فدرال رزرو با داده‌های جعلی و نظارت سیاسی دست و پنجه نرم می‌کند در حالی که استراتژی نرخ بهره ۲۰۲۶ را طراحی می‌کند

فدرال رزرو سال 2026 را تحت فشار سیاست، دادگاه‌ها، بازارها و تقویم خود آغاز می‌کند. بزرگترین بانک مرکزی کره زمین با عدم قطعیت رهبری، حملات عمومی دونالد ترامپ و استراتژی نرخی که توسط رشد پایدار و تورم چسبنده محدود شده است، روبه‌رو است.

سیاست‌گذاران در حال تلاش برای برنامه‌ریزی سال پیش رو هستند، پس از اجرای سه کاهش متوالی نرخ بهره، در حالی که با مخالفت‌های بلندتر در داخل کمیته و توجه فزاینده به نحوه جمع‌آوری و استفاده از داده‌ها مواجه هستند.

آن سه کاهش اکنون بر هر تصمیم سال 2026 سایه افکنده است. انتظارات برای رشد قوی و فشارهای مداوم قیمت، توجیه کاهش‌های بیشتر را دشوارتر می‌کند. آنچه واضح به نظر می‌رسد این است که آشفتگی سال قبل محو نشده است.

کتی بوستجانسیک، اقتصاددان ارشد Nationwide، گفت که توجه کاهش نخواهد یافت. "توجه زیادی خواهد بود. جنجال زیادی خواهد بود،" کتی گفت. او اضافه کرد که عدم قطعیت فدرال رزرو را "در جایگاه داغ نیز" نگه می‌دارد.

ترامپ فشار را تشدید می‌کند در حالی که مهلت‌های قانونی و رهبری با هم تصادم می‌کنند

سال گذشته فدرال رزرو را به دعواهایی سوق داد که به ندرت با آن‌ها روبه‌رو می‌شود. همانطور که دونالد ترامپ دوره دوم خود را در کاخ سفید آغاز کرد، بارها تهدید کرد که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، را به دلیل سرعت کاهش نرخ بهره برکنار کند.

سپس بررسی‌های میانه سال به هزینه‌های اضافی مربوط به پروژه بازسازی مقر فدرال رزرو در واشنگتن تغییر جهت داد. بین این رویدادها، ترامپ تلاش کرد که فرماندار لیزا کوک را به دلیل اتهامات کلاهبرداری وام مسکن که اثبات نشده و هرگز به عنوان اتهامات رسمی مطرح نشده‌اند، برکنار کند.

همه این‌ها در حالی رخ داد که دولت به دنبال جانشین پاول بود. دوره ریاست او در ماه می منقضی می‌شود و اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، مصاحبه‌هایی را انجام داد که شامل 11 کاندیدا می‌شد. زمان در ژانویه فشرده‌تر می‌شود. جلسه دادگاه عالی در 21 ژانویه برنامه‌ریزی شده است تا تصمیم بگیرد که آیا ترامپ اختیار برکناری لیزا را دارد یا خیر.

یک هفته بعد، کمیته بازار آزاد فدرال برای رأی‌گیری درباره نرخ بهره جلسه برگزار می‌کند. انتظار می‌رود ترامپ انتخاب خود برای ریاست را در طول ماه اعلام کند. جروم نگفته است که آیا در هیئت فرمانداران باقی خواهد ماند، جایی که دوره او تا ژانویه 2028 ادامه دارد.

همچنین در رأی‌گیری‌های اخیر نرخ، مخالفت‌های متعددی وجود داشته است و رؤسای منطقه‌ای جدیدی که قرار است به FOMC بپیوندند، گرایش تندرویانه‌ای دارند، به این معنی که احتمالاً در برابر کاهش‌های بیشتر مقاومت خواهند کرد. "این هنوز یک موقعیت سخت برای فدرال رزرو است،" کتی گفت.

داده‌ها، نیروی کار و هوش مصنوعی برنامه‌ریزی نرخ را برای 2026 پیچیده می‌کنند

علی‌رغم سر و صدا، وال‌استریت انتظار دارد که سیاست‌گذاران به کار خود به سمت نرخ خنثی نزدیک به 3 درصد ادامه دهند. نرخ وجوه فدرال حدود نیم درصد بالاتر از جایی است که اکثر اعضای کمیته آن را در بلندمدت می‌بینند.

کتی گفت که جروم به هدایت سه کاهش متوالی ربع درصدی کمک کرد و اقدامی را مسدود نمی‌کرد. تصمیمات آینده به اعداد دریافتی بستگی دارد. او انتظار دو کاهش دارد، یکی حدود میانه سال و دیگری نزدیک پایان سال.

نمودار نقطه‌ای کمیته به یک کاهش اشاره می‌کند. مارک زاندی، اقتصاددان ارشد Moody's Analytics، و تحلیلگران Citigroup ضعف نیروی کار را می‌بینند که می‌تواند از سه کاهش پشتیبانی کند. جروم و همکارانش گفته‌اند که تصمیمات از داده‌ها پیروی خواهند کرد نه فشار سیاسی.

تورستن اسلوک، اقتصاددان ارشد Apollo Global Management، فضای کمتری می‌بیند. او فقط یک کاهش را انتظار دارد. "بادها واقعاً برای اقتصاد ایالات متحده در حال تغییر هستند،" تورستن در مصاحبه با CNBC گفت. او اشاره کرد که تعرفه‌ها، تورم و عدم قطعیت در سال 2025 سنگینی می‌کردند، در حالی که محرک‌های مالی و بازار کار پایدارتر اکنون از رشد پشتیبانی می‌کنند. "بادهای مساعد در حال انباشت هستند و کاهش نرخ را برای فدرال رزرو دشوارتر می‌کنند،" او گفت.

متغیر دیگر هوش مصنوعی است. جوزف بروسولاس، اقتصاددان ارشد RSM، گفت که تأثیر آن بر بهره‌وری و استخدام برای ارتباطات سیاسی اهمیت دارد. "فدرال رزرو امسال یک چالش واقعی در ارتباط استراتژی خود دارد،" جوزف گفت و به سرمایه‌گذاری سنگین در فناوری پیشرفته اشاره کرد.

پس از شروع کند در سال 2026، اقتصاد در فصل‌های میانی به شدت رشد کرد و در اواخر سال نزدیک به 3 درصد رشد را ردیابی می‌کند، بر اساس برآوردهای فدرال رزرو آتلانتا.

اگر این را می‌خوانید، در حال حاضر جلوتر هستید. با خبرنامه ما در آنجا بمانید.