعتبار را به بازار نشان دهد. در عمل، قوی‌ترین بازیکنان بازار امروز کسانی هستند که قادر به سازگاری با انتظارات نظارتی هستند؛ این همان چیزی است که پایداری بلندمدت را تعریف می‌کند و چگونه یک پروژه از مشتریان اعتماد کسب می‌کند.

یک صنعت تنظیم‌نشده مطمئناً برابر با فضای بسیار بیشتری برای پروژه‌هایی است که قابل اعتماد نیستند. بنابراین سؤال نهایی در اینجا ایجاد تعادل، یک "میانگین طلایی" است که در اکثر موارد، به سادگی وجود ندارد و زندگی کسب‌وکارها را پیچیده‌تر می‌کند.

وقتی یک کسب‌وکار جدید کریپتو با درخواستی به شما نزدیک می‌شود، اولین سؤالاتی که قبل از صحبت در مورد حوزه‌های قضایی، مجوزها یا سایر پشتیبانی‌های حقوقی می‌پرسید چیست؟

النا: اولین چیزی که قبل از همه چیز بحث می‌کنیم مدل عملیاتی هر پروژه و جزئیات نحوه عملکرد آن‌ها است و اطمینان می‌دهیم که کسب‌وکار را تقریباً گویی ما تنها بنیان‌گذار هستیم درک می‌کنیم. این پایه همه چیز است: از طبقه‌بندی مبتنی بر حوزه قضایی پروژه آن‌ها و قوانین انطباق بعدی قابل اجرا تا اینکه کدام راه‌حل(های) حقوقی را می‌توانیم ارائه دهیم تا بهترین تناسب با نیازهای پروژه را داشته باشد.

آتلیه‌های لوکس هرگز بدون اندازه‌گیری دقیق به تولید کت و شلوار سفارشی ادامه نمی‌دهند. رویکرد ما متفاوت نیست. بر اساس اهداف کوتاه‌مدت و بلندمدت مشتری، چشم‌انداز و جزئیات دقیق کار آن‌ها، ما در مورد راه‌حل‌هایی که بهترین تطابق با نیازهای آن‌ها دارند، مشاوره می‌دهیم.

بدون پاسخ‌های واضح و دقیق از قبل، هر بحثی در مورد اینکه چگونه می‌توانیم کمک کنیم بی‌ربط خواهد بود. یک نادیده‌گرفتن جزئی از یک جزئیات کوچک می‌تواند باعث شود یک کت و شلوار سفارشی خفه‌کننده احساس شود. به همین ترتیب، یک تفاوت جزئی کوچک می‌تواند مسیر را کاملاً تغییر دهد و تعریف کند که راه‌حل مناسب چگونه به نظر می‌رسد.

چگونه ارزیابی می‌کنید که کدام مجوز کریپتو برای مدل کسب‌وکار مشتری بهینه است؟ به‌ویژه، این فرآیند برای انتخاب یک حوزه قضایی اتحادیه اروپا برای دریافت مجوز CASP چگونه پیش می‌رود؟

النا: خیلی قبل از اینکه مشتری با ما تماس بگیرد، یک تحلیل اولیه به‌طور معمول به‌صورت داخلی انجام شده است. هر حوزه قضایی به‌دقت برای الزامات و رویکرد تنظیم‌کننده در صدور مجوزها بررسی می‌شود، بنابراین ما سطح پیچیدگی درگیر را درک می‌کنیم و شناسایی می‌کنیم که کدام کسب‌وکارها به احتمال زیاد از فرآیند عبور می‌کنند.

وقتی مشتری به ما نزدیک می‌شود، ما یک تحلیل عمیق از تنظیمات و اهداف آن‌ها انجام می‌دهیم. ما برنامه‌های صدور توکن، بازارهای هدف برای توسعه، محل قرارگیری تیم و بسیاری دیگر را بررسی می‌کنیم تا یک استراتژی سازگار شکل دهیم. فقط پس از ارزیابی پیچیدگی مجوز، اهداف مشتری و بودجه اختصاص یافته به قوانین انطباق مداوم می‌توانیم مناسب‌ترین گزینه جایگزین را توصیه کنیم.

