اپوک ونچرز پیش‌بینی می‌کند ارز دیجیتال بیت کوین در سال 2026 به 150 هزار دلار برسد و پایان چرخه 4 ساله هالوینگ را اعلام می‌کند

بیت کوین مگزین

اپک ونچرز پیش‌بینی می‌کند ارز دیجیتال بیت کوین در سال 2026 به 150 هزار دلار برسد و پایان چرخه چهارساله هالوینگ بیت کوین را اعلام می‌کند

اپک، یک شرکت سرمایه‌گذاری متخصص در زیرساخت ارز دیجیتال بیت کوین، دومین گزارش سالانه اکوسیستم خود را در 1404/11/01 منتشر کرد و علیرغم عملکرد ضعیف سال 2025، رشد قوی این دارایی را پیش‌بینی کرد.

این سند 186 صفحه‌ای، پویایی قیمت ارز دیجیتال بیت کوین، روندهای بازار پذیرش، چشم‌انداز نظارتی و ریسک‌های فناوری را تحلیل می‌کند و این ارز دیجیتال را به عنوان یک سیستم پولی در حال بلوغ معرفی می‌کند. نکات کلیدی شامل پیش بینی قیمت است که ارز دیجیتال بیت کوین تا پایان سال به حداقل 150,000 دلار آمریکا خواهد رسید که با جریان‌های نهادی و جداسازی از سهام هدایت می‌شود. این گزارش همچنین پیش‌بینی می‌کند که قانون شفافیت تصویب نشود، اگرچه محتوای آن در مورد طبقه‌بندی دارایی و اختیارات نظارتی ممکن است از طریق راهنمایی کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده پیش برود. پیش‌بینی‌های اضافی شامل چرخش‌های طلا که ارز دیجیتال بیت کوین را 50 درصد افزایش می‌دهد، مدیران دارایی بزرگ که 2 درصد را به پرتفوی‌های مدل اختصاص می‌دهند، و ارز دیجیتال بیت کوین کور که تسلط پیاده‌سازی را حفظ می‌کند، می‌شود.

اریک یِکِس، دارنده مدرک CFA و شریک مدیریتی در اپک ونچرز، بیش از یک دهه تخصص مالی را به فضای ارز دیجیتال بیت کوین می‌آورد، او کار خود را در امور مالی شرکتی و بازسازی در FTI Consulting آغاز کرد و سپس به سرمایه‌گذاری خصوصی در لایون اکوئیتی پارتنرز پیشرفت کرد، جایی که بر خریدها تمرکز داشت. او در سال‌های اخیر امور مالی سنتی را ترک کرد تا خود را در ارز دیجیتال بیت کوین غرق کند و کتاب تأثیرگذار "مالکیت هفتم: ارز دیجیتال بیت کوین و انقلاب پولی" را نوشت که نقش ارز دیجیتال بیت کوین را به عنوان یک دارایی پولی تحول‌آفرین بررسی می‌کند، و از آن زمان به طور گسترده در مورد فناوری‌ها و اکوسیستم آن نوشته است. یِکِس دارای دو رشته تحصیلی در امور مالی و اقتصاد از دانشگاه کریتون است و او را به عنوان یک صدای کلیدی در سرمایه‌گذاری خطرپذیر ارز دیجیتال بیت کوین از طریق اپک، شرکتی متعهد به تأمین مالی زیرساخت ارز دیجیتال بیت کوین، قرار می‌دهد.

مرگ چرخه چهارساله

ارز دیجیتال بیت کوین سال 2025 را با قیمت 87,500 دلار بست که نشان‌دهنده کاهش سالانه 6 درصدی است اما سود چهار ساله 84 درصدی که در 3 درصد پایین‌ترین موارد تاریخی قرار دارد. گزارش مرگ چرخه 4 ساله را به صراحت بیان می‌کند: "ما معتقدیم نظریه چرخه بقایای گذشته است، و چرخه‌ها خودشان احتمالاً هرگز وجود نداشتند. واقعیت این است که ارز دیجیتال بیت کوین اکنون کسل‌کننده است و به تدریج در حال رشد است. ما استدلال می‌کنیم که چرا رشد تدریجی دقیقاً همان چیزی است که لحظه 'به تدریج، سپس ناگهان' را هدایت می‌کند." 

