داليو هشدار می‌دهد دلار با افت بلندمدت روبروست، عملکرد ضعیف‌تری نسبت به طلا و یوآن خواهد داشت – آیا این برای کریپتو مثبت است؟

بنیان‌گذار Bridgewater Associates، ری دالیو، هشدار داد که دلار ایالات متحده با ضعف بلندمدت پایداری در برابر طلا و ارزهای اصلی روبرو است و سال 2025 را نقطه عطف تعیین‌کننده‌ای در جریان سرمایه جهانی می‌داند.

دلار 39٪ در برابر طلا کاهش یافت در حالی که 12٪ در برابر یورو و 13٪ در برابر فرانک سوئیس افت کرد.

"بزرگترین داستان و بزرگترین حرکت‌های بازار سال نتیجه سقوط بیشتر ضعیف‌ترین ارزهای فیات بود، در حالی که قوی‌ترین/سخت‌ترین ارزها بیشترین تقویت را داشتند،" دالیو در تأمل پایان سال خود نوشت.

تحلیل او نشان می‌دهد طلا 65٪ بازدهی بر حسب دلار داشته است که 47٪ بهتر از S&P 500 عمل کرده است.

"S&P 28٪ بر حسب طلا-پول کاهش یافت،" او اشاره کرد. سهام اروپایی 23٪ بهتر از سهام ایالات متحده و سهام چینی 21٪ بهتر عمل کردند که دالیو آن را "تغییرات بزرگ در جریان‌ها، ارزش‌ها و به نوبه خود ثروت از ایالات متحده" توصیف می‌کند.

ضعف دلار منعکس‌کننده فشارهای ساختاری مالی است

کاهش ارز ناشی از عدم تعادل‌های ساختاری مالی و تغییر انتظارات برای سیاست پولی است.

"مقدار زیادی بدهی (نزدیک به 10 تریلیون دلار) باید در آینده نقل شود،" دالیو نوشت و هشدار داد که تسهیل همزمان فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره واقعی باعث می‌شود "دارایی‌های بدهی جذاب به نظر نرسند، به‌ویژه در انتهای طولانی منحنی."

او انتظار دارد "افزایش بیشتر شیب منحنی بازده محتمل به نظر می‌رسد."

سیاست‌های دولت ترامپ این فشارها را از طریق آنچه دالیو آن را "شرط‌بندی تهاجمی تمام‌عیار بر سرمایه‌داری" می‌نامد تشدید می‌کنند که شامل سیاست مالی محرک و کاهش مقررات برای تقویت تولید است.

در حالی که هدف احیای تولید است، این اقدامات شکاف ثروت را افزایش می‌دهند زیرا سرمایه‌داران بیشترین سود را به دست می‌آورند.

"موضوع ارزش پول، که به‌عنوان مسئله مقرون‌به‌صرفه بودن نیز شناخته می‌شود، احتمالاً مسئله سیاسی شماره یک سال آینده خواهد بود،" او پیش‌بینی کرد و انتظار دارد که به ضررهای جمهوری‌خواهان در مجلس کمک کند.

تغییرات ژئوپلیتیکی ضعف دلار را تسریع کردند. "در سال 2025 تغییر واضحی از چندجانبه‌گرایی به یک‌جانبه‌گرایی وجود داشت،" دالیو مشاهده کرد و اشاره کرد که این تهدیدهای تعارض را افزایش داد و "به افزایش استفاده از تهدیدهای اقتصادی و تحریم‌ها، حمایت‌گرایی، عدم جهانی‌شدن کمک کرد" در حالی که تقاضا برای طلا را تقویت کرد.

افزایش شیب منحنی بازده نشانگر تغییر شرایط مالی است

بازار اوراق قرضه ایالات متحده وارد سال 2026 با شیب‌ترین منحنی بازده از سال 2021 شد، با اسپرد بین اوراق خزانه دو ساله و 30 ساله به 140 نقطه پایه رسید، تحلیلگران Bitfinex در آخرین گزارش خود اشاره کردند.

