سقوط بازار کریپتو: اینگونه وام‌دهی دیفای به فروش سرمایه‌گذاران واکنش نشان می‌دهد

بینش‌های کلیدی:

• کاربران اکنون ترجیح می‌دهند در پلتفرم‌های متمرکز در برابر وثیقه دارایی‌های دیجیتال وام بگیرند، در میان قیمت‌های ارز دیجیتال جاری و اصلاح بازار.
• ارزش کل قفل شده (TVL) دیفای به 117.9 میلیارد دلار سقوط کرد و کاهش در فعالیت‌های وام‌دهی، استیکینگ‌ و معاملات را تقویت کرد.
• مدیرعامل Evernorth پیش‌بینی می‌کند ادغام‌های نهادی دیفای در سال 2026 افزایش یابد

قیمت‌های ارز دیجیتال از اوایل اکتبر 2025، پس از رسیدن ارز دیجیتال بیت کوین به بالاترین سطح تاریخی 69,044 دلار، اصلاح گسترده‌ای را تجربه کرده است. در کنار سقوط بازار ارز دیجیتال، وام‌گیری غیرمتمرکز به شدت کاهش یافته است.

وام‌گیری از Aave در مقابل Nexo در میان سقوط بازار ارز دیجیتال

پلتفرم تحلیل داده‌های آنچین CryptoQuant واگرایی بین وام‌گیری غیرمتمرکز و متمرکز را در طول سقوط اخیر بازار ارز دیجیتال برجسته کرد.

بر اساس CryptoQuant، وام‌گیری از پلتفرم‌های امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای مانند Aave به شدت کاهش یافته است.

برای درک بهتر، وام‌گیری هفتگی استیبل‌کوین‌هایی مانند USDT و USDC در Aave در اوایل آگوست 2025 به 6.2 میلیارد دلار رسید. با این حال، تا اواخر نوامبر، وام‌گیری 69٪ کاهش یافت و به 1.9 میلیارد دلار رسید.

این کاهش ارتباط نزدیکی با سقوط قیمت‌های ارز دیجیتال دارد که منعکس‌کننده کاهش تقاضا برای اهرم و اشتهای ریسک است. معمولاً سرمایه‌گذاران ارز دیجیتال در طول بازارهای صعودی به شدت وام می‌گیرند تا موقعیت‌های خود را تقویت کنند.

بازار ارز دیجیتال: تحلیل اهرم دیفای | منبع: CryptoQuant

در مقابل، ترس از لیکویید شدن در طول اصلاحات افزایش می‌یابد زیرا کاهش ارزش وثیقه می‌تواند باعث فروش‌های اجباری شود. در نتیجه، معامله‌گران با بازپرداخت وام‌ها یا اجتناب کامل از وام‌های جدید، اهرم خود را کاهش می‌دهند.

اگرچه فعالیت جدید خشک شد، پلتفرم Aave هنوز 16.3 میلیارد دلار وام معوق را حفظ کرد. این نشان می‌دهد که دفتر وام اصلی انعطاف‌پذیر باقی مانده است.

برخلاف Aave، Nexo، یک پلتفرم وام‌دهی متمرکز، علیرغم سقوط اخیر بازار، شاهد بازگشت در وام‌گیری جدید بوده است. داده‌های اخیر نشان داد که برداشت‌های اعتباری خرده‌فروشی هفتگی از 34 میلیون دلار در اواسط ژوئیه به 8.8 میلیون دلار در اواسط نوامبر کاهش یافت.

با این حال، با کاهش بیشتر قیمت‌های ارز دیجیتال، برداشت‌ها به 23 میلیون دلار (+155٪ هفته به هفته) افزایش یافت که نشان‌دهنده تغییر در رفتار کاربران است. به جای فروش در نقاط ضعف، کاربران به طور فزاینده‌ای ترجیح می‌دهند در برابر وثیقه ارز دیجیتال وام بگیرند.

