لم يصل البيتكوين أبدًا إلى ذروة دورة دون أن يكون متقدمًا بثلاث سنوات على منحنى القوة: الآن هو عند سنة واحدة

منحنى قوة بيتكوين، الذي شاركه Rand في تغريدة، يصمم مسار السعر طويل الأجل لبيتكوين كدالة قانون القوة للزمن. بدلاً من تتبع السعر مقابل مستوى دولار ثابت، يتتبع السعر مقابل المكان الذي يتوقع النموذج أن يكون فيه بيتكوين في أي نقطة معينة في تاريخه بناءً على منحنى التبني الخاص به.

تمثل النطاقات المظللة باللون البرتقالي على الرسم البياني النطاق المتوقع للنموذج، حيث يُظهر الخط المركزي توقع قانون القوة المتوسط وتُظهر النطاقات الخارجية الانحرافات الإحصائية أعلى وأسفل منه.

يترجم اللوحة السفلية من الرسم البياني تلك العلاقة إلى رقم واحد: كم عدد السنوات التي يتداول فيها بيتكوين متقدماً على منحنى القوة في أي لحظة معينة. عندما يكون السعر يعمل أعلى بكثير من حيث يتوقع النموذج أن يكون، تكون قراءة السنوات المتقدمة عالية. عندما يتم تصحيح السعر للعودة نحو أو أسفل توقع النموذج، تنضغط القراءة نحو الصفر أو أدناه.

ما يظهره الرسم البياني تاريخياً

عند قراءة الرسم البياني من اليسار إلى اليمين على مقياس السعر اللوغاريتمي، تتأرجح المنطقة المظللة باللون الأزرق التي تمثل تاريخ السعر الفعلي لبيتكوين أعلى وأسفل نطاقات منحنى القوة عبر كل دورة. دفعت القمة في عام 2013 السعر بشكل كبير فوق النطاق العلوي قبل الانهيار مرة أخرى. فعلت القمة من 2017 إلى 2018 الشيء نفسه، حيث وصل بيتكوين إلى ما يفوق النطاق المتوقع للنموذج قبل أن يعيد السوق الهابط اللاحق السعر داخل النطاقات. كررت قمة 2021 النمط، حيث امتد السعر فوق النطاق العلوي قبل التصحيح.

تحدد اللوحة السفلية كمياً تلك الانحرافات. في كل من تلك القمم الدورية، وصلت قراءة السنوات المتقدمة إلى حوالي 3 إلى 5، مما يعني أن بيتكوين كان يتداول عند مستوى سعر لم يكن نموذج قانون القوة ليتوقعه حتى ثلاث إلى خمس سنوات في المستقبل. هذا التجاوز فوق الاتجاه طويل الأجل هو ما يحدده الرسم البياني كالحالة المتسقة الموجودة في كل قمة دورة سابقة.

القراءة الحالية، الموضحة على اللوحة السفلية، تقع عند حوالي 1. يتداول بيتكوين متقدماً بحوالي سنة واحدة عن المكان الذي يتوقع نموذج منحنى القوة أن يكون فيه في مارس 2026. هذا فوق المنحنى، مما يعني أن الأصل ليس مقيماً بأقل من قيمته الحقيقية بالنسبة للنموذج. لكنه ليس عند مستوى التجاوز من 3 إلى 5 سنوات الذي ميز تاريخياً قمم الدورات.

دفتر أستاذ XRP يتجاوز 7.7 مليون حائز لأول مرة مع وصول نشاط الشبكة إلى أعلى مستوى في خمسة أسابيع

ما تعنيه القراءة

إطار مجموعة Rand للرسم البياني مباشر: لم يصل بيتكوين أبداً إلى قمة دورة دون أن يكون متقدماً بثلاث سنوات على الأقل عن منحنى القوة. القراءة الحالية لحوالي سنة واحدة متقدمة تضع السوق في حالة غير متسقة مع سلوك قمة الدورة السابقة. إذا استمرت علاقة قانون القوة، فإن المستوى الحالي للتجاوز يتوافق أكثر مع الموضع في منتصف الدورة بدلاً من القمة النهائية.

يحمل هذا الإطار تحذيراً مهماً. منحنى القوة هو نموذج مشتق من البيانات التاريخية. يصف ما حدث عبر الدورات السابقة. لا يضمن أن الدورة الحالية تتبع نفس النمط أو أن العلاقة بين الزمن والسعر تبقى مستقرة مع نضوج بيتكوين، واكتسابه التبني المؤسسي، وعمله في بيئة تنظيمية وهيكلية سوقية مختلفة جوهرياً عما كانت عليه في 2013 أو 2017.

ما يوفره الرسم البياني هو إطار مرجعي طويل الأجل يضع التصحيح الحالي في سياق مختلف عما يقترحه سرد قمة الدورة المكتملة. عند سنة واحدة متقدمة على منحنى القوة، يتداول بيتكوين فوق اتجاهه طويل الأجل. عند ثلاث إلى خمس سنوات متقدمة، بلغت الدورات السابقة ذروتها. المسافة بين تلك القراءتين، في كل من الزمن والسعر، هي المكان الذي يقع فيه تضمين النموذج.

السعر الحالي البالغ حوالي 69,000 دولار مقابل نموذج لم يسجل أبداً قمة دورة أقل من ثلاث سنوات من التجاوز هو نقطة البيانات التي تقدمها مجموعة Rand وapsk32. ما إذا كانت الدورة الحالية مختلفة هو سؤال لا يستطيع النموذج الإجابة عليه. ما يمكنه الإجابة عليه هو أن النمط التاريخي لم يتم استيفاؤه بعد.

ظهر المنشور بيتكوين لم يصل أبداً إلى قمة دورة دون أن يكون متقدماً بثلاث سنوات عن منحنى القوة: في الوقت الحالي هو عند سنة واحدة لأول مرة على ETHNews.