XRP و Solana در سال ۲۰۲۵ Bitcoin و Ethereum را به عنوان محبوب‌ترین گزینه‌های نهادی جایگزین می‌کنند

برای سال‌ها، استراتژی نهادی برای صنعت کریپتو ساده بود: ارز دیجیتال بیت کوین بخرید، شاید کمی با اتریوم سر و کار داشته باشید، و بقیه را نادیده بگیرید.

در سال 2025، این استراتژی بازنویسی شد.

در حالی که ارز دیجیتال بیت کوین تاج خود را به عنوان بزرگترین دارایی بر اساس حجم کل حفظ کرد، داستان واقعی سال یک تغییر ساختاری چشمگیر در جایی بود که سرمایه جدید تصمیم به رفتن گرفت.

بر اساس داده‌های پایان سال از CoinShares، دوران تسلط "فقط بیت کوین" جای خود را به سلسله مراتب بازار چند لایه داده است که در آن اتریوم جایگاه خود را به عنوان یک دارایی اصلی تثبیت کرده، و XRP و سولانا به عنوان اولین "آلت کوین‌های بزرگ نهادی" واقعی ظهور کرده‌اند.

اعداد یک چرخش مشخص در رفتار سرمایه‌گذاران را نشان می‌دهند. در حالی که محصولات سرمایه‌گذاری ارز دیجیتال بیت کوین 26.98 میلیارد دلار ورودی برای سال 2025 جذب کردند، این رقم نشان‌دهنده کاهش 35 درصدی نسبت به سرعت رکوردشکنی سال 2024 بود.

در مقابل، سرمایه با نرخ‌های بی‌سابقه‌ای به شبکه‌های جایگزین سرازیر شد.

محصولات اتریوم شاهد افزایش 138 درصدی ورودی بودند، در حالی که XRP و سولانا نرخ رشد تقریباً 500% و 1,000% را به ثبت رساندند، که عملاً پایگاه دارایی نصب شده آنها را در یک سال تقویمی دو برابر کرد.

این واگرایی نشان‌دهنده یک بازار در حال بلوغ است که از تنوع گسترده و سفته‌بازانه به سمت یک نخبگان محدود و متمرکز حرکت می‌کند.

فارغ‌التحصیلی اتریوم و "سرعت" بزرگان جدید

داده‌های 2025 نشان می‌دهند که تخصیص‌دهندگان نهادی اتریوم را به طور اساسی طبقه‌بندی مجدد کرده‌اند.

دومین رمزارز بزرگ که برای سال‌ها به عنوان یک ماهواره پرخطر برای هسته ارز دیجیتال بیت کوین تلقی می‌شد، به وضعیت یک دارایی اولیه سبد سهام ارتقا یافته است.

گزارش CoinShares نشان می‌دهد که اتریوم 12.69 میلیارد دلار پول خالص جدید در سال 2025 جذب کرد، که از تنها 5.33 میلیارد دلار سال قبل افزایش یافته است.

این جهش 138 درصدی سال به سال حتی زمانی رخ داد که جریان‌های ارز دیجیتال بیت کوین خنک شد، که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای راحت هستند که دیدگاه‌های مستقل در مورد این دو دارایی داشته باشند به جای اینکه آنها را به عنوان یک جفت همبسته معامله کنند.

با کل دارایی تحت مدیریت (AUM) در محصولات اتریوم که سال را با 25.7 میلیارد دلار به پایان رساند، این شبکه به مقیاسی دست یافته است که گنجاندن آن در سبد سهام دیجیتال متنوع را الزامی می‌کند.

با این حال، تعیین قیمت مجدد تهاجمی‌تر ریسک در سطح بعدی رخ داد.

مطالعه مرتبط

ETF شاخص های اتریوم رکورد 1 میلیارد دلار را در یک روز جذب می‌کنند

BlackRock با 640 میلیون دلار پیشتاز است زیرا اتریوم علاقه نهادی فزاینده‌ای را در ETF شاخص های جذب می‌کند.

1404/05/22 · Oluwapelumi Adejumo

XRP و سولانا، که مدت‌ها برای جایگاه سوم در سلسله مراتب بازار می‌جنگیدند، سرعت ورودی را تجربه کردند که بزرگان را کوچک نشان داد.

محصولات سرمایه‌گذاری XRP 3.69 میلیارد دلار در سال 2025 جذب کردند، که افزایشی تقریباً پنج برابری نسبت به 608 میلیون دلار مشاهده شده در سال 2024 است. صعود سولانا حتی شیب‌دارتر بود و 3.56 میلیارد دلار را جذب کرد در مقایسه با تنها 310 میلیون دلار یک سال قبل، که یک گسترش ده برابری است.