قیمت‌های ارز دیجیتال و ارزش کل قفل شده (TVL) دیفای در حالت نزولی

در همین حال، ارزش کل قفل شده (TVL) دیفای تصویری نزولی را ترسیم می‌کند. طبق داده‌های DeFiLlama، کل ارزش کل قفل شده (TVL) دیفای تقریباً 117.9 میلیارد دلار است که نشان‌دهنده کاهش 1.9٪ در طی 24 ساعت گذشته است.

TVL ارزش کل دلاری دارایی‌های قفل شده در پروتکل‌های دیفای برای فعالیت‌هایی مانند وام‌دهی، استیکینگ‌ و معاملات را اندازه‌گیری می‌کند.

ارزش دارایی‌های قفل شده می‌تواند به سرمایه‌گذاران بینشی درباره عملکرد بازار بدهد. معمولاً ارزش بالاتر TVL نشان‌دهنده رشد در ارزش رمزارزهای اصلی است.

کاهش اخیر ارزش کل قفل شده (TVL) دیفای در میان روند اصلاح گسترده‌تر قیمت ارز دیجیتال که از اواخر اکتبر مشاهده شده، ادامه دارد.

ارز دیجیتال بیت کوین (BTC)، بزرگترین ارز دیجیتال، در اوایل اکتبر 2025 به بالاترین سطح تاریخی خود بالای 126,000 دلار رسید، اما سپس به شدت سقوط کرد. پس از این حرکت، BTC تا نوامبر و دسامبر حدود 30٪ کاهش یافت.

در حال حاضر، BTC در حدود 87,000 دلار معامله می‌شود، در حالی که کل ارزش بازار ارز دیجیتال به 2.96 تریلیون دلار کاهش یافته است.

مدیرعامل Evernorth افزایش دیفای نهادی در سال 2026 را پیش‌بینی می‌کند

در یک پست اخیر X، Asheesh Birla، مدیرعامل Evernorth، یک شرکت خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال XRP، پذیرش فزاینده دیفای نهادی را در سال 2026 پیش‌بینی کرده است.

بیرلا اظهار داشت: "سال 2026 می‌تواند آغاز دیفای نهادی باشد."

مدیرعامل Evernorth پیش‌بینی خود را بر اساس پیشرفت‌ها در شفافیت نظارتی و تقاضای روزافزون سازمانی برای بازار ارز دیجیتال قرار داد.

دیفای، نهادها و شفافیت نظارتی | منبع: Asheesh Birla

بیرلا تأکید کرد که شرکت‌ها از پروتکل‌های دیفای همراه با هوش مصنوعی (AI) برای خودکارسازی عملیات دفتر پشتیبانی استفاده خواهند کرد. او معتقد است این می‌تواند مدیریت پول جهانی را ساده کند و سال آینده دستاوردهای کارایی در پرداخت‌ها و نقدینگی ایجاد کند.

مدیرعامل Evernorth همچنین افزایش استیبل‌کوین‌های محلی و بازارهای FX آنچین را پیش‌بینی کرد. او ظهور استیبل‌کوین‌های خاص منطقه را برای به چالش کشیدن بازار سنتی FX به ارزش 9.6 تریلیون دلار پیش‌بینی می‌کند.

بیرلا همچنین پیش‌بینی کرد که توکن‌های غیرقابل تعویض (NFT) در سال 2026 به توکن‌های دسترسی تبدیل خواهند شد. این امر تیم‌های ورزشی، سرگرمی و برندها را برای تجربیات پیشرفته آنلاین و آفلاین هدف قرار می‌دهد.

روایت مرکزی برای بیرلا این است که بازار ارز دیجیتال فراتر از هیجان برای حل مشکلات دنیای واقعی بالغ می‌شود. او امیدوار است تا سال 2026 این کلاس دارایی، امور مالی روزمره را تقویت کند و نهادها این حرکت را رهبری کنند.

منبع: https://www.thecoinrepublic.com/2025/12/24/crypto-market-crash-heres-how-the-defi-lending-is-reacting-to-investor-selloff/