يقدم Hyperdrive طريقة لاستخدام أسواق الرافعة المالية القابلة للتنبؤ للعملات المشفرة

إفصاح: لا تمثل هذه المقالة نصيحة استثمارية. المحتوى والمواد المعروضة في هذه الصفحة لأغراض تعليمية فقط.

تطلق Hyperdrive أسواق الرافعة المالية لمعالجة عدم الاستقرار الهيكلي وحالات التصفية المتتالية في تداول العملات المشفرة.

ملخص

• تطلق Hyperdrive أسواق الرافعة المالية لمعالجة مخاطر التصفية والتقلبات طويلة الأمد في العملات المشفرة.
• يستبدل النموذج الجديد موجزات الأسعار في الوقت الفعلي بقيم الضمانات القائمة على الاسترداد لمنع التسلسلات المتتالية.
• مصممة للخزائن المرمزة وLSTs، تهدف Hyperdrive إلى جعل الرافعة المالية على السلسلة أكثر استقرارًا وقابلية للاستخدام.

اليوم، أعلنت Hyperdrive عن إطلاق أسواق الرافعة المالية الخاصة بها، المصممة لمكافحة المخاطر الهيكلية التي تجعل الرافعة المالية على الأصول المشفرة غير مستقرة. 

تعتمد الرافعة المالية للعملات المشفرة على التسعير السوقي في الوقت الفعلي والسيولة المستمرة. تخلق هذه البنية تقلبات شديدة، والتي قد تؤدي إلى حالات تصفية قسرية ومتتالية. أدت الطبيعة الهشة للرافعة المالية على السلسلة إلى تردد المتداولين في استخدام الائتمان، أحد المحركات الأساسية للتوسع والنمو الاقتصادي. 

يقول بروتوكول أسواق الرافعة المالية من Hyperdrive إنه يزيل هذه الثغرات من خلال تصميم الرافعة المالية حول أسعار الاسترداد المعروفة بدلاً من قيم السوق المتقلبة. الهدف هو إنشاء رافعة مالية تعمل كائتمان هيكلي أكثر من تداول الهامِش، دون انهيارات أو حالات تصفية.

ظهر البروتوكول في وقت يوجد فيه أكثر من 180 مليار دولار في الخزائن المرمزة والائتمان الخاص نشطة، لكن لا يمكن استخدامها كضمانات بأمان في بروتوكولات الإقراض الحالية، وأكثر من 50 مليار دولار في LSTs (stETH، rETH، HYPED وغيرها) تحتاج إلى كفاءة رأسمالية أفضل مما تسمح به نسب القرض إلى القيمة الحالية 70٪، ويحتاج لاعبو التمويل التقليدي إلى رافعة مالية لا تنفجر أثناء التقلبات

تقيّم الرافعة المالية التقليدية للعملات المشفرة (Aave، Compound، Morpho) الضمانات باستخدام أسعار السوق في الوقت الفعلي. عندما تنخفض الأسعار، يجب على المصفين بيع الضمانات في أسواق ضعيفة، مما يؤدي غالبًا إلى حالات تسلسلية تمحو صفقات بأكملها. يعمل نموذج Hyperdrive بشكل مختلف. بدلاً من معرفة قيمة التوكن في منصات التداول اللامركزية في لحظة معينة، يسعى لمعرفة ما يمكن استرداد التوكن به تعاقديًا.

على سبيل المثال، صندوق الخزانة المرمز القابل للاسترداد بـ 1.05 دولار USDC يساوي 1.05 دولار - حتى لو أظهرت الأسواق الثانوية 0.80 دولار خلال حالة ذعر. وفقًا لـ Hyperdrive، قيمته عند معدل الاسترداد، وليس سعر السوق.

عندما تحتاج الصفقة إلى الإغلاق، ينفذ البروتوكول عملية الاسترداد الفعلية (T+30، T+90، أيًا كان ما يحدده الأصل) بدلاً من التفريغ في منصات التداول اللامركزية. تصبح حالات التصفية تسويات، وليست حالات طوارئ.

وفقًا لـ Cain O'Sullivan، المؤسس المشارك لـ Hyperdrive، المشكلة ليست الرافعة المالية نفسها، بل كيفية بنائها. عندما يكون للضمانات مسار استرداد تعاقدي، لا يحتاج المتداولون إلى أوراكل أو سيولة منصات التداول اللامركزية. تغلق الصفقات بشكل حتمي، وليس بالقوة. 

يقدم نموذج الرافعة المالية لـ Hyperdrive ثلاثة مفاهيم تعالج مجتمعة هشاشة الإقراض التقليدي على السلسلة. يتم تقييم الضمانات باستخدام معدل الاسترداد الخاص بها (صافي قيمة الأصول التعاقدية)، وليس أسعار السوق الثانوية. يهدف هذا إلى القضاء على مخاطر التلاعب بالأوراكل والتباعد بين صافي قيمة الأصول والسوق.

عندما تصبح الصفقات غير صحية، يبدأ البروتوكول عمليات الاسترداد من خلال آلية الاسترداد الأصلية للأصل.

يسمح مفهوم التصفية الذاتية للمقترضين بإغلاق الصفقات ذريًا عن طريق دفع رسوم ثابتة، مما يتيح تقليل الرافعة المالية دون الاعتماد على السيولة الخارجية. قد تكون هذه طريقة أكثر فعالية من حيث التكلفة من الفك من خلال سيولة منصات التداول اللامركزية وأسرع بكثير من تقليل الرافعة المالية اليدوية.

يمكن تطبيق الرافعة المالية لـ Hyperdrive على مجموعة من حالات الاستخدام، بما في ذلك توكنات التخزين السائل (LSTs)، والائتمان المرمز، ومنتجات الخزانة.

أسواق Hyperdrive الأولية نشطة في شبكة الاختبار، مع إطلاق الشبكة الرئيسية بعد عمليات التدقيق الأمني. من المقرر نشر الإنتاج في الربع الثاني من 2026 على بلوكتشين الإيثريوم، مع توقع التوسع إلى Avalanche وHyperliquid بعد ذلك.

إفصاح: يتم توفير هذا المحتوى من قبل طرف ثالث. لا يؤيد crypto.news ولا مؤلف هذه المقالة أي منتج مذكور في هذه الصفحة. يجب على المستخدمين إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالشركة.