نگاهی به طرح نیم‌بند کالشی برای تبدیل پیش‌بینی‌های تورم به بازارهای قمار

پلتفرم بازارهای پیش بینی Kalshi در تلاش است تا قمار را به عنوان تحلیل اقتصادی جدی جا بزند. و این نه تنها به طرز مضحکی گمراه کننده است، بلکه به وضوح خطرناک نیز هست.

این شرکت در حال پیش بردن یک بازار پیش بینی تورم است که به کاربران اجازه می‌دهد روی داده‌های ماهانه شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) قمار کنند، و آن‌ها ادعا می‌کنند که پلتفرم آن‌ها در پیش بینی تورم بهتر از وال استریت است. همان وال استریتی که بیش از دو قرن است این کار را انجام می‌دهد.

اما سپس شما گزارش به اصطلاح تحقیقاتی Kalshi در این مورد را می‌خوانید و متوجه می‌شوید که آن‌ها مطالعه خود را در هیچ جایی نشان نداده‌اند. بنابراین هیچ کس نمی‌داند چه "اجماع وال استریت" را شکست داده‌اند یا دقیقاً چگونه پیش بینی‌ها را از برگه‌های شرط بندی استخراج می‌کنند.

این ECONS 101 است.

Kalshi داده‌های شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) را به یک تابلوی شرط بندی تبدیل می‌کند

به نقل از استاد من در موسسه فناوری ماساچوست (MIT) جاناتان گروبر، "اگر می‌خواهید مردم شما را به عنوان یک اقتصاددان جدی بگیرند، کار خود را نشان دهید، تا جایی که به طور انسانی ممکن است دقیق باشد." شما فقط یک تیتر پرتاب نمی‌کنید که از پیش بینی کنندگان حرفه‌ای باهوش‌تر هستید و منتظر تشویق باشید.

در حال حاضر، به نظر می‌رسد Kalshi در تلاش است تا تحلیل کلان اقتصادی جدی را به یک بازی پرتاب سکه با بزرگترین اقتصاد جهان در خط تبدیل کند. این احمقانه است.

به هر حال، در سطح، Kalshi ده شرط بندی دودویی در مورد اینکه شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) برای ماه دسامبر کجا قرار خواهد گرفت، ارائه می‌دهد. می‌توانید شرط ببندید که تورم از نوامبر تا دسامبر بالای 0.25٪ است، که به معنای شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) بالای 325.844 است. این به شما $0.53 برای برنده شدن $1.00 هزینه خواهد داشت. همچنین می‌توانید به روش دیگر بروید، شرط بندی کنید که کمتر است، و $0.47 بپردازید.

شرط بندی‌های دیگر تورم سال به سال بین 2.6٪ و 3.0٪ را هدف قرار می‌دهند، با قیمت‌های مختلف بسته به محدوده. همه اینها در نقاط اعشاری، سطوح ضمنی و نمودارهای پرداخت بسته بندی شده است که برای این اقتصاددان مشتاق اصلاً منطقی نیست.

وقتی همه ده شرط بندی را ترکیب می‌کنید، چیزی به دست می‌آورید که توزیع احتمال ضمنی نامیده می‌شود. اما به جای یک منحنی معمولی، دو قله‌ای است. دو قله. هیچ اطمینانی در اطراف مرکز وجود ندارد، فقط شکاف‌ها. خنده دار است، درست است؟

"مزیت بازار در انواع رویدادها (1 هفته قبل) CPI سال به سال"، طبق Kalshi

دو حدس غالب در حدود 2.55٪ و 2.65٪ قرار می‌گیرند، با تقریباً هیچ چیزی نزدیک به 2.59٪، که عجیب است. اگر بر اساس میانگین یا میانه منحنی پیش بروید، عددی را انتخاب می‌کنید که خود بازار می‌گوید بعید است.

این کل مشکل است. یک پیش بینی بازار که علیه ریاضیات خودش شرط بندی می‌کند، چندان پیش بینی نیست، اینطور نیست آقای طارق منصور؟

خوشبختانه، Kalshi به نوعی این را اعتراف می‌کند. آن‌ها غافلگیری‌های تورمی را به سه دسته تقسیم می‌کنند: عادی (زیر 0.1 واحد درصد خطا)، شوک‌های متوسط (0.1–0.2)، و شوک‌های بزرگ (بالای 0.2). اما بدون دانستن خط پایه‌ای که استفاده کرده‌اند یا اینکه چگونه این شوک‌ها اندازه‌گیری شده‌اند، این احساس مانند برندسازی است و به معنای واقعی کلمه چیز دیگری نیست.

Kalshi سیگنال‌های شرط بندی را با بازارهای سنتی مقایسه می‌کند

مطالعه کامل، که Kalshi منتشر نکرده است، ممکن است توضیح دهد که با این تنظیمات عجیب چه اتفاقی می‌افتد. شاید فقط یک مسئله نیاز به بازیکنان بیشتر برای یکسان کردن قیمت‌ها باشد.

آربیتراژگران بیشتر، افرادی که به سیاست یا درام اخبار اهمیتی نمی‌دهند و فقط می‌خواهند پول در بیاورند، می‌توانند به صاف شدن منحنی شرط بندی کمک کنند و آن شکاف عجیب در حدود 2.59٪ را ببندند.

یا شاید، همانطور که Kalshi امیدوار است، قیمت گذاری چیزی عمیق‌تر را منعکس می‌کند، مانند برخی نتایج دودویی پنهان که هیچ کس دیگری در تاریخ هرگز ندیده است. این یک نظریه جسورانه برای سایتی خواهد بود که هنوز نشان نداده است چگونه در بازی پیش بینی تورم برنده می‌شود.

اما هی، این یک داستان متفاوت است.

یک شرکت می‌تواند یک پوشش ریسک میلیارد دلاری انجام دهد با این دانش که ممکن است ضرر کند، فقط برای محافظت از خود. این قیمت‌ها را از انتظارات واقعی دور می‌کند. Kalshi فکر می‌کند که از میان این نویز عبور می‌کند. من به آن می‌گویم "هذیان گویی."

اما دوباره، Kalshi اعتراف کرد که حجم نمونه آن ضعیف است. "با توجه به اینکه نمونه کلی ما ~30 ماه را در بر می‌گیرد، رویدادهای شوک بزرگ به طور تعریفی نادر هستند"، آن‌ها گفتند. "قدرت آماری برای رویدادهای دنباله بزرگتر محدود باقی می‌ماند."

ترجمه؟ دوره آزمایش کوتاه است، رویدادهای نادر واقعاً ظاهر نشدند، و داده‌های فعلی به اندازه کافی عمیق نیستند. اما آن‌ها هنوز معتقدند که نتایج "به شدت نشان دهنده عملکرد بهتر هستند." منطقی کنید.

مهم نیست که ارائه چقدر حرفه‌ای باشد، قمار جایی در اقتصاد ندارد. هر کسی که سعی می‌کند آن را جا بدهد به وضوح از ECONS 101 قبول نشده است.

Kalshi همچنین گفت: "در محیط‌هایی که پیش بینی‌های اجماعی فرضیات مدل همبسته و مجموعه‌های اطلاعاتی مشترک را منعکس می‌کنند، بازارهای پیش بینی یک مکانیسم تجمیعی جایگزین ارائه می‌دهند که ممکن است تغییرات رژیم را زودتر تشخیص دهد و اطلاعات ناهمگن را کارآمدتر پردازش کند."

هر چه که این به معناست.