قراردادهای آتی کریپتو با افزودن Cardano، Chainlink و Stellar توسط CME مشروعیت یافتند، اما معامله‌گران خُرد با یک مشکل بزرگ روبرو هستند

دوران صنعت کریپتو که به عنوان یک شهر دو دارایی دیده می‌شد، به طور رسمی در بزرگترین بازار مشتقات جهان به پایان رسیده است.

در 1404/10/26، گروه CME برنامه‌های خود را برای راه‌اندازی قراردادهای فیوچرز برای Cardano (ADA)، Chainlink (LINK) و Stellar (XLM) در 1404/11/20، منوط به بررسی نظارتی، اعلام کرد.

این اقدام نشان‌دهنده یک سیگنال محاسبه‌شده از غول صرافی مستقر در شیکاگو است که بازار دارایی‌های دیجیتال فراتر از جاذبه Bitcoin و Ethereum به یک کلاس دارایی متنوع و مدیریت‌شده از نظر ریسک بالغ شده است.

این توسعه یک ساختار دو لایه عمدی را معرفی می‌کند که برای جذب هم غول‌های نهادی و هم معامله‌گران خرده‌فروش فعال طراحی شده است.

قراردادها شامل اندازه‌های استاندارد و میکرو خواهند بود: 100,000 ADA و 10,000 ADA، 5,000 LINK و 250 LINK، و 250,000 XLM و 12,500 XLM.

با گسترش ریل‌های "تراشه آبی" خود برای شامل شدن این سه دارایی مجزا، CME عملاً اعلام می‌کند که زیرساخت انتقال ریسک کریپتو آماده است تا طیف گسترده‌تری از ابزارهای بلاک چین، از پلتفرم‌های قرارداد هوشمند تا middleware و پرداخت‌ها را مدیریت کند.

استدلال حجمی CME

محرک اصلی این توسعه در تابلوی امتیازات خود صرافی قابل مشاهده است، زیرا لیستینگ‌های جدید آن پس از یک سال موفقیت‌آمیز برای بخش کریپتوی CME آمده است.

مطالب مرتبط

گروه CME اپشن‌های Solana و XRP را در میان تقاضای فزاینده فیوچرز راه‌اندازی می‌کند

با رونق فیوچرز Solana و XRP، CME اپشن‌هایی را برای تطابق با علایق بازار نهادی معرفی می‌کند.

1404/06/26 · Oluwapelumi Adejumo

در سال 2025، این صرافی فعالیت رکوردی فیوچرز و اپشن کریپتو را گزارش داد و میانگین حجم روزانه (ADV) 278,300 قرارداد را ثبت کرد. این رقم نشان‌دهنده تقریباً 12 میلیارد دلار ارزش اسمی است که هر روز جابه‌جا می‌شود.

شاید مهم‌تر از آن برای پذیرش نهادی، میانگین موقعیت باز (OI) در 313,900 قرارداد قرار داشت که نشان‌دهنده حدود 26.4 میلیارد دلار ارزش اسمی است.

این معیارها نشان می‌دهند که بازار از یک آستانه عبور کرده است. کریپتو در CME دیگر یک آزمایش틈سه نیست بلکه یک ورودی قوی به ساخت پرتفولیوی جهانی است.

داده‌های 2025 نشان می‌دهند که مقیاس به طور فزاینده‌ای توسط دسترسی‌پذیری به جای معاملات بلوکی بزرگ به تنهایی هدایت می‌شود. در خلاصه سالانه خود، CME اشاره کرد که ADV کریپتو 139٪ سال به سال به رکورد 278,000 قرارداد افزایش یافت.

قابل توجه است که موتور محرکه این رشد مجموعه "میکرو" بوده است. فیوچرز میکرو ETH به طور میانگین 144,000 قرارداد در روز و فیوچرز میکرو Bitcoin به طور میانگین 75,000 قرارداد در روز داشته است.

این مدل توزیع امکان پوشش ریسک دقیق و موقعیت‌گیری سفته‌بازانه را فراهم می‌کند، ویژگی‌ای که در طول افزایش نوسانات بازار به طور کامل نمایش داده شد.

در 1404/09/01، این مجموعه به رکورد حجم روزانه تمام دوران 794,903 قرارداد دست یافت. مجموعه میکرو به تنهایی 676,088 مورد از آنها را شامل می‌شد، در حالی که فیوچرز و اپشن‌های میکرو Bitcoin در آن روز به 210,347 رسید.

برای CME، درس واضح بود: اگر ریل‌های قابل دسترس و تنظیم‌شده بسازید، حجم دنبال خواهد شد.