گزارش به بحث عمیق در مورد نظریه چرخه ادامه می‌دهد و دیدگاهی از آینده را ارائه می‌دهد که در حال تبدیل شدن به انتظار جدید بازار است: نوسان کمتر به سمت نزولی، رشد آهسته و پایدار به سمت صعودی. 

حرکت قیمت نشان می‌دهد که بازار گاوی جدیدی در سال 2026 آغاز شد، با سقوط سال 2025 از 126,000 دلار به 81,000 دلار که احتمالاً یک پیشگویی خودتحقق‌بخش به دلیل انتظارات چرخه‌ای بود، زیرا RSI از اواخر سال 2024 زیر حد خرید بیش از حد باقی مانده است، که نشان می‌دهد ارز دیجیتال بیت کوین قبلاً از بازار خرسی عبور کرده و ما در حال شروع نوع جدیدی از چرخه هستیم. 

در مقایسه با طلا، ارز دیجیتال بیت کوین 49 درصد از اوج خود کاهش یافته و از دسامبر 2024 در بازار خرسی قرار دارد. افزایش شهاب‌وار طلا یک کاتالیزور بالقوه قیمتی برای ارز دیجیتال بیت کوین ارائه می‌دهد؛ یک تخصیص مجدد تعادل کوچک از طلا به میزان 0.5٪ جریان‌های ورودی بیشتری نسبت به ETFهای ایالات متحده ایجاد می‌کند؛ در 5.5٪، برابر با ارزش بازار ارز دیجیتال بیت کوین خواهد بود. افزایش طلا ارز دیجیتال بیت کوین را بر اساس نسبی جذاب‌تر می‌کند، و هر چه طلا بالاتر برود، احتمال چرخش به ارز دیجیتال بیت کوین بیشتر است. تحلیل زمان‌بندی، همانطور که در نمودار زیر مشاهده می‌شود، که روزها را از اوج محلی می‌شمارد، نشان می‌دهد که ارز دیجیتال بیت کوین ممکن است در مقایسه با طلا نزدیک به کف باشد.

از نظر نوسان، ارز دیجیتال بیت کوین با شرکت‌های بزرگ مانند تسلا همسو شده است، با میانگین‌های 2025 برای رهبران Nasdaq 100 که از ارز دیجیتال بیت کوین بیشتر است، که نشان‌دهنده جداسازی دارایی‌های پرخطر و محدود کردن کاهش‌ها است. همبستگی‌های سهام بلندمدت ادامه دارد، اما بازارهای اعتباری در حال بلوغ و روایت‌های پناهگاه امن ممکن است ارز دیجیتال بیت کوین را به سمت رفتار طلا مانند محور کنند. 

این گزارش به عمق در مورد کاتالیزورهای بالقوه دیگر برای سال 2026 می‌پردازد و از تز صعودی خود دفاع می‌کند، مانند:

• جریان‌های ثابت ETF
• پذیرش دولت ملی
• شرکت‌های بزرگ که به ارز دیجیتال بیت کوین اختصاص می‌دهند
• مدیران ثروت که مشتریان را تخصیص می‌دهند
• تخصیص میراث

FUD، احساسات و تحلیل رسانه

تحلیل 356,423 نقطه داده از 653 منبع، چشم‌انداز احساسی شکسته را نشان می‌دهد، با روایت‌های "ارز دیجیتال بیت کوین مرده است" که به پایان رسیده است. FUD در 12 تا 18 درصد پایدار است اما موضوعات چرخش می‌یابند، مضامین جرم و حقوقی 277 درصد افزایش یافته، در حالی که FUD زیست‌محیطی 41 درصد کاهش یافته است.

یک شکاف ادراکی 125 امتیازی بین شرکت‌کنندگان کنفرانس (+90 مثبت) وجود دارد در حالی که رسانه‌های فناوری به طور کلی منفی هستند (-35). رسانه‌های بریتانیا 56 تا 64 درصد منفی‌گرایی را نشان می‌دهند که 2 تا 3 برابر میانگین‌های بین‌المللی است. 

