Kripto-rahakassad on üha suureneva finantspinge all, kui Bitcoin ja Ethereum langesid nädalaga ligi 30%, pühkides digitaalsete varade bilanssidelt hinnanguliselt 25 miljardit dollarit unenägusse jäänud väärtust.
Andmete jälgimine avalike kripto-rahakassa firmade kohta näitab, et ükski neist ei hoida praegu varasid oma keskmise omahinna üle. Järsk langus on viinud enamiku rahakassastrateegiad samal ajal kahjumisse, tekitades muresid likviidsuse, finantseerimise ja pikaajalise jätkusuutlikkuse osas.
Digitaalsete varade rahakassade unenägusse jäänud kasum ja kahjum. Allikas: ArtemisSponsoritud
Kahjumid levivad kogu digitaalse varade rahakassasektori ulatuses
Müügilaine tabas korraga rahakassakeskseid firmasid.
Suured omanikud registreerisid kõige sügavamad paberikahjud, mis tõstsid kumulatiivse unenägusse jäänud P&L-i negatiivsesse piirkonda. Kahjud on küll veel unenägusse jäänud, kuid nende suurus loeb, sest see nõrgendab bilansse ja aktsiate väärtust.
Selle tulemusena on turg muutunud sellisest, kus kriptovaluutade kogumist premeeriti, üle minnes survetekkivate riskide hindamisele.
Sponsoritud
Turupreemiate langus
Üks oluline stressimärgiks on turu netovara väärtuse (mNAV) kokkuvarisemine, mis võrdleb ettevõtte aktsia väärtust tema krüptohoidude väärtusega.
Mitmed suured rahakassafirmad kauplevad nüüd alla mNAV 1 piiri, mis tähendab, et turg hindab nende aktsiaid diskontoga varade ees. See välistab võimaluse efektiivselt kapitali kaasata aktsiate emiteerimise teel ilma dilutsioonita.
mNAV langeb enamikus kripto-rahakassades alla 1. Allikas: CoinGeckoMicroStrategy, üks suurimaid korporatiivseid Bitcoin’i omanikke, kaupleb oma varade väärtusest madalamal, kuigi tal on kümnete miljardite dollarite eest krüptovaluutasid.
Seda diskontot piirab tema paindlikkust edasiste ostude finantseerimiseks või odava refinantseerimise jaoks.
Sponsoritud
MicroStrategy aktsiad kaotasid kuu ajaga 35%. Allikas: Google FinanceLikviidsus toob kaasa pankrotiriski
Unenägusse jäänud kahjud iseenesest pankrotti ei põhjusta. Risk kasvab siis, kui langenud varahinnad kohtuvad võimenduse, võlakohustuste tähtaja saabumise või pideva raha kulutamisega.
Kõige suuremat vastutust kannavad kaevandusfirmad ja rahakassad, mis sõltuvad välisfinantseerimisest. Kui krüptohinnad püsivad depressioonis, võivad laenuandjad tingimusi karmistada, aktsiaturud võivad jääda sulgunud ning refinantseerimisvõimalused võivad kitsenduda.
Sponsoritud
Selle tulemusena tekib tagasiside loop. Madalamad hinnad vähendavad aktsiate väärtust, mis piirab kapitali juurdepääsu ja suurendab surveid bilanssidele.
Stressifas, mitte kokkuvarisemine
Praegune langus peegeldab pigem sunddeleveraži ja karmistunud finantsolukorda, mitte kripto-aktiivide enda ebaõnnestumist.
Kuid kui hinnad ei taastu ja kapitaliturgudel säilib piirav olukord, võib stress intensiivistuda.
Seni on kripto-rahakassafirmad solventsed. Kuid vea marginaal on tugevalt ahenevanud.
Allikas: https://beincrypto.com/bitcoin-crash-crypto-treasuries-bankruptcy-risk/
