سناریوی روز قیامت اتریوم: داخل شبیه‌سازی بحران بانک ایتالیا

بانک ایتالیا یک تحلیل فنی انجام داد که یک سوال جدی را مطرح می‌کند: اگر Ethereum (ETH) به صفر برسد و در آنجا بماند چه اتفاقی می‌افتد؟

مقاله اخیراً منتشر شده توسط کلودیا بیانکوتی برای سری بازارها، زیرساخت‌ها، سیستم‌های پرداخت بانک نوشته شده است. این مقاله با شماره 74 فهرست شده و 11 صفحه دارد.

بانک ایتالیا تحلیل فنی منتشر می‌کند

به گفته بانک، بلاکچین‌های بدون مجوز مانند Ethereum به عنوان سیستم‌های تسویه برای طیف گسترده‌ای از توکن‌ها و قراردادها عمل می‌کنند. این موسسه این سوال را به عنوان یک تست استرس بر روی زیرساخت‌ها می‌داند تا فقط بر روی قیمت دارایی‌ها.

این یادداشت هشدار می‌دهد که اگر یک توکن بومی بیشتر ارزش بازار خود را از دست بدهد و این کاهش پایدار بماند، انگیزه‌های اقتصادی که اعتبارسنج‌ها را در حال اجرا نگه می‌دارد ممکن است ناپدید شود. مقاله می‌گوید اعتبارسنج‌ها ممکن است خارج شوند و این می‌تواند باعث کند شدن یا متوقف شدن تسویه شود.

آنچه مقاله یافت

بر اساس گزارش‌های موجود در مقاله بانک، زنجیره اثرات ساده و نگران‌کننده است. اعتبارسنج‌ها با ETH پرداخت می‌شوند. اگر ETH تقریباً هیچ ارزشی نداشته باشد، آن پرداخت دیگر اپراتورها را برانگیخته نمی‌کند.

در نتیجه، تسویه معاملات می‌تواند به طور چشمگیری کند شود یا در موارد شدید، متوقف شود. این مقاله همچنین تاکید می‌کند که سایر دارایی‌هایی که از زنجیره استفاده می‌کنند - به عنوان مثال، اوراق بهادار توکنیزه شده یا استیبل کوین‌های کاملاً پشتیبانی شده - ممکن است جابجایی آن‌ها دشوار شود یا در صورت ضعیف شدن دفاع‌های شبکه با مشکلات امنیتی روبرو شوند.

Ethereum: زمینه و واکنش

تنظیم‌کننده‌های گسترده‌تر ایتالیا اخیراً نگاه خود را به ریسک‌های کریپتو افزایش داده‌اند. گزارش‌ها نشان می‌دهد وزارت اقتصاد دستور بررسی محافظت‌ها را صادر کرد و مقاله بانک ایتالیا با آن فشار گسترده‌تر برای تعیین کمیت ریسک‌های مرتبط با سیستم‌های پرداخت جدید مطابقت دارد.

رویترز و سایر رسانه‌ها بررسی سطح تنظیم‌کننده را در ماه دسامبر و ژانویه پوشش دادند زیرا مقامات بر شرکت‌ها فشار آوردند تا قوانین انطباق در حال ظهور را رعایت کنند.

ریسک‌های بالقوه سیستم

نویسندگان ادعا نمی‌کنند که این سناریو محتمل است. در عوض، این تمرین به عنوان راهی برای نشان دادن اینکه چگونه ریسک بازار می‌تواند به ریسک زیرساخت تبدیل شود، قاب‌بندی شده است. این مقاله اشاره می‌کند که هیچ مکانیزم رسمی برای "خاموش کردن" یک زنجیره بدون مجوز به روشی منظم وجود ندارد.

هر کاهش ریسک به اقدام داوطلبانه اعتبارسنج‌ها، شرکت‌های بزرگ استیکینگ، یا تغییرات پروتکل پیشنهادی و پذیرفته شده توسط جامعه متکی خواهد بود. این عدم قطعیت نگرانی اصلی سیاست است.

یادداشت بانک ایتالیا یک نگاه فنی و سنجیده به یک سناریوی بدترین حالت است. از داده‌های مشخص استفاده می‌کند تا استدلال کند که سقوط ارزش بازار Ethereum نه تنها به دارندگان ضربه می‌زند بلکه می‌تواند عملکرد سیستم‌هایی که اکنون بر روی Ethereum اجرا می‌شوند را نیز مختل کند.

تصویر برجسته از Gemini، نمودار از TradingView