پوشش شبکه لایتنینگ در پادکست‌ها با 33 درصد غالب است اما تنها 0.28 درصد پوشش جریان اصلی را به دست می‌آورد، یک تفاوت 119 برابری. راه‌حل‌های لایه 2 صفر جمع نیستند، با لایتنینگ با 58 درصد ذکر و آرک 154 درصد افزایش.

قاب‌بندی رسانه‌ای باعث شده احساسات استخراج ارز دیجیتال 67 امتیاز نوسان کند: رسانه‌های جریان اصلی این بخش را با 75.6 درصد مثبت پوشش می‌دهند، در حالی که جوامع ارز دیجیتال بیت کوین آن را تنها 8.4 درصد مثبت می‌بینند، که اهمیت روایت و اعتبار مخاطب برای شرکت‌های استخراج ارز دیجیتال را برجسته می‌کند.

شرکت‌های خزانه‌داری ارز دیجیتال بیت کوین

شرکت‌های بیشتری در سال 2025 نسبت به هر سال قبلی ارز دیجیتال بیت کوین را به ترازنامه‌های خود اضافه کردند که نشان‌دهنده یک گام مهم در پذیرش شرکتی است. شرکت‌های تثبیت‌شده که قبلاً ارز دیجیتال بیت کوین داشتند - که به عنوان شرکت‌های خزانه‌داری ارز دیجیتال بیت کوین یا BtcTCs شناخته می‌شوند - مقادیر بزرگتری خریداری کردند، در حالی که ورودی‌های جدید به طور خاص برای جمع‌آوری پول و خرید ارز دیجیتال بیت کوین عمومی شدند. طبق گزارش، دارایی‌های ارز دیجیتال بیت کوین شرکت عمومی 82٪ سال به سال به ₿1.08 میلیون افزایش یافت و تعداد شرکت‌های عمومی دارای ارز دیجیتال بیت کوین در طول سال 2025 از 69 به بیش از 191 رشد کرد. 65 شرکت حداقل 6.4٪ از کل عرضه ارز دیجیتال بیت کوین را دارند – شرکت‌های عمومی 5.1٪ و شرکت‌های خصوصی 1.3٪. این یک الگوی رونق و رکود واضح را در طول سال ایجاد کرد.

ارزش‌گذاری شرکت‌ها تا اواسط سال 2025 به شدت افزایش یافت قبل از اینکه هنگام تصحیح قیمت گسترده‌تر ارز دیجیتال بیت کوین عقب‌نشینی کند. گزارش توضیح می‌دهد که این شرکت‌های خزانه‌داری عمومی دسترسی آسان‌تری را از طریق کارگزاران سنتی، توانایی وام گرفتن در برابر دارایی‌ها، و حتی پرداخت‌های سود سهام، اگرچه با ریسک‌های رقیق‌سازی، به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهند. در مقابل، خرید و نگهداری مستقیم ارز دیجیتال بیت کوین ساده‌تر باقی می‌ماند و کمیابی کامل دارایی را حفظ می‌کند.

به آینده نگاه کنید، اپک انتظار دارد متاپلنت ژاپن بالاترین چند برابر ارزش خالص دارایی (mNAV) - یک معیار ارزش‌گذاری کلیدی - را در بین همه شرکت‌های خزانه‌داری با ارزش بازار بالای 1 میلیارد دلار ارسال کند. این شرکت همچنین پیش‌بینی می‌کند که یک سرمایه‌گذار فعال یا شرکت رقیب انحلال یک شرکت خزانه‌داری با عملکرد ضعیف را مجبور کند تا تخفیف بین قیمت سهام آن و ارزش واقعی دارایی‌های ارز دیجیتال بیت کوین آن را به دست آورد. 

