تغییرات شاخص MSCI ممکن است باعث فروش ۱۵ میلیارد دلاری کریپتو توسط شرکت‌های دارای دارایی خزانه شود

خلاصه

• MSCI در حال بررسی حذف شرکت‌های خزانه‌داری کریپتو از شاخص‌های خود است که می‌تواند 10 تا 15 میلیارد دلار فروش کریپتو را در 39 شرکت با 113 میلیارد دلار ارزش بازار کل اجباری کند
• Strategy (شرکت مایکل سیلور) بیشترین تأثیر را با خروجی بالقوه 2.8 میلیارد دلاری متحمل می‌شود که 74.5٪ از ارزش بازار تحت تأثیر را نشان می‌دهد
• گروه BitcoinForCorporations استدلال می‌کند که معیارهای ترازنامه ناعادلانه هستند و 1,268 امضا برای دادخواست علیه این پیشنهاد جمع‌آوری کرده است
• MSCI تصمیم نهایی خود را در 1404/10/25 اعلام خواهد کرد و اجرا برای بررسی شاخص فوریه 2026 برنامه‌ریزی شده است
• بازیگران صنعت از جمله Strive که در نزدک فهرست شده و Strategy به طور علنی به این پیشنهاد اعتراض کرده‌اند و استدلال می‌کنند که این امر تعصب علیه دارایی‌های کریپتو ایجاد می‌کند

---

شاخص مورگان استنلی کپیتال اینترنشنال در حال بررسی تغییر سیاستی است که می‌تواند شرکت‌های خزانه‌داری کریپتو را مجبور به فروش تا 15 میلیارد دلار دارایی دیجیتال کند. این پیشنهاد شرکت‌هایی با دارایی‌های اکثریت کریپتو را از شاخص‌های معیار MSCI حذف می‌کند.

BitcoinForCorporations، گروهی که با این طرح مخالف است، 39 شرکت با 113 میلیارد دلار ارزش بازار تعدیل شده شناور ترکیبی را تجزیه و تحلیل کرد. این گروه تخمین می‌زند که این شرکت‌ها می‌توانند با خروجی بین 10 میلیارد تا 15 میلیارد دلار مواجه شوند اگر MSCI با حذف پیش برود.

Strategy، شرکت خزانه‌داری بیت کوین به رهبری مایکل سیلور، بیشترین تأثیر را متحمل خواهد شد. تحلیلگران JPMorgan تخمین می‌زنند که Strategy می‌تواند 2.8 میلیارد دلار خروجی را در صورت حذف از شاخص‌های MSCI ببیند. این شرکت 74.5٪ از کل ارزش بازار تحت تأثیر را نشان می‌دهد.

تحلیلگران کل خروجی‌های بالقوه در تمام شرکت‌های تحت تأثیر را 11.6 میلیارد دلار محاسبه کردند. این فشار فروش به بازارهای کریپتو که قبلاً نزدیک به سه ماه کاهش یافته‌اند، ضربه خواهد زد. فروش اجباری زمانی رخ می‌دهد که صندوق‌های سرمایه‌گذاری غیرفعال دارایی‌های خود را برای تطبیق با شاخص‌های معیار MSCI متعادل می‌کنند.

MSCI برای اولین بار مشاوره را در اکتبر اعلام کرد. این پیشنهاد شرکت‌هایی را هدف قرار می‌دهد که اکثریت ترازنامه خود را در ارزهای دیجیتال نگه می‌دارند. شاخص‌های MSCI تعیین می‌کنند که کدام شرکت‌ها باید صندوق‌های سرمایه‌گذاری غیرفعال در پرتفوی خود داشته باشند.

مخالفت در برابر معیار ترازنامه رشد می‌کند

BitcoinForCorporations استدلال می‌کند که استفاده از ترکیب ترازنامه به عنوان معیار معیوب است. این گروه بیان می‌کند که یک معیار ترازنامه واحد نمی‌تواند به طور دقیق منعکس کند که آیا یک شرکت یک کسب و کار مشروع دارد یا خیر. شرکت‌ها حتی زمانی که پایگاه مشتریان، جریان‌های درآمد، عملیات و مدل‌های تجاری آن‌ها بدون تغییر باقی می‌مانند، می‌توانند حذف شوند.

دادخواست علیه پیشنهاد MSCI 1,268 امضا جمع‌آوری کرده است. این گروه از MSCI می‌خواهد که پیشنهاد را به طور کامل پس بگیرد. آن‌ها می‌خواهند شرکت‌ها بر اساس عملیات تجاری واقعی، عملکرد مالی و ویژگی‌های عملیاتی به جای ترکیب دارایی طبقه‌بندی شوند.

چندین شرکت‌کننده در صنعت نگرانی‌های خود را در مورد تغییر سیاست ابراز کرده‌اند. Strive که در نزدک فهرست شده است، در 1403/09/14 بیانیه‌ای صادر کرد و از MSCI خواست "اجازه دهید بازار تصمیم بگیرد" در مورد شامل کردن شرکت‌های دارنده بیت کوین. Strategy روزهای بعد با نامه خود دنبال کرد و استدلال کرد که این سیاست تعصب علیه کریپتو به عنوان یک کلاس دارایی ایجاد می‌کند.

شرکت بیان کرد که MSCI باید به عنوان یک داور بی‌طرف عمل کند نه اینکه در مورد کلاس‌های دارایی خاص قضاوت ارزشی کند. موضع Strategy این است که ارائه‌دهندگان شاخص نباید بر اساس نوع دارایی‌هایی که شرکت‌ها انتخاب می‌کنند نگه دارند، تبعیض قائل شوند.

MSCI تصمیم نهایی خود را در 1404/10/25 اعلام خواهد کرد. در صورت تأیید، تغییرات در طول بررسی شاخص فوریه 2026 اجرا خواهند شد. شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران تا ضرب‌الاجل ژانویه فرصت دارند بازخورد اضافی در مورد این پیشنهاد ارائه دهند.

پست تغییرات شاخص MSCI ممکن است 15 میلیارد دلار فروش کریپتو توسط شرکت‌های خزانه‌داری را آغاز کند اولین بار در CoinCentral ظاهر شد.