آنچه این ارقام را قابل توجه می‌کند نه فقط نرخ رشد آنها، بلکه مقیاس آنها نسبت به بازار موجود است.

در ابتدای سال 2025، اکوسیستم محصولات سرمایه‌گذاری برای XRP و سولانا نسبتاً متواضع بود. تا پایان سال، جریان‌های ورودی به هر دو دارایی تقریباً برابر با کل دارایی پایانی آنها تحت مدیریت بود، تقریباً 3.5 میلیارد دلار برای هر کدام.

از نظر مالی، این نشان‌دهنده "نرخ جایگزینی" نزدیک به 100% است. در حالی که ورودی‌های ارز دیجیتال بیت کوین حدود 19 درصد از کل AUM آن را نشان می‌داد و اتریوم 49 درصد را به خود اختصاص داد، سولانا و XRP عملاً کل جداول سرمایه خود را تبدیل کردند، که نشان‌دهنده ورود انبوه دارندگان نهادی جدیدی است که برای اولین بار وارد میدان می‌شوند.

مرگ دنباله بلند

اگر سال 2025 یک سال شکست برای سطح بالا بود، یک بررسی واقعیت هوشیارکننده برای بقیه بازار بود.

هنگامی که ارز دیجیتال بیت کوین، اتریوم، XRP، سولانا، سبدهای چند دارایی و محصولات پوشش ریسک شورت-بیت کوین را حذف می‌کنیم، دسته "آلت کوین‌های باقیمانده"، که شامل نام‌های شناخته شده مانند Cardano، Litecoin و Chainlink، و همچنین رقبای نوظهور مانند Sui می‌شود، شاهد فروپاشی ورودی بود.

این سبد تنها 318 میلیون دلار در سال 2025 جذب کرد، که کاهش 30 درصدی نسبت به 457 میلیون دلار در سال 2024 است.

این انقباض به سخت شدن قابل توجه چشم‌انداز سرمایه‌گذاری اشاره دارد. در چرخه‌های قبلی، اشتیاق خرده‌فروشی اغلب به صدها توکن کوچکتر سرازیر می‌شد و رالی‌های گسترده را هدایت می‌کرد.

به نظر می‌رسد دوران ETF شاخص های و ETP (محصول معامله شده در بورس) متفاوت عمل می‌کند. خندق‌های نظارتی و الزامات نقدینگی موانع بالایی برای ورود محصولات مالی جدید ایجاد می‌کنند.

بنابراین، مدیران دارایی در راه‌اندازی محصولات برای توکن‌هایی که فاقد وضوح نظارتی یا نقدینگی عمیق هستند، تردید دارند. بدون آن بسته‌بندی‌های تنظیم شده، سرمایه نهادی نمی‌تواند به راحتی به دنباله بلند دسترسی پیدا کند.

مطالعه مرتبط

Cardano سرانجام دارندگان منفعل ADA را با فشار نقدینگی 30 میلیون دلاری به شرکت‌کنندگان واقعی امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای تبدیل می‌کند

پایگاه امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای Cardano نازک است، اما یک صندوق 30 میلیون دلاری هدف آن رفع مشکلات و تبدیل ADA منفعل به نقدینگی فعال در سال 2026 است.

1404/09/11 · Oluwapelumi Adejumo

نتیجه یک پویایی "برنده-بیشترین را می‌گیرد" است. همانطور که سرمایه حول چهار دارایی که وسایل نقلیه سرمایه‌گذاری نقد و تنظیم شده را ایجاد کرده‌اند، جمع می‌شود، شکاف نقدینگی بین "بزرگان" و "کوچک‌ها" گسترش می‌یابد.

این یک چرخه خود تقویت‌کننده ایجاد می‌کند: از آنجا که سولانا و XRP نقدینگی و محصولات دارند، آنها جریان‌ها را جذب می‌کنند؛ از آنجا که جریان‌ها را جذب می‌کنند، نقدینگی آنها بیشتر عمیق می‌شود و آنها را حتی برای موج بعدی ورودی‌های نهادی ایمن‌تر می‌کند.

در همین حال، دارایی‌های خارج از این دایره ممتاز با خشکسالی نقدینگی روبرو هستند و برای جذب جریان‌های منفعل که اکنون بخش قابل توجهی از قدردانی بازار کریپتو یا رمز از را هدایت می‌کنند، تلاش می‌کنند.

مدل سبد سهام برای سال 2026

تبلور این سلسله مراتب پیامدهای عمیقی برای نحوه ساخت سبد سهام دارایی‌های دیجیتال در سال 2026 و پس از آن دارد.