با گذشت زمان، این شرکت‌ها با ارائه بازده ،مربوط به معاملات و سرمایه گذاری رقابتی بر ارز دیجیتال بیت کوین خود متمایز خواهند شد. در مجموع، شرکت‌های خزانه‌داری تقریباً 486,000 BTC را در طول سال 2025 به دست آوردند که برابر با 2.3 درصد از کل عرضه ارز دیجیتال بیت کوین است و علاقه شرکتی بیشتری را به ارز دیجیتال بیت کوین جلب می‌کند. برای صاحبان مشاغلی که یک خزانه‌داری ارز دیجیتال بیت کوین را در نظر می‌گیرند، گزارش هم پتانسیل رشد و هم ریسک‌های نوسان بازار عمومی را برجسته می‌کند.

بخش شرکت‌های خزانه‌داری ارز دیجیتال بیت کوین گزارش موارد زیر را بررسی می‌کند: 

• مبانی تخصیص خزانه‌داری ارز دیجیتال بیت کوین شامل مزایا و ریسک‌های بالقوه سرمایه‌گذاری شرکت خزانه‌داری ارز دیجیتال بیت کوین. 
• جدول زمانی 2025 شرکت‌های خزانه‌داری ارز دیجیتال بیت کوین. 
• ارزش‌گذاری‌های فعلی BtcTCs. 
• نظر ما در مورد BtcTCs به طور گسترده، و چگونه آنها را در مقایسه با مالکیت مستقیم ارز دیجیتال بیت کوین می‌بینیم. 
• تفسیر در مورد BtcTCs خاص. 
• پیش‌بینی‌ها در مورد شرکت‌های خزانه‌داری ارز دیجیتال بیت کوین در سال‌های آینده. 

انتظارات نظارتی برای 2026

اپک پیش‌بینی می‌کند که قانون شفافیت - یک لایحه پیشنهادی برای روشن کردن نظارت بر دارایی‌های دیجیتال با تقسیم اختیار بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده و CFTC - در سال 2026 از کنگره تصویب نخواهد شد. با این حال، گزارش انتظار دارد که ایده‌های اصلی لایحه، از جمله تعاریف واضح برای دسته‌های دارایی و صلاحیت نظارتی، در عوض از طریق قانون‌گذاری یا راهنمایی کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده پیش برود. این شرکت همچنین پیش‌بینی می‌کند که جمهوریخواهان در انتخابات میان‌دوره‌ای شکست بخورند که می‌تواند فشار نظارتی جدیدی را بر کریپتو ایجاد کند، به احتمال زیاد به شکل اقدامات حفاظتی مصرف‌کننده با هدف ریسک‌های درک‌شده صنعت. در مورد پرونده‌های حقوقی پرمخاطب، اپک انتظار عفو برای بنیانگذاران کیف پول سامورایی یا تورنادو کش را در امسال ندارد، اگرچه درخواست‌های حقوقی آینده یا رسیدگی‌های مرتبط ممکن است در نهایت از دفاع آنها حمایت کنند. 

این گزارش دیدگاه انتقادی نسبت به تلاش‌های قانونی اخیر دارد و استدلال می‌کند که لوایحی مانند قانون GENIUS (متمرکز بر استیبل کوین‌ها) و قانون شفافیت لابی صنعت را بر نگرانی‌های کاربران روزمره ارز دیجیتال بیت کوین، به ویژه توانایی نگهداری و کنترل مستقیم دارایی‌ها بدون دخالت شخص ثالث (خود-نگهداری)، اولویت‌بندی می‌کنند. 

این گزارش به تناقضی بین آنچه رأی‌دهندگان دارای کریپتو می‌خواهند - که اکثریت آنها بیش از همه حق معامله را ترجیح می‌دهند - اشاره می‌کند. در حالی که قوانین Clarity و Genius بر منافع خاص کم‌محبوب‌تر تمرکز دارند، آنها فقط در محدوده 50٪ حمایت قرار می‌گیرند. اپک هشدار می‌دهد که "این انحراف بین اراده رأی‌دهندگان و اراده بزرگترین بازیگران صنعت یک علامت هشدار اولیه از آسیب بالقوه ناشی از تصاحب نظارتی (عمدی یا غیر آن) است".  

