از نگهداری تا کنترل: زمانی که بیت کوین شروع به "خرید شرکت‌های سهامی عام" می‌کند

نویسنده: Conflux

برای اولین بار، ارز دیجیتال بیت کوین به عنوان یک "دارایی سرمایه‌گذاری" وارد ساختار سرمایه یک شرکت بورسی شده است.

در تاریخ 1403/11/15، شرکت کارگزاری بیمه Tianruixiang Holdings که در نزدک پذیرفته شده است، اعلام کرد که یک سرمایه‌گذار ناشناس 15,000 بیت کوین را در ازای سهام شرکت مشارکت خواهد کرد. در آن زمان، ارزش هر بیت کوین تقریباً 75,000 دلار بود که ارزش کل سرمایه‌گذاری را به حدود 1.1 میلیارد دلار می‌رساند.

این اطلاعیه جزئیات خاصی را افشا نکرد، اما یک پیشرفت تاریخی را محقق کرده است: برای اولین بار، ارز دیجیتال بیت کوین به عنوان یک "دارایی سرمایه‌گذاری" وارد ساختار سهام یک شرکت پذیرفته شده در نزدک شده است.

این خرید ETF نیست، نگهداری BTC نیست و انتشار اوراق قرضه برای خرید رمزارز نیست. این مبادله مستقیم ارز دیجیتال بیت کوین با سهام یک شرکت بورسی است.

در طول دو سال گذشته، یک تغییر عمیق در حال وقوع بوده است: ارز دیجیتال بیت کوین به طور سیستماتیک شروع به ورود به ترازنامه‌های شرکت‌های بورسی کرده است.

استخر استراتژی را به عنوان مثال در نظر بگیرید؛ این استخر منطق عملیاتی شرکت‌های بورسی سنتی را کاملاً تغییر داده است. دیگر با فروش نرم‌افزار درآمد کسب نمی‌کند، بلکه به یک ماشین مالی تبدیل شده است: به طور مداوم سهام، اوراق قرضه قابل تبدیل و غیره منتشر می‌کند و تامین مالی را به ارز دیجیتال بیت کوین تبدیل می‌کند.

از نظر قانونی، یک شرکت پذیرفته شده در نزدک است.

از نظر مالی، بیشتر شبیه یک "تقویت‌کننده دارایی بیت کوین" است؛

در بازار سرمایه، به یک کانال بیت کوین تبدیل شده است که نیازی به ETF ندارد و می‌توان مستقیماً معامله کرد.

Metaplanet در ژاپن، Twenty One Capital و Bitcoin Standard Treasury در ایالات متحده همگی همان مسیر استخر استراتژی را دنبال می‌کنند.

این شرکت‌ها یک گونه جدید را تشکیل داده‌اند – شرکت‌های خزانه‌داری بیت کوین.

تا به امروز، گروه بزرگی از شرکت‌های بورسی در سراسر جهان بیشترین بیت کوین را نگهداری می‌کنند:

• استخر استراتژی (سابقاً MicroStrategy): بیش از 710,000 بیت کوین
• شرکت‌های استخراج بزرگ مانند MARA، Riot و Hut 8
• پلتفرم‌های معاملاتی مانند Coinbase و Bullish
• شرکت‌های خزانه‌داری بیت کوین مانند Twenty One Capital، Metaplanet و Bitcoin Standard Treasury
• حتی شرکت‌های فناوری و پرداخت مانند Tesla و Block.

این شرکت‌ها یک وجه مشترک دارند: آن‌ها ارز دیجیتال بیت کوین را از یک دارایی سرمایه‌گذاری به بخشی از ساختار سرمایه شرکتی خود تبدیل کرده‌اند.

معامله 15,000 بیت کوین Tian Ruixiang نشان‌دهنده جهشی رو به جلو در این مسیر توسعه است.

اگر معامله تکمیل شود، Tianruixiang با نگهداری 15,000 بیت کوین از صرافی رمزارزهای ایالات متحده Coinbase پیشی خواهد گرفت و به هشتمین شرکت خزانه‌داری بزرگ بیت کوین در جهان تبدیل خواهد شد.

اما تفاوت بین آن و استراتژی‌ها، شرکت‌های استخراج و صرافی‌ها این است که "بیت کوین را با ارز فیات نخرید"، بلکه بیشتر شبیه "خرید پوسته یک شرکت پذیرفته شده در نزدک" با بیت کوین بود.

در این ساختار، معامله دیگر شبیه یک سرمایه‌گذاری نیست، بلکه بیشتر شبیه یک تصرف معکوس بازارهای سرمایه سنتی توسط دارایی‌های رمزنگاری شده است.

ارز دیجیتال بیت کوین دیگر فقط توسط شرکت‌ها "نگهداری" نمی‌شود، بلکه شروع به استفاده برای بازسازی خود مالکیت می‌کند.

از بیش از 700,000 بیت کوین استخر استراتژی تا شرکت‌های استخراج، صرافی‌ها و شرکت‌های خزانه‌داری، و اکنون تا معاملاتی که مستقیماً بیت کوین را با سهام شرکت‌های بورسی مبادله می‌کنند، یک مسیر واضح ظاهر شده است: ارز دیجیتال بیت کوین در حال بازسازی یک "شبکه شرکت‌های بورسی" است.

وقتی این سیستم به اندازه کافی بزرگ شود، ارز دیجیتال بیت کوین دیگر فقط یک "دارایی رمزنگاری شده" نخواهد بود، بلکه به یک زیرساخت مالی تعبیه شده در سیستم جهانی تبدیل خواهد شد.

وقتی شرکت‌های بورسی کافی از ارز دیجیتال بیت کوین به عنوان لایه بنیادی سرمایه و مالکیت استفاده کنند، ارز دیجیتال بیت کوین دیگر فقط یک "دارایی رمزنگاری شده" نخواهد بود، بلکه به یک زیرساخت مالی تعبیه شده در سیستم سرمایه جهانی تبدیل خواهد شد.

*محتوای این مقاله فقط برای اهداف اطلاع‌رسانی است و مشاوره سرمایه‌گذاری محسوب نمی‌شود. سرمایه‌گذاری ریسک دارد؛ لطفاً با احتیاط سرمایه‌گذاری کنید.