MiCA کاملاً نحوه عملکرد کسب‌وکارهای کریپتو در اروپا را تغییر شکل داده است. بزرگ‌ترین تصور نادرست که شرکت‌ها هنوز در مورد این قوانین انطباق دارند چیست؟

النا: کار با شرکت‌های کریپتو در سراسر جهان - از جمله آن‌هایی که قبلاً به مشتریان اتحادیه اروپا خدمت می‌کنند یا قصد ورود به بازار را دارند - من یک تصور نادرست بیشتر از هر چیز دیگری می‌بینم: بسیاری هنوز تفاوت بین VASP و CASP را به اشتباه درک می‌کنند و فرض می‌کنند که هنوز می‌توانند بدون تأمین مجوز جدید مشتریان اتحادیه اروپا را پذیرش کنند. این امر به‌ویژه در مورد شرکت‌های ثبت‌شده در رژیم‌های آفشور با نظارت کم صدق می‌کند. در واقع، آن‌ها نمی‌توانند.

این تصور نادرست به همان اندازه در میان شرکت‌هایی که قبلاً VASP در لهستان و سایر کشورهای اتحادیه اروپا داشتند، رایج است. جایی که شرکت‌ها آماده برآورده کردن الزامات بالاتر فراتر از تنظیمات "لمس سبک" خود نبودند، سازگاری با الزامات جوهر، سازماندهی گردش کار مشتری و توسعه مستندات جامع سخت می‌شود. برای کسب‌وکارهایی که قبلاً در رژیم‌های به شدت تنظیم‌شده فعالیت می‌کنند، انتقال به‌طور معمول روان‌تر است.

بنابراین، من می‌گویم بزرگ‌ترین افسانه اکنون این است که یک کسب‌وکار هنوز می‌تواند مانند قبل عمل کند، با هدف قرار دادن اروپا در حالی که در یک حوزه قضایی تنظیم‌نشده یا یکی که به نظارت کم معروف است ثبت شده است. این زمان‌ها اکنون رسماً به پایان رسیده است. حتی نگران‌کننده‌تر این است که در سال 2026، برخی هنوز معتقدند کریپتو تنظیم نشده است؛ تنظیم شده است.

در یک مصاحبه اخیر، شما امارات متحده عربی را "یکی از امیدوارکننده‌ترین مراکز جهانی برای کریپتو و وب" خواندید. چه ویژگی‌های نظارتی یا اقتصادی خاصی به امارات متحده عربی برتری نسبت به اروپا یا ایالات متحده می‌دهد؟

النا: چیزی که آن‌ها را متفاوت می‌کند منابع گسترده، آمادگی و تمایل آن‌ها به سرمایه‌گذاری قابل‌توجه در بخش کریپتو است، همه با تمرکز بر نوآوری. امارات متحده عربی خانه شرکت‌های بسیاری با اشتهای قابل‌توجه برای سرمایه‌گذاری و رهبری در کریپتو است، به همین دلیل تلاش مداوم برای شکل دادن به یک محیط نظارتی که رشد را تسریع می‌کند، وجود دارد.

رویکرد امارات متحده عربی واقعاً چیز منحصر به فردی اکنون است. جایی که اروپا سعی می‌کند استانداردهای ایالات متحده را با یک قانون حتی سختگیرانه‌تر دنبال کند، امارات متحده عربی گزینه آزادتری را انتخاب می‌کند و آن را بیشتر مانند فرصتی برای تقویت اقتصاد نزدیک می‌شود. اتحادیه اروپا با کریپتو بسیار شبیه جوامع اولیه با آتش رفتار می‌کند: به‌شدت خطرناک بدون کنترل. به همین دلیل است که قوانین انطباق برای جلوگیری از کلاهبرداری، محافظت از مشتریان و کاهش فضا برای پروژه‌های غیرقابل اعتماد ساخته شده است.

امارات متحده عربی، از طرف دیگر، از معرفی چیز جدیدی نمی‌ترسد. بنابراین تعجب‌آور نیست که آن‌ها نرخ پذیرش بالاتری دارند، راه‌حل‌های جدید سریع‌تر ظاهر می‌شوند و کوین‌های دیجیتال بانک مرکزی خیلی زودتر از هر جای دیگری در جهان پذیرفته می‌شوند.