این گزارش به ویژه نسبت به نحوه تنظیم ساختار نظارتی برای استیبل کوین‌ها توسط قانون GENIUS انتقادی است. پاراگراف در مورد این موضوع آنقدر تأثیرگذار است که شایسته چاپ کامل است:

"با رئیس جدید آشنا شوید، همان رئیس قدیمی:

سال گذشته، در گزارش بانکداری ارز دیجیتال بیت کوین ما، ساختار سیستم بانکی 2 لایه در ایالات متحده را مورد بحث قرار دادیم (نمودار زیر را ببینید). در این سیستم، بانک مرکزی بازده ،مربوط به معاملات و سرمایه گذاریی را بر سپرده‌هایی که از بانک‌های تجاری Tier II دریافت می‌کند، پرداخت می‌کند، که سپس بخشی از آن بازده ،مربوط به معاملات و سرمایه گذاری را با سپرده‌گذاران خود به اشتراک می‌گذارند. آشنا به نظر می‌رسد؟

ساختار سازش در قانون GENIUS اساساً یک سیستم بانکی موازی ایجاد می‌کند که در آن صادرکنندگان استیبل کوین نقش بانک‌های مرکزی Tier I را ایفا می‌کنند و صرافی‌های کریپتو نقش بانک‌های تجاری Tier II را ایفا می‌کنند. 

برای بدتر کردن موضوع، صادرکنندگان استیبل کوین ملزم هستند ذخایر خود را در بانک‌های Tier II تنظیم‌شده نگه دارند و بعید است به حساب‌های اصلی فدرال رزرو دسترسی داشته باشند. نتیجه همه اینها این است که قانون GENIUS یک مکانیزم پرداخت همتا به همتا را به یک شبکه انتقال پرداخت به شدت واسطه‌ای تبدیل می‌کند که بر روی یک شبکه انتقال پرداخت شدیداً واسطه‌ای دیگر قرار دارد."

گزارش به عمق بیشتری در مورد موضوعات نظارت و ریسک تصاحب نظارتی می‌پردازد و موضوع را با تحلیلی از اینکه چگونه قانون CLARITY ممکن است و، به نظر آنها، باید شکل بگیرد، می‌بندد. 

ریسک محاسبات کوانتومی

نگرانی‌ها در مورد محاسبات کوانتومی که به طور بالقوه رمزنگاری ارز دیجیتال بیت کوین را می‌شکند، در اواخر سال 2025 به طور برجسته‌ای ظاهر شد، که تا حدی به فروش‌های نهادی کمک کرد زیرا سرمایه‌گذاران به تیترهای مربوط به پیشرفت‌های سریع در این زمینه واکنش نشان دادند. گزارش اپک بسیاری از این واکنش را به سوگیری‌های رفتاری، از جمله گریز از ضرر - جایی که مردم از زیان‌ها بیشتر از ارزش گذاری سودهای معادل می‌ترسند - و ذهنیت گله‌ای، که در آن شرکت‌کنندگان بازار بدون ارزیابی مستقل از جمعیت پیروی می‌کنند، نسبت می‌دهد. نویسندگان تهدید درک‌شده را به طور قابل توجهی بیش از حد تبلیغ‌شده توصیف می‌کنند و اشاره می‌کنند که ادعاهای پیشرفت نمایی در قابلیت‌های کوانتومی، که اغلب با "قانون نِوِن" مرتبط هستند، فاقد شواهد مشاهده‌ای محکم تا به امروز هستند.

"قانون نِوِن بیان می‌کند که قدرت محاسباتی کامپیوترهای کوانتومی با نرخ نمایی دوگانه کامپیوترهای کلاسیک افزایش می‌یابد. اگر درست باشد، جدول زمانی برای شکستن رمزنگاری ارز دیجیتال بیت کوین می‌تواند به کوتاهی 5 سال باشد. 

با این حال، قانون مور یک مشاهده بود. قانون نِوِن یک مشاهده نیست زیرا کیوبیت‌های منطقی با چنین نرخی افزایش نمی‌یابند. 