استراتژی ماکسیمالیست "فقط بیت کوین"، در حالی که هنوز به عنوان یک رویکرد محافظه‌کارانه قابل دفاع است، سهم بازار خود را به مدل‌های چند آستینه از دست می‌دهد.

مشاوران مالی و مدیران ثروت، که قبلاً برای توجیه قرار گرفتن در معرض فراتر از ارز دیجیتال بیت کوین تلاش می‌کردند، اکنون داده‌هایی برای پشتیبانی از یک هسته متنوع دارند.

به نظر می‌رسد مدل استاندارد جدید به سمت یک سبد وزنی در حال تغییر است: ارز دیجیتال بیت کوین به عنوان کالای دیجیتال و لنگر؛ اتریوم به عنوان لایه قرارداد هوشمند پایه؛ و سولانا و XRP به عنوان "ماهواره‌های" با رشد بالا که نشان‌دهنده شرط‌بندی‌های خاص بر سرعت، مقیاس‌پذیری و ابزار پرداخت‌ها هستند.

داده‌های CoinShares از این دیدگاه پشتیبانی می‌کند و نشان می‌دهد که در حالی که ارز دیجیتال بیت کوین در حال تبدیل شدن به یک دارایی بتای پایین‌تر، پایدار، عظیم، اما کندتر در حال رشد است، آلفا در این بزرگان تازه ضرب شده جستجو می‌شود.

قابل توجه است، حضور 105 میلیون دلار در ورودی محصولات شورت-بیت کوین و کل AUM 139 میلیون دلار در آن دسته بیشتر نشان می‌دهد که این ابزارها چگونه استفاده می‌شوند.

این نشان می‌دهد که موسسات فقط به طور کور جمع نمی‌کنند؛ آنها پوشش ریسک می‌دهند.

توانایی شورت کردن رهبر بازار در حالی که لانگ بر روی ماهواره‌های بتای بالا می‌رود، اجازه معاملات ارزش نسبی پیچیده را می‌دهد که قبلاً حوزه صندوق‌های پوشش ریسک بومی کریپتو بود، نه مدیران دارایی تنظیم شده.

خطرات یک بازار محدود

در حالی که ضرب بزرگان جدید نشانه‌ای از بلوغ است، خطرات جدیدی را معرفی می‌کند.

تمرکز جریان‌ها فقط در چهار دارایی به این معنی است که سلامت کل اکوسیستم به طور فزاینده‌ای به عملکرد چند شبکه وابسته است.

"سرعت" دیده شده در سولانا و XRP، که در آن ورودی‌ها با کل AUM مطابقت داشتند، یک شمشیر دو لبه است. چنین گسترش سریعی نشان می‌دهد که بخش قابل توجهی از پایگاه دارندگان جدید است.

برخلاف پایگاه مستحکم "hodler های" ارز دیجیتال بیت کوین که برداشت‌های متعدد 80 درصدی را پشت سر گذاشته‌اند، این ورودی‌های نهادی جدید ممکن است حساس‌تر به قیمت باشند. اگر روایت تغییر کند یا بادهای مخالف نظارتی دوباره ظاهر شوند، همان محصولات استاندارد شده‌ای که پول را به داخل هدایت کردند می‌توانند خروج سریع را تسهیل کنند.

علاوه بر این، گرسنگی دنباله بلند سؤالاتی را در مورد نوآوری ایجاد می‌کند.

مطالعه مرتبط

ETF شاخص های شاخص کریپتو در سال 2026 تسلط خواهند یافت زیرا SEC در شرف شکستن مدل دارایی واحد است

در سال 2026، تغییر به ETF شاخص های شاخص کریپتو ممکن است تخصیص دارایی و پویایی علاقه سرمایه‌گذار را دوباره تعریف کند.

1404/09/29 · Oluwapelumi Adejumo

اگر سرمایه به طور سیستماتیک فقط به بزرگترین شرکت‌های موجود هدایت شود، پروتکل‌های جدید ممکن است برای دستیابی به سرعت ارزش‌گذاری مورد نیاز برای جذب استعداد و ایمن‌سازی شبکه‌ها تلاش کنند.

این صنعت در معرض خطر تبدیل شدن به سنگین در بالا است، با تریلیون‌ها دلار ارزش لنگر انداخته در چهار زنجیره در حالی که اکوسیستم گسترده‌تر راکد است.

پست XRP و سولانا ارز دیجیتال بیت کوین و اتریوم را به عنوان محبوب‌ترین‌های نهادی در سال 2025 از تخت پایین می‌آورند برای اولین بار در CryptoSlate ظاهر شد.