منبع: گزارش Bitfinex

آنها اضافه کردند که این منعکس‌کننده انتظار بازارها برای کاهش نرخ سیاست است در حالی که جبران بیشتری برای نگهداری بدهی بلندمدت دولتی در میان عدم اطمینان تورم و انتشار سنگین اوراق خزانه درخواست می‌کنند.

منحنی زمانی شیب‌دار می‌شود که نرخ‌های بلندمدت سریع‌تر از نرخ‌های کوتاه‌مدت افزایش یابند، چیزی را ایجاد می‌کنند که گزارش آن را "حق‌الزحمه مدت بالاتر، عدم اطمینان تورم پایدار، انتشار سنگین اوراق خزانه و نگرانی‌های مالی رو به رشد" توصیف می‌کند.

در حالی که نرخ‌های سیاست پایین‌تر نشان‌دهنده تسهیلات است، بازدهی بلندمدت بالا به افزایش هزینه‌های استقراض در سراسر اقتصاد ادامه می‌دهد و تا حدی تسکین ناشی از تسهیل جلویی را جبران می‌کند.

برای سهام، نرخ تنزیل بلندمدت بالاتر گسترش ارزش‌گذاری را محدود می‌کند، به‌ویژه برای سهام رشد که درآمدشان در آینده دور قرار دارد.

گزارش اشاره می‌کند که شرکت‌هایی با جریان‌های نقدی کوتاه‌مدت، قدرت قیمت‌گذاری و دارایی‌های ملموس تمایل دارند در این محیط بهتر عمل کنند.

در مواقعی مانند این، مدیرعامل Coinbase، برایان آرمسترانگ، ارز دیجیتال بیت کوین را به‌عنوان اعمال فشار سازنده بر سیاست‌گذاران ایالات متحده برای حفظ مسئولیت مالی قاب‌بندی کرده است.

"ارز دیجیتال بیت کوین کنترل و تعادل بر دلار فراهم می‌کند،" او در پادکست Tetragrammaton اخیر گفت.

آرمسترانگ همچنین هشدار می‌دهد که تورم بدون رشد متناسب می‌تواند وضعیت ذخیره دلار را از دست بدهد.

رالی فلزات گرانبها سودآوری کریپتو را به تأخیر می‌اندازد

تثبیت ارز دیجیتال بیت کوین و اتریوم به جریان سرمایه به فلزات گرانبها در میان استرس ژئوپلیتیکی مرتبط است.

در گفتگو با Cryptonews، فرزام احسانی، بنیان‌گذار و مدیرعامل VALR، اشاره می‌کند طلا 69٪ افزایش یافت و نقره 161٪ در طول سال گذشته افزایش یافت.

دارندگان بلندمدت ارز دیجیتال بیت کوین برای اولین بار از ژوئیه فروش را متوقف کردند، در حالی که اتریوم بهبود اصول را نشان داد، از جمله صف خروج استیکینگ پاک‌شده و فعالیت تراکنش رکورد با کارمزدهای به‌طور تاریخی پایین.

"حرکت فعلی بازار کناری ارز دیجیتال بیت کوین در پس‌زمینه دستاوردهای رکوردشکن در طلا و نقره شبیه به 'آرامش قبل از طوفان' است که معمولاً با رالی گسترده‌تر بازار کریپتو دنبال می‌شود،" احسانی گفت.

او پیش‌بینی می‌کند که ارز دیجیتال بیت کوین می‌تواند به 130,000 دلار و اتریوم 4,500 دلار در سه‌ماهه اول 2026 برسد، پس از اینکه حرکت فلزات گرانبها کاهش یابد، با سودآوری بسیار بالاتر اگر طلا و نقره اصلاحات شدیدتری را تجربه کنند.

منبع: TradingView

در زمان انتشار، ارز دیجیتال بیت کوین کمی بالاتر از 91,000 دلار معامله می‌شود، با کاهش نزدیک به 1.5٪ در 24 ساعت گذشته.