دفترچه راهنمای برآورده شدن

در همین حال، CME بدون آگاهی وارد این توسعه نمی‌شود زیرا یک دفترچه راهنمای اثبات‌شده برای "برآورده شدن" دارایی‌ها در حوزه تنظیم‌شده توسعه داده است که با عملکرد Solana و XRP تأیید شده است.

زمانی که صرافی فیوچرز این دارایی‌ها را در سال 2025 راه‌اندازی کرد، آنها به سرعت به برخی از سریع‌ترین قراردادهای پذیرفته‌شده در تاریخ آن تبدیل شدند.

مطالب مرتبط

با 1 میلیارد دلار موقعیت باز، XRP و Solana معاملات نهادی جدید هستند

سرعتی که فیوچرز Solana و XRP جذب شدند نشان می‌دهد موسسات بیش از قرار گرفتن در معرض BTC/ETH می‌خواهند.

1404/07/09 · Andjela Radmilac

برای زمینه، بیش از 540,000 فیوچرز Solana تا اواسط شهریور 1404، از زمان راه‌اندازی آنها در 1403/12/27، معامله شده بود که نشان‌دهنده حدود 22.3 میلیارد دلار ارزش اسمی است.

XRP جذب مشابهی را نشان داد، با بیش از 370,000 فیوچرز معامله‌شده از زمان راه‌اندازی آن در 1404/02/29، با مجموع تقریباً 16.2 میلیارد دلار ارزش اسمی.

CME همچنین میانگین حجم روزانه و معیارهای موقعیت باز ماهانه رکوردی را برای هر دو دارایی در مرداد 1404 علامت‌گذاری کرد و ثابت کرد که نقدینگی می‌تواند در اطراف آلتکوین‌های خاص جمع شود اگر مکان مورد اعتماد باشد.

این سابقه برای درک لیستینگ‌های ADA، LINK و XLM حیاتی است.

CME احتمالاً شرط‌بندی می‌کند که این دارایی‌ها، مانند SOL و XRP، وضعیت "برآورده شدن" کافی برای پشتیبانی از یک بازار مشتقات نهادی دارند.

این اقدام روایت را تقویت می‌کند که فیوچرز تنظیم‌شده می‌تواند جذب واقعی را برای دارایی‌های منتخب انباشته کند و به طور مؤثر حجم را از بازارهای سواپ دائمی خارج از کشور به محیط پاکسازی‌شده و تنظیم‌شده ایالات متحده بکشد.

چرا CME روی ADA، LINK و XLM شرط‌بندی می‌کند

انتخاب CME از این سه توکن خاص بینشی در مورد نحوه دسته‌بندی سرمایه‌گذاران نهادی از دارایی‌های کریپتو ارائه می‌دهد.

ناظران صنعت اشاره کردند که این نشان‌دهنده تنوع "بتا" یا قرار گرفتن در معرض بازار است.

Cardano به عنوان یک ابزار کلاسیک لایه 1 عمل می‌کند و به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا ریسک را پوشش دهند یا در معرض یک اکوسیستم قرارداد هوشمند متمایز از Ethereum قرار گیرند.

در همین حال، Chainlink نشان‌دهنده "بتای زیرساخت" است و به عنوان نماینده‌ای برای شبکه‌های اوراکل middleware عمل می‌کند که برنامه‌های درون زنجیره‌ای را به داده‌های خارج از زنجیره متصل می‌کند.

مطالب مرتبط

Chainlink می‌گوید سرانجام مشکل 3.4 تریلیون دلاری کریپتو را حل کرده است: اصلاح حریم خصوصی که وال استریت منتظرش بود

آنچه محاسبات حفظ حریم خصوصی برای موسسات باز می‌کند و چگونه با rollupهای L2 و TEEها رقابت می‌کند.

1404/08/22 · Gino Matos

Stellar با پرداخت‌ها و انتقال ارزش فرامرزی مرتبط است، روایتی که اغلب در طول بحث‌ها در مورد وجه نقد توکنیزه‌شده و تسویه سازگار با انطباق دوباره ظاهر می‌شود.

به طور حیاتی، لوله‌کشی این قراردادها مدت‌ها بیش از آنچه بسیاری تصور می‌کنند در جای خود بوده است. قراردادهای CME بر اساس نرخ مرجع CME CF تسویه نقدی می‌شوند که برای شفاف و قابل تکرار بودن طراحی شده‌اند.

برای مثال، Stellar سال‌هاست که بخشی از این جهان بنچ مارک بوده است. اعلامیه‌های CME Globex از دور تا فروردین 1401 نرخ مرجع CME CF Stellar Lumens–Dollar (XLMUSD_RR) را در کنار سایر اضافات بنچ مارک فهرست کردند.

این بلوغ بنچ مارک به عنوان یک پیش نیاز بی‌صدا برای پذیرش نهادی عمل می‌کند و به اعضای پاکسازی اطمینان می‌دهد که مکانیسم‌های تسویه مانند زیرساخت مشتقات سنتی رفتار خواهند کرد.