تصور کنید می‌توانید یک حوزه قضایی "ایده‌آل" جدید کریپتو را با ترکیب عناصر 3 رژیم موجود طراحی کنید، کدام یک را انتخاب می‌کنید و چرا؟

النا: نیاز واقعی به ادغام 3 رژیم وجود ندارد وقتی می‌توانیم یک چارچوب را به‌عنوان هسته انتخاب کنیم و تنظیمات کوچکی انجام دهیم.

در اصل، حوزه قضایی ایده‌آل کریپتو با مدل نوآوری اول امارات متحده عربی مطابقت خواهد داشت در حالی که یک رویه کمتر پیچیده برای راه‌اندازی در منطقه(ها) ارائه می‌دهد. فرآیند صدور مجوزهای مجوز (مجوزها) و درک جزئیات پروژه‌ها اکنون در امارات متحده عربی بسیار بیش از حد طاقت‌فرسا است. با این حال، حتی با این وجود، معدود افرادی که با موفقیت از فرآیند عبور می‌کنند - اغلب پس از ماه‌ها انتظار برای بازخورد تنظیم‌کننده، گاهی اوقات فقط برای توضیحات جزئی - در نهایت به هر چیزی که حوزه قضایی ارائه می‌دهد دسترسی پیدا می‌کنند.

متعاقباً، منطقی کردن این فرآیند تا حد امکان به‌طور مادی شهرت حوزه قضایی را به‌عنوان یک مرکز دوستانه کریپتو تقویت می‌کند و آن را به شماره 1 یا بسیار نزدیک به این وضعیت تبدیل می‌کند.

در تجربه شما، کم‌ارزش‌ترین ریسک‌ها وقتی کسب‌وکارهای کریپتو "غیرمنطبق اما سودآور" عمل می‌کنند، فراتر از جریمه‌ها و لغو مجوز چیست؟

النا: همه چیز به شدت عدم انطباق باز می‌گردد. در سطح اداری، جریمه‌هایی با اندازه‌های مختلف و در بدترین حالت، لغو مجوزها وجود دارد. با این حال این بزرگ‌ترین ترس اکثر کسب‌وکارها نیست.

وحشتناک‌ترین اسکلت در کمد زمانی است که یک مورد به قانون جنایی تبدیل می‌شود و تأثیر فراتر از امور مالی پروژه به زندگی انسان می‌رسد. موارد پرمخاطب متعددی وجود دارد که مدیران اجرایی صرافی ها دستگیر و به اتهام پولشویی تحت پیگرد قرار می‌گیرند و این دقیقاً همان چیزی است که همه می‌خواهند از آن اجتناب کنند.

ما یاد گرفته‌ایم که شما بیش از 50 ساختار مؤثر از نظر مالیاتی و آینده‌نگر طراحی کرده‌اید در حالی که معاملات میلیون دلاری را نیز پشتیبانی می‌کنید. کدام پروژه‌ها بیشترین افتخار برای شما هستند و چرا؟

النا: صادقانه دشوار است که فقط یک پروژه را متمایز کنم، زیرا هر ساختاری که ما در Inteliumlaw طراحی می‌کنیم حول یک پروفایل کسب‌وکار و ریسک بسیار خاص ساخته شده است. هر یک از آن‌ها داستان خود را دارند و پشت هر "ساختار موفق" ماه‌ها کار حقوقی، مالیاتی و نظارتی بسیار دقیق و سفارشی‌سازی شده وجود دارد.

با این حال، من به‌ویژه به پروژه‌هایی افتخار می‌کنم که ما از مرحله بسیار اولیه و بیشتر در طول رشد آن‌ها به برندهای شناخته‌شده از کسب‌وکارها پشتیبانی کردیم. چیز بسیار پاداش‌دهی در مورد دانستن این است که شما فقط در مورد یک ساختار مشاوره ندادید بلکه به ساخت پایه حقوقی قوی که به شرکت اجازه داد به‌طور ایمن مقیاس کند، کمک کردید.