قانون نِوِن یک انتظار متخصصان است. بر اساس درک ما از نظر متخصصان در زمینه‌هایی که ما در مورد آنها دانش داریم، ما نسبت به پیش‌بینی‌های متخصصان بسیار شکاک هستیم،" گزارش اپک توضیح داد.

آنها اضافه می‌کنند که کامپیوترهای کوانتومی فعلی در فاکتورگیری اعداد بزرگتر از 15 موفق نشده‌اند، و نرخ خطا به طور تصاعدی با مقیاس افزایش می‌یابد، که محاسبات قابل اعتماد در مقیاس بزرگ را بسیار دور از عملی می‌کند. گزارش استدلال می‌کند که پیشرفت در کیوبیت‌های فیزیکی هنوز به کیوبیت‌های منطقی یا سیستم‌های اصلاح‌شده خطا که برای فاکتورگیری اعداد بزرگی که امنیت ارز دیجیتال بیت کوین را پشتیبانی می‌کنند، مورد نیاز است، ترجمه نشده است.

پیاده‌سازی زودهنگام امضاهای مقاوم در برابر کوانتوم - که وجود دارند - ناکارآمدی‌ها را معرفی می‌کند، فضای بلوک بیشتری را در شبکه مصرف می‌کند، در حالی که طرح‌های نوظهور در شرایط دنیای واقعی آزمایش نشده‌اند. تا زمانی که پیشرفت‌های معنادار در فاکتورگیری رخ دهد، اپک نتیجه می‌گیرد که تهدید کوانتومی اولویت فوری یا تغییرات شبکه را تضمین نمی‌کند.

انتظارات استخراج ارز دیجیتال

این گزارش پیش‌بینی می‌کند که هیچ شرکتی در میان ده استخراج‌کننده برتر عمومی ارز دیجیتال بیت کوین بیش از 30 درصد از درآمد خود را از خدمات محاسباتی هوش مصنوعی در طول سال مالی 2026 تولید نخواهد کرد. این نتیجه ناشی از تأخیرهای قابل توجه در توسعه و استقرار زیرساخت لازم برای بارهای کاری در مقیاس بزرگ هوش مصنوعی است که از محور شدن استخراج‌کنندگان به سرعتی که برخی روایت‌های بازار پیشنهاد کرده‌اند، جلوگیری می‌کند.

پوشش رسانه‌ای استخراج ارز دیجیتال بیت کوین بسته به اینکه چه کسی بحث را قاب‌بندی می‌کند، تقسیم شدیدی را نشان می‌دهد. رسانه‌های جریان اصلی تمایل دارند صنعت را به طور مثبت به تصویر بکشند - 75.6 درصد از پوشش مطلوب است، که اغلب بر نوآوری انرژی، ایجاد شغل، یا مزایای اقتصادی تأکید می‌کند - در حالی که گفتگوها در جوامع ارز دیجیتال بیت کوین بسیار شکاک‌تر باقی می‌مانند، با تنها 8.4 درصد احساسات مثبت. این نوسان 67 امتیازی در مثبت‌گرایی خالص برجسته می‌کند که چگونه قاب‌بندی و مخاطب ادراک از یک بخش یکسان را شکل می‌دهند، با اعتبار جامعه که یک عامل حیاتی برای شرکت‌های استخراج ارز دیجیتال که به دنبال حفظ حمایت در میان دارندگان ارز دیجیتال بیت کوین هستند، باقی می‌ماند.

این گزارش موارد بسیار بیشتری برای ارائه دارد از جمله تحلیل سیستم‌های لایه دو و داده‌های پذیرش ارز دیجیتال بیت کوین در جبهه‌های متعدد، که می‌توان آن را در وب‌سایت اپک به صورت رایگان خواند. 

این پست اپک ونچرز پیش‌بینی می‌کند ارز دیجیتال بیت کوین در سال 2026 به 150 هزار دلار برسد و پایان چرخه چهارساله هالوینگ بیت کوین را اعلام می‌کند ابتدا در بیت کوین مگزین ظاهر شد و توسط خوان گالت نوشته شده است.