زمینه کلان گسترده‌تر زمان‌بندی را بیشتر توجیه می‌کند. CME برنامه‌هایی را برای در دسترس قرار دادن فیوچرز و اپشن‌های کریپتو 7×24 (با یک پنجره نگهداری کوتاه هفتگی) از اوایل سال 2026، منوط به بررسی نظارتی، اعلام کرده است.

کاتالیزور ETF

وزن استراتژیک حرکت CME تقریباً بلافاصله با موجی از ثبت محصولات جدید تأیید شد.

قبل از اولین فیوچرز در 1404/11/20، ProShares برای شش ETF جدید مرتبط با این دارایی‌های خاص درخواست داد و هدف آن سرمایه‌گذاری بر زیرساخت تنظیم‌شده‌ای بود که CME در حال ساختن آن است.

این درخواست‌ها هم قرار گرفتن در معرض استاندارد و هم اهرمی را پوشش می‌دهند: ProShares Chainlink ETF، ProShares Cardano ETF و ProShares Stellar ETF.

این در کنار همتایان اهرمی 2x آنها است که شامل ProShares Ultra Cardano ETF، ProShares Ultra Chainlink ETF و ProShares Ultra Stellar ETF می‌شود.

در حالی که tickerها و کارمزدها هنوز اعلام نشده‌اند، این درخواست‌ها تاریخ مؤثر 1405/01/10 را فهرست می‌کنند.

این جدول زمانی آموزنده است، زیرا نشان‌دهنده یک توالی هماهنگ است که در آن فیوچرز CME نقدینگی لازم، قابلیت‌های پوشش ریسک و قیمت‌گذاری مرجع را در بهمن ماه ایجاد می‌کند. این سپس مسیر را برای محصولات خرده‌فروشی ساختاریافته برای راه‌اندازی تقریباً 7 هفته بعد باز می‌کند.

قابل توجه است که گنجاندن نسخه‌های "Ultra" به ویژه مهم است، زیرا ETFهای اهرمی معمولاً به شدت بر بازارهای فیوچرز تنظیم‌شده تکیه می‌کنند تا بازده بزرگ‌شده خود را ارائه دهند. بنابراین، لیستینگ CME یک پیش نیاز عملکردی برای وجود آنها است.

مطالب مرتبط

افزایش ETFهای اهرمی XRP، نشان‌دهنده تغییر در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری کریپتو

اکوسیستم در حال تکامل XRP منعکس‌کننده یک بازار در حال بلوغ با مشارکت متنوع است که نقدینگی و عمق را هدایت می‌کند.

1404/07/16 · Oluwapelumi Adejumo

اندازه‌گیری موفقیت

بازار به سرعت تعیین خواهد کرد که آیا ADA، LINK و XLM برای صحنه بزرگ آماده هستند.

آزمون واقعی این خواهد بود که آیا این قراردادها به "بازارهای قابل معامله" واقعی با موقعیت باز مداوم و اسپردهای محکم تبدیل می‌شوند، یا اینکه ابزارهای پوشش ریسک گاه‌به‌گاه باقی می‌مانند.

با استفاده از میانگین روزانه اسمی 12 میلیارد دلاری CME در سال 2025 به عنوان یک خط پایه، یک تحلیل سناریوی ساده چارچوبی را برای آنچه موفقیت در 90 روز اول به نظر می‌رسد ارائه می‌دهد.

یک سناریوی "پذیرش نرم"، که فقط 0.1٪ سهم را به دست می‌آورد، منجر به تقریباً 12 میلیون دلار در ارزش اسمی روزانه ترکیبی می‌شود. این برای حفظ لیستینگ‌ها کافی است اما نشان‌دهنده یکپارچه‌سازی نهادی محدود است.

در همین حال، یک "مورد پایه" با سهم 0.5٪ تقریباً 60 میلیون دلار در روز تولید می‌کند که با پوشش ریسک ثابت و مشارکت معنادار بازارسازی سازگار است.

با این حال، یک سناریوی "شکست" با سهم 1.5٪ به حدود 180 میلیون دلار در روز ترجمه می‌شود. چنین رقمی نشان می‌دهد که مجموعه داخلی به یک مکان واقعی برای انتقال ریسک آلتکوین تبدیل شده است و احتمالاً راه را برای نقدینگی عمیق‌تر اپشن‌ها هموار می‌کند.

مقاله فیوچرز کریپتو توسط CME با اضافه شدن Cardano، Chainlink و Stellar مشروعیت یافت، اما معامله‌گران خرده‌فروش با یک مشکل عظیم روبرو هستند، اولین بار در CryptoSlate ظاهر شد.