به‌طور خاص در فضای کریپتو و web3، ما روی طیف وسیعی از موضوعات پیچیده کار کرده‌ایم: از توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی (شامل املاک غیرمنقول) و ساختاردهی پروژه‌های صرافی غیر متمرکز و زیرساخت‌های معاملاتی تا صدور توکن و طبقه‌بندی توکن، مدل‌های حکومتی و تنظیمات مالیاتی و شرکتی فرامرزی برای بنیان‌گذاران و گروه‌ها. ما همچنین از پروژه‌های ساخت ترمینال‌های معاملاتی، پلتفرم‌ها و مدل‌های ترکیبی web2/web3 پشتیبانی کرده‌ایم.

چیزی که من بیشترین افتخار به آن دارم نه فقط تعداد ساختارهایی است که ما ساخته‌ایم، بلکه این واقعیت است که بسیاری از آن‌ها برای "آینده‌نگر" بودن طراحی شده‌اند.

و در نهایت، چه تحولات نظارتی در کریپتو را در سال 2026 پیش‌بینی می‌کنید؟ مهم‌تر از همه، فکر می‌کنید ریسک نظارتی اولیه برای شرکت‌های کریپتو از قوانین جدید یا از تفسیر مجدد تهاجمی قوانینی که امروز از قبل وجود دارند، خواهد آمد؟

النا: 2026 یک سال بسیار مهم برای تثبیت نظارتی در کریپتو خواهد بود، به‌ویژه در اروپا. اول از همه، ما انتظار انقضای دوره تسهیل MiCA را حدود اواسط سال 2026 داریم، که بسیاری از ساختارهای موجود شبیه VASP را مجبور خواهد کرد که یا به CASPهای کاملاً دارای مجوز تبدیل شوند یا از بازار خارج شوند. در عمل، این به معنای پاکسازی بزرگ صنعت، با هزینه‌های قوانین انطباق بالاتر اما همچنین یک محیط نظارتی بسیار واضح‌تر برای بازیکنان جدی خواهد بود.

در همان زمان، ما انتظار فشار جهانی فزاینده بر حوزه‌های قضایی به اصطلاح "شکاف نظارتی" را داریم. بسیاری از مراکز آفشور و نیمه‌آفشور که به‌طور تاریخی دقیقاً به دلیل قوانین انطباق سبک‌تر به کسب‌وکارهای کریپتو خدمت می‌کردند، احتمالاً چارچوب‌های کریپتو رسمی‌تر، رژیم‌های مجوز و الزامات جوهر بیشتری را معرفی خواهند کرد. ما در حال حاضر مراحل اولیه این روند را می‌بینیم.

در بخش ساختاری، فکر می‌کنم DAOهای بیشتری که از نظر قانونی شناخته شده‌اند و مدل‌های حکومتی درون زنجیره ورود به جریان اصلی را خواهیم دید. اما به‌طور موازی، پروژه‌های غیرمتمرکز و ترکیبی web3 به حرکت تحت بررسی نظارتی نزدیک‌تر ادامه خواهند داد، به‌ویژه جایی که هر عنصری از نگهداری، واسطه‌گری، توزیع توکن یا انتظار سود وجود دارد.

در مورد ریسک نظارتی، احتمالاً از هر دو طرف خواهد آمد: قوانین جدید و تفسیر مجدد تهاجمی قوانین موجود. در عمل، اجرا و واجد شرایط مجدد تحت رژیم‌های موجود مالی، اوراق بهادار، AML و حفاظت از مصرف‌کننده ممکن است به همان اندازه مخرب باشد که قانون‌گذاری کاملاً جدید است. صنعت در حال بلوغ است، اما شرکت‌ها باید برای یک محیط سخت‌تر و بیشتر اجرا محور در کوتاه‌مدت برنامه‌ریزی کنند.

افشاگری: این محتوا توسط شخص ثالث ارائه شده است. نه crypto.news و نه نویسنده این مقاله هیچ محصولی که در این صفحه ذکر شده است را تأیید نمی‌کند. کاربران باید قبل از انجام هر اقدامی مرتبط با شرکت، تحقیقات خود را انجام دهند.