وحشت از استیبل کوین؟ پروفسور می‌گوید بانک‌ها به دنبال افسانه‌ها هستند، نه واقعیت‌ها

امید ملکان، استاد مدعو دانشکده بازرگانی کلمبیا، آنچه را که پنج سوء تفاهم رایج صنعت بانکداری درباره بازده استیبل کوین خواند، به چالش کشید، زیرا کنگره این ماه لایحه ساختار بازار را به سمت بررسی نهایی پیش می‌برد.

او ادعاهایی مبنی بر اینکه استیبل کوین‌ها به طور خودکار سپرده‌های بانکی را تخلیه می‌کنند یا وام‌دهی را از بین می‌برند، رد کرد و استدلال کرد که نبرد واقعی بر سر این است که چه کسی سود ذخایری را که از آن توکن‌ها پشتیبانی می‌کنند، دریافت می‌کند.

او گفت: "ناامید هستم که به نظر می‌رسد قانون ساختار بازار به دلیل مسئله بازده استیبل کوین متوقف شده است." ملکان افزود: "بیشتر نگرانی‌هایی که در واشنگتن مطرح می‌شود، بر اساس افسانه‌های بی‌اساس است."

سوء تفاهمات درباره بازده استیبل کوین

بر اساس گزارش‌ها، ملکان پنج نکته مشخص را فهرست کرد که در آن‌ها نکات گفتگوی صنعت از واقعیت‌ها منحرف شده است. او گفت که استیبل کوین‌ها در بسیاری از موارد به طور کامل ذخیره‌سازی شده‌اند و ناشران اغلب ذخایر را در اوراق خزانه‌داری و حساب‌های بانکی نگهداری می‌کنند - فعالیتی که می‌تواند تجارت بانکی را تغذیه کند، نه اینکه آن را تضعیف کند.

او همچنین اشاره کرد که بسیاری از اعتبارات ایالات متحده خارج از بانک‌های محلی، از طریق صندوق‌های بازار پول و وام‌دهندگان خصوصی ارائه می‌شود، بنابراین ارتباط بین استیبل کوین‌ها و وام‌دهی بانکی به اندازه‌ای که برخی بیانیه‌های صنعت نشان می‌دهند، مستقیم نیست.

بانک‌ها بر قانونگذاران درباره قوانین بازده فشار می‌آورند

قانونگذاران در حال تلاش برای حل این سوالات قبل از بررسی نهایی کمیته هستند. کمیته بانکداری سنا قرار است متن ساختار بازار را در 1404/10/25 بررسی نهایی کند و منابع می‌گویند مذاکره‌کنندگان همچنان در مورد اینکه آیا ترتیبات بازده شخص ثالث مرتبط با استیبل کوین‌ها را محدود کنند یا خیر، تقسیم شده‌اند.

بانک‌های محلی و گروه‌های تجاری از سناتورها خواسته‌اند آنچه را که "حفره‌های بازده" می‌نامند، ببندند و می‌گویند پاداش‌های بدون نظارت می‌تواند سپرده‌ها را جذب کند و خطرات نقدینگی را افزایش دهد.

چه کسی سود را به دست می‌آورد مهم است

ملکان توجه را بر توزیع سود از دارایی‌های ذخیره متمرکز کرد. طبق نظرات او، انتخاب سیاست درباره ممنوع کردن استیبل کوین‌ها نیست، بلکه درباره تصمیم‌گیری است که آیا بانک‌ها یا ناشران کریپتو بازده ذخایر را به دست می‌آورند.

اگر به ناشران اجازه داده شود سود یا پاداش را با مشتریان به اشتراک بگذارند، این می‌تواند به سود بانک‌ها فشار وارد کند - نکته‌ای که بانک‌ها به طور قاطع در جلسات استماع و نامه‌ها به قانونگذاران مطرح می‌کنند.

پیش‌نویس فایل و چانه‌زنی لحظه آخری

گزارش‌ها فاش کرده‌اند که کارکنان کمیته در حال تلاش برای ثبت متن دو حزبی ساختار بازار و هماهنگ کردن زبان بازده قبل از ضرب‌الاجل این هفته بودند. مذاکرات تا جلسات دیرهنگام ادامه یافت زیرا سناتورها در حال بررسی مصالحه‌هایی بودند که می‌تواند اجازه برخی اشکال پاداش را بدهد در حالی که از خطرات واریز و عدم واسطه‌گری بانکی محافظت کند.

تصویر برجسته از مجله Global Finance، نمودار از TradingView