تلگرام با مسدود شدن اوراق قرضه 500 میلیون دلاری در روسیه تحت فشار تحریم‌ها مواجه است

خلاصه

• تلگرام 500 میلیون دلار اوراق قرضه مسدود شده در روسیه به دلیل تحریم‌های غربی دارد.
• اوراق قرضه مسدود شده در مرکز سپرده ملی تسویه روسیه نگهداری می‌شوند و قابل انتقال نیستند.
• تلگرام تأیید کرد که اوراق قرضه را در سررسید بازپرداخت خواهد کرد، علیرغم مشکلات دسترسی برای دارندگان روسی.
• شرکت بیش از 65 درصد رشد درآمد را در نیمه اول سال 2025 گزارش کرد.
• تلگرام ضرر خالص 222 میلیون دلاری را به دلیل کاهش ارزش دارایی‌های کریپتو و فشارهای بازار ثبت کرد.

تلگرام با فشار مالی مجدد مواجه است، زیرا تقریباً 500 میلیون دلار اوراق قرضه در روسیه مسدود شده و توسط تحریم‌های غربی مسدود شده‌اند. این اوراق بهادار که در مرکز سپرده ملی تسویه روسیه نگهداری می‌شوند، به دلیل محدودیت‌های جهانی قابل دسترسی یا انتقال نیستند. این مسدودسازی پیچیدگی‌ای را به مدیریت بدهی تلگرام در زمان گسترش مداوم و نظارت نظارتی اضافه می‌کند.

اوراق قرضه مسدود شده در مرکز سپرده روسیه

مقامات روسیه به نگهداری اوراق قرضه تلگرام در مرکز سپرده ملی تسویه ادامه می‌دهند که تحت تحریم‌های مالی غربی باقی مانده است. این محدودیت‌ها پس از حمله روسیه به اوکراین در سال 2022 اعمال شدند و زیرساخت‌های مالی مسکو را هدف قرار دادند. اوراق قرضه تلگرام در میان چندین اوراق بهادار بین‌المللی است که اکنون در سیستم NSD به دام افتاده‌اند.

مقامات غربی کانال‌های تسویه با NSD را قطع کردند و از انتقال و پرداخت‌های فرامرزی اوراق قرضه جلوگیری کردند. در نتیجه، شرکت‌هایی مانند تلگرام نمی‌توانند تعهدات خود را از طریق مکانیسم‌های معمول بازخرید یا تأمین مالی مجدد کنند. سخنگوی تلگرام گفت: "ما اوراق قرضه را در سررسید بازپرداخت خواهیم کرد"، اگرچه موانع لجستیکی همچنان وجود دارد.

این بلاتکلیفی بر دسترسی اوراق قرضه‌داران روسی تأثیر می‌گذارد که نمی‌توانند بازپرداخت‌ها را مستقیماً از طریق مرکز سپرده دریافت کنند. توانایی تلگرام برای مدیریت این چالش مالی به تغییرات سیاست تحریم‌ها یا راه‌حل‌های جایگزین بستگی دارد. در حال حاضر، هیچ یک از این مسیرها فوراً در دسترس یا ساده به نظر نمی‌رسند.

کسب‌وکار تلگرام علیرغم مسدودسازی اوراق قرضه گسترش می‌یابد

تلگرام رشد قوی درآمد را در اوایل سال 2025 گزارش کرد که توسط ویژگی‌های پولی، تبلیغات و خدمات مرتبط با کریپتو هدایت شد. در نیمه اول سال، درآمد بیش از 65 درصد نسبت به سال قبل افزایش یافت و به 870 میلیون دلار رسید. شرکت این عملکرد را به افزایش تعامل کاربران و پیشنهادات ممتاز نسبت داد.

علیرغم افزایش درآمد، تلگرام ضرر خالص 222 میلیون دلاری را در همان دوره ثبت کرد. ضررها تا حدی به دلیل کاهش ارزش دارایی‌های کریپتو و فشار خارجی بازار بود. این نتایج مالی در زمانی به دست آمد که شرکت به گسترش خدمات در سطح جهانی ادامه داد.

پاول دورف، بنیانگذار تلگرام، بر استقلال پلتفرم از مقامات و عملیات روسیه تأکید کرده است. شرکت دفتر مرکزی خود را به دبی منتقل کرد و هیچ حضور رسمی در روسیه ندارد. با این حال، میراث روابط قبلی همچنان مشکلات قانونی و مالی ایجاد می‌کند.

انتشارات اوراق قرضه گذشته تلگرام از 2.4 میلیارد دلار فراتر رفته است که در بازارهای جهانی برای پشتیبانی از تأمین مالی مجدد و رشد پخش شده است. برخی از این اوراق قرضه سررسیدهای متناوب تا اواسط دهه 2020 دارند. تحریم‌های فعلی بخشی از این بدهی‌ها را به طور موقت غیرقابل دسترس کرده است.

مسائل قانونی و تأخیر در برنامه‌های IPO

مقامات قانونی فرانسه تحقیقاتی را در مورد تلگرام در رابطه با سیاست‌های نظارت بر محتوا در پلتفرم آن آغاز کرده‌اند. این پرونده بر ناکامی‌های ادعایی در حذف به موقع محتوای ممنوع یا مضر متمرکز است. در نتیجه، برنامه‌های IPO شرکت به تأخیر افتاده است.

دورف به طور عمومی در مورد روند قانونی در جریان در فرانسه اظهار نظر نکرده است. این تحقیق فشار نظارتی را در زمانی اضافه می‌کند که شرکت هم نگرانی‌های قانونی و هم مالی را مدیریت می‌کند. سرمایه‌گذاران نسبت به نتایجی که می‌تواند بر جمع‌آوری سرمایه آینده تأثیر بگذارد، هوشیار باقی می‌مانند.

تلگرام همچنان حفظ می‌کند که در محدوده مقررات محلی و بین‌المللی فعالیت می‌کند. شرکت اعلام کرد که با درخواست‌های قانونی برای حذف محتوا در صورت لزوم همکاری می‌کند. با این وجود، بررسی‌ها از چندین حوزه قضایی ادامه دارد.

مسدودسازی اوراق قرضه 500 میلیون دلاری در زمان حساسی برای برنامه‌ریزی شرکتی تلگرام اتفاق می‌افتد. تحلیلگران مالی به ریسک‌های رو به رشد در اوراق بهادار فرامرزی مرتبط با کشورهای تحریم‌شده اشاره می‌کنند. در روسیه، صدها میلیارد دارایی مالی مسدود یا غیرقابل دسترس باقی مانده است.

پست تلگرام با مسدودسازی اوراق قرضه 500 میلیون دلاری در روسیه تحت فشار تحریم‌ها مواجه است که اولین بار در CoinCentral ظاهر شد.