داراییهای پرریسک بین کف و سقف بازار گیر کردهاند.
از دیدگاه تکنیکال، این منطقی است. معمولاً، سهامهای برتر پس از حدود پنج هفته معاملات جانبی، گرایش جهتدار واضحی نشان میدهند. اما در مورد این چرخه چطور؟ بازار بیش از هفت هفته گذشته است و هنوز هیچ حرکت تأیید شدهای وجود ندارد.
در نتیجه، با فشار سهامهای برتر به سمت نقدینگی اهرمی عمیقتر، خطرات در حال افزایش است. با این حال، اتریوم [ETH] به نظر میرسد در کشمکش داخلی خود گرفتار شده است. قابل توجه است که سطح 3 هزار دلار اکنون شروع به شبیه یک آزمون واقعی شدن کرده است.
ETH پیشرفتهای مقیاسپذیری را در میان بادهای مخالف نهادی نشان میدهد
بدون شک، اتریوم در سهماهه چهارم سناریو را تغییر داد و بازدهی 28.28- درصد را ثبت کرد.
در واقع، این ضعیفترین سهماهه ETH در برابر بیت کوین [BTC] از زمان چرخه 2019 بود. با توجه به این پیشزمینه، کاملاً غیرمنطقی نیست که ببینیم چرا برخی آخرین دور ارتقاهای اتریوم را "شکست" مینامند.
با این حال، داده های درون زنجیره ای داستان متفاوتی را روایت میکنند. استقرار قرارداد هوشمند در اتریوم به رکورد 8.7 میلیون رسید، در حالی که میانگین کارمزد تراکنش به حدود 0.17 دلار کاهش یافت – که نشاندهنده تغییر عظیمی از سطوح قبل از ارتقا است.
منبع: EtherScan
برای درک بهتر، کارمزدهای ETH در سال 2022 به نزدیک 200 دلار افزایش یافت.
با این حال، از آن زمان، کارمزدها در یک روند نزولی واضح باقی ماندهاند، حتی پس از پرش به 8.48 دلار به دنبال سقوط اکتبر که یک رویداد انحلال گسترده در بازار را راهاندازی کرد.
مطمئناً، در نگاه اول، این ممکن است نگرانیهای مقیاسپذیری را افزایش دهد. با این حال، دادهها خلاف این را نشان دادند. اتریوم اخیراً به 2.2 میلیون تراکنش روزانه رسید، که نشان میدهد شبکه میتواند توان عملیاتی بالاتری را بدون افزایش کارمزدها به جلو ببرد. نتیجه نهایی؟ ارتقاها به وضوح شکست نبودند.
و با این حال، جریانهای نهادی همچنان علیه اتریوم هستند.
به طور طبیعی، با بهبود اصول اساسی اما تأخیر در عملکرد قیمت، مورد "ارزشگذاری پایین" منطقی به نظر میرسد. به بیان ساده، بازار به طور کامل "افت" را قیمتگذاری نمیکند. با این حال، اگر نهادها دلیلی برای دور ماندن داشته باشند چه؟
تنظیمات فنی اتریوم با بحث ارزشگذاری بیش از حد مواجه است
از نظر تکنیکال، اتریوم تنظیمات شکست کتابی را نشان داده است.
ETH در طی شش تا هفت هفته گذشته در محدوده محدود 2.7 تا 3.2 هزار دلار گیر کرده است. با این حال، فعالیت درون زنجیرهای مانند تراکنشها و استقرار قرارداد هوشمند قوی باقی مانده است، که به تشکیل یک کف احتمالی اشاره دارد.
با این حال، ارزش ذکر دارد که ETF های ETH شاهد 72 میلیون دلار خروج سرمایه بودند، با فروش هر نه صندوق، که سال 2025 را با یک رشته قرمز به پایان رساندند. قابل توجه است که این واگرایی بحث "ارزشگذاری بیش از حد" را تقویت کرده است، با برخی که سطح 3 هزار دلار ETH را گران میبینند.
منبع: SolScan
از دیدگاه سرمایهگذار، این استدلال را نمیتوان نادیده گرفت.
طبق نمودار فوق، سولانا [SOL] 232 میلیون تراکنش کل را ثبت کرد، که حدود 25 درصد آن تراکنشهای غیر رأیگیری بود. در مقایسه با 1.2 میلیون اتریوم، SOL به وضوح در زنجیره بهتر عمل میکند.
در همین حال، عملکرد برتر بیت کوین در سهماهه چهارم آن را در مسیر "طلای دیجیتال" خود نگه میدارد، در حالی که ETH همچنان عقب است. در واقع، این واگرایی بازار ارتباط اتریوم را به عنوان یک شبکه غیرمتمرکز زیر ذرهبین قرار میدهد.
با توجه به این پیشزمینه، فقدان جریانهای نهادی یک تصادف نیست.
در عوض، ممکن است منعکسکننده تغییر استراتژیک سرمایهگذاران به سمت سولانا باشد، با پول هوشمند که اتریوم را نسبتاً گرانتر از جایگزینهای سریعتر و مقیاسپذیرتر میبیند که همچنین به عنوان یک پوشش ریسک بازار عمل میکنند.
نتیجهگیری نهایی
- استقرار رکورد قرارداد هوشمند، کارمزدهای پایین و 2.2 میلیون تراکنش روزانه، پیشرفتهای مقیاسپذیری را برجسته میکنند، حتی در حالی که ETH نزدیک 3 هزار دلار دست و پا میزند.
- خروج ETF، عملکرد برتر SOL و قدرت سهماهه چهارم بیت کوین نشان میدهد که اتریوم ممکن است نسبتاً گرانقیمت باشد.
منبع: https://ambcrypto.com/ethereum-at-3k-is-eth-now-overpriced-or-undervalued/
